論文開(kāi)題：基于CAPM模型的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究

目錄/提綱：……
一、選題簡(jiǎn)介、意義與背景
二、文獻(xiàn)綜述（本科不少于800字）
二是基金管理者的投資收益情況，具體指標(biāo)包括方差（或者標(biāo)準(zhǔn)差）和p系數(shù)
三、論文大綱（論文結(jié)構(gòu)）
四、參考文獻(xiàn)
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大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院
本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))開(kāi)題報(bào)告
單位：經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院
畢業(yè)論 文（設(shè) 計(jì)）題目 基于CAPM模型的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究

一、選題簡(jiǎn)介、意義與背景
歷時(shí)11年的發(fā)展，不管是數(shù)量、收益還是種類(lèi)，開(kāi)放式基金都實(shí)現(xiàn)了一個(gè)巨大的飛躍，它以其專(zhuān)業(yè)的理財(cái)優(yōu)勢(shì)，正日漸成為普通居民不可或缺的投資品種�；甬a(chǎn)品數(shù)量的增加，基金品種的極大豐富，為普通投資者投資基金提供了更多的選擇，絕大多數(shù)投資者都能選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)承受意愿和能力相匹配的基金產(chǎn)品。但是，共同基金可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)么？本文在借助國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用CAPM模型，對(duì)我國(guó)2009年1月31日到2012年12月31日，20只開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行全面的實(shí)證分析。開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行研究對(duì)投資者、基金公司、基金經(jīng)理和市場(chǎng)都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，可以為市場(chǎng)提供一個(gè)反饋機(jī)制，使得強(qiáng)化投資過(guò)程中高效率的方面，弱化或者改進(jìn)那些效率不高或?qū)ν顿Y目標(biāo)沒(méi)有貢獻(xiàn)的方面，也可以豐富基金品種。
二、文獻(xiàn)綜述（本科不少于800字）
……（新文秘網(wǎng)http://jey722.cn省略711字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
通過(guò)比較評(píng)價(jià)期間基金的實(shí)際收益和由CAPM計(jì)算出的預(yù)期收益，在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后再以百分比的形式來(lái)評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的指標(biāo)，表達(dá)式為： ，α即為Jensen指數(shù)，一個(gè)正的顯著的α代表了基金經(jīng)理較好的市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力，或者較好的證券選擇能力，或者同時(shí)具備上述兩者能力使得所評(píng)價(jià)的基金高于平均業(yè)績(jī)的程度。在基金之間進(jìn)行比較時(shí)，該指數(shù)越大越好。但是該指數(shù)是在假設(shè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被完全分散的基礎(chǔ)上比較相同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平下投資組合和市場(chǎng)投組合的差值，如果非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有被徹底消除，則Jensen指數(shù)可能給出錯(cuò)誤信息。
（2）多因素模型方法
由于以CAPM為基礎(chǔ)的單因素模型無(wú)法解釋按照股票特征進(jìn)行分類(lèi)的基金收益的差異，因此學(xué)者們又用多因素模型進(jìn)行業(yè)績(jī)度量：Leman和Modest（1987）運(yùn)用套利定價(jià)理論(APT)建立的Leman—Modest模型是最早的多因素模型，它認(rèn)為基金業(yè)績(jī)主要取決于市場(chǎng)平均指數(shù)收益、股票規(guī)模、市盈率（P/E）、公司賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值比 (B/P)以及公司前期的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率五個(gè)因素；Fama（1992）、French（1995）在CAPM的基礎(chǔ)上，將市場(chǎng)組合的超額收益率、組合里小規(guī)模股票與大規(guī)模股票收益率之差、高賬面值市值股票與低賬面值市值股票之差作為變量引人，從而提出三因素模型；Carhart（1997）在三因素模型的基礎(chǔ)上引入了證券收益率的動(dòng)量特征，即前期業(yè)績(jī)最好的股票與業(yè)績(jī)最差的股票的收益之差，建立了四因素模型，該模型顯著減小了三因素模型的平均定價(jià)誤差，很好地描述了橫截面平均證券收益率的變動(dòng)。
2.國(guó)內(nèi)關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論觀點(diǎn)
近年來(lái)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展特別是有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的建立，相當(dāng)一部分學(xué)者開(kāi)始討論因素模型在我國(guó)的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果。
學(xué)者宋頌興（2001 年）認(rèn)為，基金評(píng)價(jià)應(yīng)包括定性評(píng)價(jià)和定量評(píng)價(jià)。從定性的角度來(lái)看，主要包括基金的投資目標(biāo)和理念、基金的歷史和規(guī)模、基金的業(yè)績(jī)、基金的價(jià)格及基金的費(fèi)用；從定量角度分析應(yīng)從兩方面進(jìn)行，一是基金管理人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，二是基金管理者的投資收益情況，具體指標(biāo)包括方差（或者標(biāo)準(zhǔn)差）和p 系數(shù)。
學(xué)者李偉、勞川奇（2004 年）認(rèn)為，由于歷史原因，我國(guó)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)建設(shè)落后于基金業(yè)的發(fā)展，普通投資者往往將凈值增長(zhǎng)率作為衡量基金成功與否的唯一標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，基金凈值增長(zhǎng)率并沒(méi)有反映出基金所承受的風(fēng)險(xiǎn)，衡量基金表現(xiàn)必須兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面，基金管理者往往會(huì)利用這一點(diǎn)在第四季度加大風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的力度，以獲得較高的年收益率。
學(xué)者陳志芳、周游（2012年）認(rèn)為，應(yīng)該重視關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)的市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)于不同風(fēng)格投資基金的影響，在比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)( 3 ～ 5 年)，能戰(zhàn)勝市場(chǎng)的開(kāi)放式基金極其少，基金管理人在統(tǒng)計(jì)意義上不具有擇時(shí)能力； 較短時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)具有輸持續(xù)特性。作為一個(gè)整體，中國(guó)開(kāi)放式基金還不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，但這并不表示中國(guó)的證券市場(chǎng)符合有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）理論，更多的是反映出大部分基金公司基金管理能力有待提高的事實(shí)。

三、論文大綱（論文結(jié)構(gòu)）
1、開(kāi)放式基金的概況及研究意義
1.1問(wèn)題的提出
1.2基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究意義
2、文獻(xiàn)綜述
2.1國(guó)外關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論觀點(diǎn)
2.2國(guó)內(nèi)關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論觀點(diǎn)
3、模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)的選擇處理和實(shí)證分析
3.1模型構(gòu)建
3.2數(shù)據(jù)的選擇和處理
3.3實(shí)證分析
3.3.1基本統(tǒng)計(jì)量
3.3.2 OLS回歸結(jié)果和實(shí)證分析
4、結(jié)論與建議
4.1結(jié)論
4.2 投資建議
四、參考文獻(xiàn)
[1] Jensen．The Performance of Mutual Funds in the Peri ……（未完，全文共3954字，當(dāng)前僅顯示1997字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文開(kāi)題：基于CAPM模型的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究》）