論文開題：基于CAPM模型的開放式基金業(yè)績評價研究

目錄/提綱：……
一、選題簡介、意義與背景
二、文獻綜述（本科不少于800字）
二是基金管理者的投資收益情況，具體指標包括方差（或者標準差）和p系數(shù)
三、論文大綱（論文結(jié)構(gòu)）
四、參考文獻
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大學經(jīng)濟與金融學院
本科畢業(yè)論文(設(shè)計)開題報告
單位：經(jīng)濟與金融學院
畢業(yè)論 文（設(shè) 計）題目 基于CAPM模型的開放式基金業(yè)績評價研究

一、選題簡介、意義與背景
歷時11年的發(fā)展，不管是數(shù)量、收益還是種類，開放式基金都實現(xiàn)了一個巨大的飛躍，它以其專業(yè)的理財優(yōu)勢，正日漸成為普通居民不可或缺的投資品種。基金產(chǎn)品數(shù)量的增加，基金品種的極大豐富，為普通投資者投資基金提供了更多的選擇，絕大多數(shù)投資者都能選擇與自己風險承受意愿和能力相匹配的基金產(chǎn)品。但是，共同基金可以戰(zhàn)勝市場么？本文在借助國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，運用CAPM模型，對我國2009年1月31日到2012年12月31日，20只開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)進行全面的實證分析。開放式基金的業(yè)績進行研究對投資者、基金公司、基金經(jīng)理和市場都具有重要的現(xiàn)實意義，可以為市場提供一個反饋機制，使得強化投資過程中高效率的方面，弱化或者改進那些效率不高或?qū)ν顿Y目標沒有貢獻的方面，也可以豐富基金品種。
二、文獻綜述（本科不少于800字）
……（新文秘網(wǎng)http://www.jey722.cn省略711字，正式會員可完整閱讀）……　
通過比較評價期間基金的實際收益和由CAPM計算出的預(yù)期收益，在風險調(diào)整后再以百分比的形式來評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標，表達式為： ，α即為Jensen指數(shù)，一個正的顯著的α代表了基金經(jīng)理較好的市場預(yù)測能力，或者較好的證券選擇能力，或者同時具備上述兩者能力使得所評價的基金高于平均業(yè)績的程度。在基金之間進行比較時，該指數(shù)越大越好。但是該指數(shù)是在假設(shè)非系統(tǒng)風險已經(jīng)被完全分散的基礎(chǔ)上比較相同系統(tǒng)風險水平下投資組合和市場投組合的差值，如果非系統(tǒng)風險沒有被徹底消除，則Jensen指數(shù)可能給出錯誤信息。
（2）多因素模型方法
由于以CAPM為基礎(chǔ)的單因素模型無法解釋按照股票特征進行分類的基金收益的差異，因此學者們又用多因素模型進行業(yè)績度量：Leman和Modest（1987）運用套利定價理論(APT)建立的Leman—Modest模型是最早的多因素模型，它認為基金業(yè)績主要取決于市場平均指數(shù)收益、股票規(guī)模、市盈率（P/E）、公司賬面價值與市場價值比 (B/P)以及公司前期的銷售增長率五個因素；Fama（1992）、French（1995）在CAPM的基礎(chǔ)上，將市場組合的超額收益率、組合里小規(guī)模股票與大規(guī)模股票收益率之差、高賬面值市值股票與低賬面值市值股票之差作為變量引人，從而提出三因素模型；Carhart（1997）在三因素模型的基礎(chǔ)上引入了證券收益率的動量特征，即前期業(yè)績最好的股票與業(yè)績最差的股票的收益之差，建立了四因素模型，該模型顯著減小了三因素模型的平均定價誤差，很好地描述了橫截面平均證券收益率的變動。
2.國內(nèi)關(guān)于基金業(yè)績評價的理論觀點
近年來，隨著我國證券市場的發(fā)展特別是有關(guān)數(shù)據(jù)庫的建立，相當一部分學者開始討論因素模型在我國的經(jīng)驗結(jié)果。
學者宋頌興（2001 年）認為，基金評價應(yīng)包括定性評價和定量評價。從定性的角度來看，主要包括基金的投資目標和理念、基金的歷史和規(guī)模、基金的業(yè)績、基金的價格及基金的費用；從定量角度分析應(yīng)從兩方面進行，一是基金管理人對風險的管理和控制，二是基金管理者的投資收益情況，具體指標包括方差（或者標準差）和p 系數(shù)。
學者李偉、勞川奇（2004 年）認為，由于歷史原因，我國基金業(yè)績評價系統(tǒng)建設(shè)落后于基金業(yè)的發(fā)展，普通投資者往往將凈值增長率作為衡量基金成功與否的唯一標準。事實上，基金凈值增長率并沒有反映出基金所承受的風險，衡量基金表現(xiàn)必須兼顧收益和風險兩方面，基金管理者往往會利用這一點在第四季度加大風險調(diào)整的力度，以獲得較高的年收益率。
學者陳志芳、周游（2012年）認為，應(yīng)該重視關(guān)聯(lián)性極強的市場走勢對于不同風格投資基金的影響，在比較長的時間內(nèi)( 3 ～ 5 年)，能戰(zhàn)勝市場的開放式基金極其少，基金管理人在統(tǒng)計意義上不具有擇時能力； 較短時間內(nèi)，中國的開放式基金業(yè)績具有輸持續(xù)特性。作為一個整體，中國開放式基金還不能戰(zhàn)勝市場，但這并不表示中國的證券市場符合有效市場假說（EMH）理論，更多的是反映出大部分基金公司基金管理能力有待提高的事實。

三、論文大綱（論文結(jié)構(gòu)）
1、開放式基金的概況及研究意義
1.1問題的提出
1.2基金業(yè)績評價的研究意義
2、文獻綜述
2.1國外關(guān)于基金業(yè)績評價的理論觀點
2.2國內(nèi)關(guān)于基金業(yè)績評價的理論觀點
3、模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)的選擇處理和實證分析
3.1模型構(gòu)建
3.2數(shù)據(jù)的選擇和處理
3.3實證分析
3.3.1基本統(tǒng)計量
3.3.2 OLS回歸結(jié)果和實證分析
4、結(jié)論與建議
4.1結(jié)論
4.2 投資建議
四、參考文獻
[1] Jensen．The Performance of Mutual Funds in the Peri ……（未完，全文共3954字，當前僅顯示1997字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文開題：基于CAPM模型的開放式基金業(yè)績評價研究》）