推進(jìn)證券市場細(xì)分 培養(yǎng)券商核心競爭力

目錄/提綱：……
一、市場細(xì)分是各國券商發(fā)展的必然趨勢
二、市場細(xì)分是我國券商發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇
五是競爭領(lǐng)域從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)向非通道業(yè)務(wù)擴(kuò)散
三、推進(jìn)我國證券市場細(xì)分的條件已經(jīng)具備
四、大力推進(jìn)市場細(xì)分，提高我國券商核心競爭力
一是券商定位細(xì)分
二是證券客戶細(xì)分
三是證券業(yè)務(wù)細(xì)分
四是證券產(chǎn)品細(xì)分
……

　　證券市場細(xì)分是指通過收集、分析市場信息，確定目標(biāo)市場，找準(zhǔn)券商的合理定位，把握目標(biāo)市場的需求特點(diǎn)，設(shè)計(jì)差異化的產(chǎn)品和特色化的服務(wù)，從而以比較優(yōu)勢占有和鎖定市場，獲得超過市場平均利潤率的超額利潤。推進(jìn)市場細(xì)分，是券商增強(qiáng)核心競爭力的有效途徑之一。
　　一、市場細(xì)分是各國券商發(fā)展的必然趨勢
　　從成熟國家證券業(yè)發(fā)展的情況來看，隨著_競爭和進(jìn)入壁壘的降低，金融服務(wù)價(jià)格下降，證券行業(yè)平均利潤率下降，導(dǎo)致券商并購和整合力度加大，行業(yè)競爭格局向寡頭壟斷演進(jìn)，一些券商通過挖掘和發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢從而獲得市場超額利潤，券商經(jīng)營模式的分化現(xiàn)象日益明顯。美國券商在業(yè)務(wù)收費(fèi)完全_化后，市場競爭加劇，并促使美國券商不得不為尋找新利潤來源而重新調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，由此便產(chǎn)生了券商經(jīng)營模式的分化現(xiàn)象。目前，一些世界著名的券商同時(shí)出現(xiàn)了兩種發(fā)展趨勢：一方面，為客戶提供的金融服務(wù)十分廣泛，已經(jīng)拓展至投資、融資、保險(xiǎn)以及資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問等各個領(lǐng)域，同時(shí)，這些券商通過設(shè)立子公司將風(fēng)險(xiǎn)隔離，有效防范各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在公司內(nèi)部
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色化經(jīng)營，以突出某一項(xiàng)業(yè)務(wù)來發(fā)掘新的利潤增長點(diǎn)，并在特定領(lǐng)域樹立起各自公司的品牌。隨著市場競爭的不斷加劇，各券商為求得生存，以客戶為導(dǎo)向進(jìn)行市場細(xì)分是一種必然趨勢。
　　二、市場細(xì)分是我國券商發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇
　　券商發(fā)展模式有兩種選擇，一種是粗放式經(jīng)營，一種是細(xì)分化經(jīng)營。我國券商已經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展歷程。由于整體上仍處于成長期，在2001年前幾乎所有證券業(yè)務(wù)都有較高的利潤率，券商資金利潤率在2001年以前在30%以上，大大高于其他行業(yè)，因此絕大部分券商均走上了以規(guī)模擴(kuò)張為主的粗放式經(jīng)營道路。這種模式使絕大多數(shù)券商的生存之路維系在股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之上。券商之間也未擺脫低水平、低效率的競爭格局，加之長期以來證券市場一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，因而導(dǎo)致券商之間的非價(jià)格競爭較少，各券商沒有市場細(xì)分，經(jīng)營范圍類似，業(yè)務(wù)品種趨同，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，所服務(wù)的客戶及所運(yùn)用的手段也大致相同，沒有形成自己獨(dú)特的經(jīng)營特色，證券業(yè)務(wù)差別化的影響和作用不明顯。
　　具體來說，傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)基本上只是利用發(fā)行通道為企業(yè)發(fā)行證券。特別是并購重組、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)沒有得到重視和發(fā)展，使得券商廣義投行業(yè)務(wù)的細(xì)化程度和差別化程度較低。
　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是主要依靠交易所的席位為投資者提供交易通道，傭金收入雖然是券商最主要的收入來源，但“靠天吃飯”，對投資者的市場細(xì)分不夠，提供投資咨詢的層次不夠，投資咨詢基本只發(fā)揮了吸引客戶來營業(yè)部交易的功能。
　　資產(chǎn)管理和自營業(yè)務(wù)前幾年是券商重要的收入來源，但沒有形成個性化的投資風(fēng)格和特色。在2001年下半年股市連續(xù)下跌，而市場監(jiān)管趨于嚴(yán)格的情況下，大多數(shù)券商的這塊業(yè)務(wù)成了致命傷。
　　隨著證券市場改革的進(jìn)一步推進(jìn)和證券市場規(guī)范化發(fā)展進(jìn)程的加快，證券市場化程度在提高，市場的透明度也在增強(qiáng)，制度保護(hù)逐步被削弱，行業(yè)進(jìn)入門檻降低了，新的競爭者的加入使市場競爭進(jìn)一步激化。適應(yīng)市場細(xì)分需要產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)公司、金融財(cái)務(wù)公司以及合資券商、_機(jī)構(gòu)投資者等，不僅會分羹券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還在向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的上下游業(yè)務(wù)_，市場的細(xì)分和投資者需求的變化，為新的競爭者加入培育了生存的土壤，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的生存發(fā)展受到挑戰(zhàn)，開拓市場的難度加大，2001年以后券商資金利潤率出現(xiàn)大幅度下降。我國證券行業(yè)競爭也出現(xiàn)了新的變化：一是證券市場由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變；二是證券服務(wù)的競爭正在由硬件服務(wù)向軟件服務(wù)轉(zhuǎn)變；三是證券交易由以營業(yè)部為中心向以客戶為中心轉(zhuǎn)變；四是競爭方式由資產(chǎn)規(guī)模的競爭向高效管理、人力資本的競爭轉(zhuǎn)變；五是競爭領(lǐng)域從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)向非通道業(yè)務(wù)擴(kuò)散。這表明我國證券市場已由粗放經(jīng)營時(shí)代進(jìn)入到市場細(xì)分時(shí)代，要適應(yīng)這種新的變化，只有按照國際慣例并結(jié)合我國國情，依據(jù)市場需求勇于創(chuàng)新，不斷開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為客戶提供差異化、個性化服務(wù)，樹立專業(yè)化、特色化服務(wù)優(yōu)勢，爭取在部分領(lǐng)域和行業(yè)中建立自己的品牌，才能在競爭中取勝。
　　三、推進(jìn)我國證券市場細(xì)分的條件已經(jīng)具備
　　2001年以后，由于我國證券市場持續(xù)低迷，我國券商粗放式經(jīng)營的問題開始暴露并逐漸惡化，為了解決這些問題，中國證監(jiān)會從去年開始首先實(shí)行了監(jiān)管細(xì)分，引導(dǎo)券商向差異化方向發(fā)展。根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)承受程度和控制能力，將國內(nèi)券商分成a、b、c、d四類，對不同市場主體實(shí)施不同監(jiān)管方法、給予券商不同的發(fā)展空間，為證券市場細(xì)分和實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營創(chuàng)造了條件。
　　特別是中國證監(jiān)會對券商引入了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，將以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系分為兩個層次：一是規(guī)定凈資本絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)，使公司業(yè)務(wù)范圍與其凈資本充足水平相匹配；二是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，即規(guī)定券商應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，以實(shí)現(xiàn)對各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的間接控制，同時(shí)配合對部分高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模直接控制，建立 ……（未完，全文共5748字，當(dāng)前僅顯示2018字，請閱讀下面提示信息。收藏《推進(jìn)證券市場細(xì)分 培養(yǎng)券商核心競爭力》）