上市公司十大激勵(lì)模式哪款令你心動(dòng)

如何選擇適當(dāng)?shù)募?lì)模式并且發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制最大的效果，已經(jīng)成為中國(guó)企業(yè)家最為關(guān)注的問題之一。**年初，新華信研究中心在往年研究的基礎(chǔ)上，繼續(xù)對(duì)中國(guó)上市公司的激勵(lì)機(jī)制問題進(jìn)行研究，力圖從操作過程、利弊分析、案例實(shí)踐等方面剖析各種激勵(lì)機(jī)制。
　　本次研究的對(duì)象，是截至**年月日在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的家公司。
　　研究發(fā)現(xiàn)，十種激勵(lì)模式在國(guó)內(nèi)具有代表性。它們分別是：經(jīng)營(yíng)者持股、員工持股、股票獎(jiǎng)勵(lì)、延期支付、業(yè)績(jī)股票、業(yè)績(jī)單位、股票期權(quán)、股票期股、股票增值權(quán)和虛擬股票。這些激勵(lì)模式在操作性上存在相似之處，可以歸為五個(gè)系列參見圖。
　　評(píng)價(jià)一個(gè)激勵(lì)模式的特點(diǎn)，主要從短期激勵(lì)性、長(zhǎng)期激勵(lì)性、約束性、現(xiàn)金流壓力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響五個(gè)方面去考察。短期激勵(lì)性指受益人能否在短期內(nèi)獲得激勵(lì)計(jì)劃帶來的收益；長(zhǎng)
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的企業(yè)類型、行業(yè)類型、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)選擇的激勵(lì)模式不盡相同，如圖。
　　企業(yè)類型
　　企業(yè)類型主要涉及到股本結(jié)構(gòu)問題。對(duì)于國(guó)有企業(yè)，國(guó)有股屬于國(guó)家財(cái)產(chǎn)，不能隨意確定價(jià)格實(shí)施轉(zhuǎn)讓。增發(fā)新股或者二級(jí)市場(chǎng)購買流通股，是國(guó)有企業(yè)獲得激勵(lì)用股票較為普遍的方式之一，因此業(yè)績(jī)系和延期系激勵(lì)模式比較適合國(guó)有企業(yè)使用。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，不牽涉國(guó)有資產(chǎn)問題，在獲取用于激勵(lì)的股票上，較為容易。
　　一般來說，民營(yíng)企業(yè)往往是企業(yè)家?guī)ьI(lǐng)一些骨干共同創(chuàng)業(yè)，通過持股系激勵(lì)機(jī)制，使受益人成為公司的主人，這樣會(huì)對(duì)受益人有明顯的激勵(lì)。業(yè)績(jī)系作為累積式激勵(lì)，延期系作為獎(jiǎng)勵(lì)的長(zhǎng)期支付，也比較適合民營(yíng)企業(yè)使用。
　　行業(yè)類型
　　在這個(gè)方面，主要涉及企業(yè)的人員結(jié)構(gòu)。對(duì)于技術(shù)密集型企業(yè)，企業(yè)以科技人員的技術(shù)作為生產(chǎn)力創(chuàng)造財(cái)富，企業(yè)人員數(shù)量少，人均創(chuàng)造財(cái)富多。只用簡(jiǎn)單的薪酬激勵(lì)或短期的現(xiàn)金激勵(lì)很難給予受益人足夠的激勵(lì)，往往造成人才流失。只有受益人真正持有公司的股份才能獲得有效的激勵(lì)。另外，科技密集型企業(yè)在快速發(fā)展過程中，現(xiàn)金流并不非常充裕，不能支付較多現(xiàn)金用于激勵(lì)。企業(yè)可以采用由市場(chǎng)“買單”的激勵(lì)方式，即給予受益人部分流通股，使其根據(jù)股票市場(chǎng)價(jià)格的增長(zhǎng)獲得激勵(lì)。在五種系列中，持股系和期股系的激勵(lì)模式比較適合技術(shù)密集企業(yè)應(yīng)用。對(duì)于勞動(dòng)密集型企業(yè)，人員相對(duì)較多，企業(yè)需要激勵(lì)的對(duì)象主要集中在經(jīng)營(yíng)管理層。實(shí)施激勵(lì)過程中，企業(yè)需要對(duì)他們的業(yè)績(jī)和貢獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。無論哪種企業(yè)，當(dāng)現(xiàn)金流充沛時(shí)，都可以考慮使用增值系激勵(lì)模式。
　　企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
　　在這個(gè)方面，主要涉及企業(yè)業(yè)績(jī)和股票價(jià)格兩個(gè)問題。如果企業(yè)發(fā)展迅速，公司業(yè)績(jī)提高，股票價(jià)格增長(zhǎng)，企業(yè)就可考慮使用期股系和增值系這些依賴股票增值獲益的激勵(lì)模式。通過這種方式，把企業(yè)的利益、股東的利益以及受益人的利益結(jié)合在一起，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是現(xiàn)階段，我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)的提高和股票價(jià)格的增長(zhǎng)沒有較強(qiáng)的相關(guān)性，通過上述方式就很難給予有效激勵(lì)。企業(yè)可以考慮將期股系、增值系和業(yè)績(jī)系等結(jié)合使用，在一定程度上降低市場(chǎng)弱有效性對(duì)激勵(lì)造成的負(fù)面影響。對(duì)于穩(wěn)定發(fā)展中的企業(yè)，一般規(guī)模大、利潤(rùn)多，企業(yè)可以從利潤(rùn)中提取部分獎(jiǎng)勵(lì)用于激勵(lì)，這樣既不會(huì)造成較大的現(xiàn)金流壓力，也可以使受益人獲得切實(shí)的回報(bào)。業(yè)績(jī)系和延期系都是適合于穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)的激勵(lì)模式。
　　評(píng)估政策限制
　　當(dāng)然，企業(yè)最終選擇激勵(lì)措施，還要考慮政策的限制因素。目前中國(guó)企業(yè)在實(shí)施激勵(lì)機(jī)制，會(huì)在幾個(gè)方面碰到問題：激勵(lì)股票獲得問題、激勵(lì)股票流通問題和購股資金來源問題等。
　　激勵(lì)股票獲得問題
　　在國(guó)外，激勵(lì)機(jī)制中使用的股票主要來自三個(gè)方面———二級(jí)市場(chǎng)購買、增發(fā)新股和企業(yè)大股東轉(zhuǎn)讓。在我國(guó)，這三種方式都存在一些問題。企業(yè)無法自行購買二級(jí)市場(chǎng)的股票用于激勵(lì)，需委托信托公司來完成。但是，我國(guó)法律法規(guī)的不完善和信托業(yè)務(wù)專屬性的不強(qiáng)，導(dǎo)致這方面的工作進(jìn)展困難。 ……（未完，全文共3113字，當(dāng)前僅顯示1572字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《上市公司十大激勵(lì)模式哪款令你心動(dòng)》）