論文：基于全要素生產(chǎn)率的企業(yè)能力理論分析

目錄/提綱：……
一、引言
二、全要素生產(chǎn)率對企業(yè)經(jīng)營能力的解釋
三、基于全要素生產(chǎn)率的生產(chǎn)函數(shù)模型提出及其檢驗
一、沒有充分體現(xiàn)勞動力成本和人力資本之間的區(qū)別
二、勞動力成本沒有總費用概念全面
四、基于全要素生產(chǎn)率的公司價值估計
五、結(jié)論
……
論文：基于全要素生產(chǎn)率的企業(yè)能力理論分析

摘要：國內(nèi)外學(xué)者大多數(shù)都集中在利用全要素生產(chǎn)率分析宏觀經(jīng)濟、或產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的變化狀況，而利用全要素生產(chǎn)率分析企業(yè)經(jīng)營能力的研究卻很少。本文卻分別從全要素生產(chǎn)率對企業(yè)經(jīng)營能力的解釋、全要素生產(chǎn)率因素對企業(yè)產(chǎn)出的貢獻、以及全要素生產(chǎn)率因素對公司價值的決定性影響方面，做了大量的分析和實證檢驗。這些結(jié)果一致表明，全要素生產(chǎn)率指數(shù)能充分體現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)在經(jīng)營能力，是衡量企業(yè)能力的一個重要指標(biāo)。這些結(jié)果彌補了企業(yè)能力理論研究中缺少數(shù)學(xué)科學(xué)刻畫的不足，所以本文的結(jié)果將有助于企業(yè)能力理論的發(fā)展。
關(guān)鍵詞：全要素生產(chǎn)率，企業(yè)能力理論，資源
JEL分類號：F016

一、引言
企業(yè)是什么？為什么會有企業(yè)？企業(yè)競爭優(yōu)勢的源泉在哪兒？企業(yè)如何保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢？進入20世紀(jì)90年代后，研究者從企業(yè)內(nèi)在成長的角度回答這些問題，把企業(yè)競爭優(yōu)勢歸因于企業(yè)所擁有的特殊能力，一種全新的企業(yè)理論——企業(yè)能力理論便應(yīng)運而生。
與過去往往割裂企業(yè)內(nèi)部分析和外部因素分析的企業(yè)理論不同，企業(yè)能力理論試圖統(tǒng)一企業(yè)的生產(chǎn)功能和交易功能，形成對企業(yè)內(nèi)部和外部的整體認(rèn)識。該理論認(rèn)為能力是企業(yè)有效使用資源，并使其相互作用，從而產(chǎn)生新的能力與資源的能力，其本質(zhì)是組織在某一方面的知識，是確定資源組合的生產(chǎn)力。它的內(nèi)涵包含三層內(nèi)容：（1）企業(yè)的核心是企業(yè)所擁有的競爭力，其本質(zhì)是一個能力體系；（2）積累、保持和運用能力開拓產(chǎn)品市場是企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的決定性因素；（3）企業(yè)的能力儲備決定著企業(yè)的經(jīng)營范圍，能力的差異是企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的源泉。
區(qū)別于同質(zhì)性假設(shè)，該理論的根本出發(fā)點是企業(yè)的異質(zhì)性，認(rèn)為具有稀缺性、不可模仿性、難以替代性等這些獨特的戰(zhàn)略性資源形成企業(yè)技術(shù)競爭力，使企業(yè)能夠長期獲得租金。這些特點使企業(yè)能力理論區(qū)別于已有的理論，并且大大促進了企業(yè)理論的發(fā)展，成為目前企業(yè)戰(zhàn)略研
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過SPSS軟件，得到如下表的各主成分特征值和貢獻率：
（表1：主成分的特征值和貢獻率）
Component Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
1 2.349 26.096 26.096 2.349 26.096 26.096
2 1.687 18.742 44.838 1.687 18.742 44.838
3 1.318 14.645 59.483 1.318 14.645 59.483
4 1.059 11.766 71.249 1.059 11.766 71.249
5 .895 9.946 81.195 .895 9.946 81.195
6 .577 6.415 87.610
7 .480 5.333 92.943
8 .382 4.249 97.192
9 .253 2.808 100.000
本文設(shè)定5個因子成分，累計貢獻率為81.195%，我們得到各主成分的因子得分系數(shù)表：
（表2：因子得分系數(shù)矩陣）
F1 F2 F3 F4 F5
每股主營收入 .524 -.467 -.519 -8.991E-02 .102
資產(chǎn)收益率 .804 .151 8.967E-02 -4.642E-02 -.192
利潤增長率 4.944E-02 6.493E-02 -.146 .826 -.523
主營收入增長率 .605 -.347 .481 -1.132E-02 -6.795E-02
每股凈資產(chǎn) .774 .166 -.362 -.258 -.174
速動比率 .151 .681 .160 .226 .465
股東權(quán)益比 .447 .763 4.666E-02 1.071E-02 2.527E-02
存貨銷售周期 .337 -.333 -.314 .479 .561
M值 .353 -.369 .728 .142 8.867E-02
由上表，我們可以得出全要素生產(chǎn)率的經(jīng)濟意義：
(1)在主成分中, 、、、、、和的因子載荷量都比較大，所以，主要由資產(chǎn)收益率、主營收入增長率及每股凈資產(chǎn)來解釋，它代表企業(yè)的盈利能力。(2) 在主成分中, 主要由主營收入增長率和M值解釋，它代表企業(yè)的發(fā)展能力。所以通過因子分析，我們看到全要素生產(chǎn)率指數(shù)主要反映企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力。
2.3、回歸分析結(jié)果
在前面主因子分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，我們得到資產(chǎn)收益率和主營收入增長率的多元回歸分析結(jié)果：


從上面的回歸方程中，我們看到，在解釋公司盈利能力和發(fā)展能力的各個因素中，全要素生產(chǎn)率指數(shù)較其它變量的權(quán)重系數(shù)大。
2.4、多重確定系數(shù)表征結(jié)果
首先比較全要素生產(chǎn)率指數(shù)同其它一些財務(wù)指標(biāo)比較對企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率的解釋力，我們選擇比較的指標(biāo)有：速動比率、債務(wù)資本比、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、市凈率、每股凈資產(chǎn)和全要素生產(chǎn)率指數(shù)。以主營業(yè)務(wù)增長率*4作為被解釋變量，并將以上這些變量作為解釋變量，進行回歸分析，結(jié)果如下表所示。
(表3：各因素對主營業(yè)務(wù)增長率的解釋力比較表)
因變量 自變量 t值 顯著性水平 R平方值
*4 全要素生產(chǎn)率指數(shù) 7.74 0.000 0.594
*4 市凈率 3.527 0.000 0.233
*4 債務(wù)資本比 3.325 0.000 0.212
*4 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.567 0.011 0.138
*4 每股凈資產(chǎn) 2.556 0.013 0.137
*4 速動比率 -0.669 0.463 0.011
由表可見，全要素生產(chǎn)率指數(shù)同其它指標(biāo)相比，與主營業(yè)務(wù)增長率的相關(guān)性最強，以及對主營業(yè)務(wù)增長率的解釋度最高，多重確定系數(shù)是比較高的水平。
其次比較全要素生產(chǎn)率指數(shù)對一些財務(wù)指標(biāo)的解釋力，我們選擇比較的指標(biāo)有：每股收益EPS、每股主營收入、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率、凈利潤率和主營業(yè)務(wù)增長率。以全要素生產(chǎn)率指數(shù)M作為被解釋變量，并將以上這些變量作為解釋變量，進行回歸分析，結(jié)果如下表所示。
(表4：全要素生產(chǎn)率指數(shù)各因素的解釋度比較表)
因變量 自變量 t值 顯著性水平 R平方值
每股收益 M 3.837 0.01 0.264
每股主營收入 M 1.215 0.231 0.035
凈資產(chǎn)收益率 M -2.862 0.007 0.166
資產(chǎn)收益率 M 3.707 0.001 0.251
凈利潤率 M 3.908 0.000 0.271
主營業(yè)務(wù)增長率 M 7.74 0.000 0.594
由表可見，全要素生產(chǎn)率指數(shù)對每股收益、資產(chǎn)收益率、凈利潤率和主營業(yè)務(wù)增長率的解釋力都很高，特別對主營業(yè)務(wù)增長率的解釋。
綜上所述，全要素生產(chǎn)率指數(shù)同主營業(yè)務(wù)增長率、資產(chǎn)收益率指標(biāo)的相關(guān)性都比較強，它是解釋企業(yè)內(nèi)部因素對企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力貢獻的一個重要指標(biāo)。同時，它同主營業(yè)務(wù)增長率指標(biāo)相比，能有效回避行業(yè)因素對企業(yè)投入產(chǎn)出效率的影響，并且可以利用全要素生產(chǎn)率指數(shù)的一些衍生 ……（未完，全文共14924字，當(dāng)前僅顯示3550字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：基于全要素生產(chǎn)率的企業(yè)能力理論分析》）