我國物流業(yè)上市公司績效分析論文

　　□ 作者：河南財經(jīng)學(xué)院 符想花
　　內(nèi)容摘要：物流業(yè)是所有與物流有關(guān)或為物流提供支持的業(yè)務(wù)。本文選取反映上市公司效績的7項指標(biāo)，從縱向、橫向和內(nèi)部三個方面對問題進(jìn)行了分析。
　　關(guān)鍵詞：物流業(yè) 上市公司 效績
　　“物流”（logistics）又稱為“物流管理”或“供應(yīng)鏈管理”，20世紀(jì)50年代在美國形成。到底什么是“物流”，國內(nèi)外的不同企業(yè)和機(jī)構(gòu)對此有不同的定義。1986年美國物流管理協(xié)會的定義是：“把消費品從生產(chǎn)線的終點有效地移動到有關(guān)消費者的廣泛活動，也包括將原材料從供給源有效地移動到生產(chǎn)線始點的活動”。英國物流運輸研究院的定義是：物流是為了滿足用戶需要而對資源進(jìn)行的定位，該定位與時間緊密相關(guān)。丹麥有利集運公司總裁藍(lán)恒力稱物流是動態(tài)及靜態(tài)之庫存管理：動態(tài)即運輸，靜態(tài)即倉儲。其所包含內(nèi)容可以用“5準(zhǔn)確”來概括，即準(zhǔn)確的產(chǎn)品、準(zhǔn)確的場所、準(zhǔn)確
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效益水平主要表現(xiàn)在盈利能力、資產(chǎn)運營水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營者業(yè)績主要通過經(jīng)營者在經(jīng)營管理企業(yè)的過程中，企業(yè)經(jīng)營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻(xiàn)來體現(xiàn)。
　　為適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)_下政府職能轉(zhuǎn)變和強(qiáng)化企業(yè)監(jiān)管的需要，1999年6月，財政部、人事部、和當(dāng)時的國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會和國家發(fā)展計劃委員會聯(lián)合頒布了《國有資本金效績評價規(guī)則》和《國有資本金效績評價操作細(xì)則》，2002年3月做了進(jìn)一步修訂，頒布了《企業(yè)效績評價操作細(xì)則（修訂）》。企業(yè)效績評價指標(biāo)由反映企業(yè)財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評議指標(biāo)三個層次組成。基本指標(biāo)是評價企業(yè)效績的核心指標(biāo)，用以形成企業(yè)效績評價的初步結(jié)論；修正指標(biāo)用以對基本指標(biāo)形成的初步評價結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面、準(zhǔn)確的企業(yè)效績評價結(jié)果；而評議指標(biāo)是用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價形成的評價結(jié)果進(jìn)行定性分析驗證，以進(jìn)一步修正定量評價結(jié)果，使企業(yè)效績評價結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。由于資料搜集及文章篇幅所限，筆者僅選用基本指標(biāo)對物流類上市公司效績進(jìn)行初步評價。基本指標(biāo)由反映四部分評價內(nèi)容的8項計量指標(biāo)構(gòu)成，這8項指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率。在這8項指標(biāo)中，除資產(chǎn)負(fù)債率外，其他指標(biāo)均為正指標(biāo)，指標(biāo)數(shù)值越大，企業(yè)效績越好；對于資產(chǎn)負(fù)債率，很難簡單用其指標(biāo)的高或低來判斷負(fù)債狀況的優(yōu)劣，因為過高的負(fù)債率表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險太大，過低的負(fù)債率則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。所以，在企業(yè)效績分析中，筆者剔除了該指標(biāo)。
　　物流業(yè)上市公司效績分析
　　縱向比較
　　根據(jù)物流業(yè)上市公司2002、2003、2004、2005年年報資料計算出反映其效績的指標(biāo)（見表1），從7項指標(biāo)的變化看，資本積累率、銷售增長率存在較大的起伏波動，說明物流業(yè)上市公司的后續(xù)發(fā)展能力不穩(wěn)定，2004年較2003年大幅度提高，2005較2004年大幅度下降；凈資產(chǎn)收益率和已獲利息倍數(shù)有相當(dāng)程度的提高，說明其盈利能力較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2004年較2003年有一定程度的下降，2005年較2004年有一定程度的提高，說明2005年物流業(yè)上市公司資產(chǎn)運營狀況有所好轉(zhuǎn)�？傮w上看，物流業(yè)上市公司的效績變化趨勢是好的。
　　橫向比較
　　從滬深兩市全部上市公司（a股）中按簡單隨機(jī)抽樣方法抽取5％的單位（70家），根據(jù)2005年年報資料計算出反映其效績的7項指標(biāo)（見表2），其中反映盈利能力的凈資產(chǎn)收益率、已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)值物流業(yè)上市公司高于樣本上市公司，說明物流業(yè)上市公司的盈利能力較好；而反映資產(chǎn)運營狀況的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值物流業(yè)上市公司低于樣本上市公司，說明物流業(yè)上市公司的資產(chǎn)運營狀況稍差；物流業(yè)上市公司的銷售增長率高于樣本數(shù)據(jù)，反映出物流業(yè)上市公司的發(fā)展能力比較好，但資本積累率略低。用樣本推斷總體，可以得出物流業(yè)上市公司的效績較全部上市公司的要好。
　　內(nèi)部比較
　　在對物流業(yè)上市公司內(nèi)部效績比較中，需要對反映效績的各個指標(biāo)進(jìn)行綜 ……（未完，全文共3387字，當(dāng)前僅顯示1711字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國物流業(yè)上市公司績效分析論文》）