論我國保險資金入市

　　隨著央行連續(xù)七次降息我國利率己降到前所未有的低水平。降息有利于減輕國企的利息負擔刺激消費增加社會投資緩解當前我國內需不足的主要矛盾這是我們所樂于見到的但利率的大幅度下降也導致了一些負面效應其中最突出的就是我國保險業(yè)保險資金的投資收益下降經營出現(xiàn)了困難。我國保險業(yè)目前面臨的經營危機一方面是由于利率下調的因素但主要的根源在于國家對保險業(yè)政策支持的滯后。因此我國保險業(yè)若想進一步健康發(fā)展國家必須改變保險業(yè)經營的政策環(huán)境。筆者擬就這一問題提出自己的看法以期拋磚引玉引起理論界對此問題的重視。
　　
　　一、我國保險資金運用中的主要問題
　　
　　１、保險資金運用渠道過窄利差倒掛
　　
　　保險資金一般是指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障基金及國家規(guī)定的其他資金。成熟保險業(yè)的經營是依靠保險和投資兩個輪子共同驅動和協(xié)調發(fā)展通過保險融資投資創(chuàng)利的方式來實現(xiàn)保險公司總體收益。投資是保險業(yè)的核心業(yè)務沒有投資
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滾動增加。國債收益也隨即大幅下調資金市場總體收益率偏低使得具有長期負債特點的壽險資金回報率過低。盡管國內各家保險公司為防范風險于１９９８年８月以后紛紛推出了“利差返還型保單”但準備金不足仍是不少保險公司將面臨的問題。
　　
　　２、不公平競爭問題。
　　
　　隨著對外開放不斷加深特別是中國加入ＷＴＯ必須開放金融服務業(yè)外資保險公司看好中國市場潛力紛紛搶灘國內保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優(yōu)勢如《上海外資保險機構暫行管理辦法》規(guī)定外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外還可購買企業(yè)債券不可超過投資總額的１０、境內外匯委托放款以及股權投資不超過可投資總額的１５。顯然外資保險資金運用渠道明顯比內資保險資金投資渠道廣得多從而導致不公平競爭不利于國內保險業(yè)的發(fā)展。
　　
　　二、拓寬我國保險資金的運用渠道險資人市
　　
　　１、西方國家保險資金入市情況
　　
　　從西方國家保險公司資金運用的實踐看根據(jù)世界經濟合作與發(fā)展組織ＯＥＣＤ對保險公司的資金運用分類即房地產、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)⒌盅嘿J款以外的貸款和其他投資方式等六類ＯＥＣＤ國家保險公司的資金運用以固定收益?zhèn)▏鴤�、企業(yè)債、金融債券等為主比例一般在２０４０之間很少有超過７０的股份投資包括股票和實業(yè)投資等一般在１０３０之間產險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。以美、日、英三國為例美國壽險投資于股票的比重９７年達到２３３日本９４年為２６６英國９６年為４３５各國保險公司持上市公司股票占整個股票市場市值比重為美國２９４歐洲４０日本５０。以上數(shù)據(jù)表明由于股票和債券具有較高的投資收益率保險資金入市是提高保險資金投資績效的必要途徑。
　　
　�。�、我國保險資金入市的可行性
　　
　　根據(jù)以上分析成熟保險業(yè)的保險資金主要運用于債券和股票。而我國證券市場卻對保險資金關上了大門這正是目前我國保險資金運作中出現(xiàn)問題的原因所在。因此我國能不能借鑒國際經驗掃除這一制約我國保險業(yè)發(fā)展的障礙呢保險資金運用應堅持安全性、收益性、流動性、多樣性的國際通行原則。以此為標準保險資金進入股市的收益性和流動性是沒有問題的關鍵在于安全性。股市是高風險的市場這是人們所公認的。然而任何投資風險和收益總是共存的不能盲目追求高收益忽視高風險也不能因為有風險而放棄大好的投資機會。在認清風險的基礎上理性投資股市進行合理的投資組合將在一定程度上減少風險提高收益。中國股市只有不到１０年的歷史還難以總結出其運行的長期規(guī)律但是從近幾年的實踐看即使在１９９７、１９９８年的調整年中每年也有一至兩波較為象樣的行情。以安全為第一的保險資金每年只做一波行情實現(xiàn)１０的收益并不難有節(jié)制的選擇時機入市穩(wěn)健操作風險并不大。另外壽險保單的責任期常常在５年、１０年、１５年甚至更長完全有時間調整投資戰(zhàn)略達到在保單責任期滿時較好的收益率。因此在我國保險資金入市是完全可以嘗試的。
　　
　�。场⑽覈ｋU資金入市的具體方式
　　
　　證券投資保險基金是當前西方發(fā)達國家解決保險公司資金投資渠道的一個主要運作方式這一方式能在最大限度內保證保險資金的安全性�？紤]到我國的實際情況可讓符合條件的保險公司設立證券投資保險基金。
　　
　　證券保險投資基金的設立和運行涉及諸多相關問題下面筆者提出一些構想。１保險基金的募集。正式運行三年以上無重大違規(guī)行為的中資保險公司都可以發(fā)起設立證券投資保險基金。保險基金的募集采取向保險公司定向募集的形式保險基金可以向某一家保險公司定向募集也可以向數(shù)家保險公司定向募集。保險基金設立以 ……（未完，全文共3818字，當前僅顯示1928字，請閱讀下面提示信息。收藏《論我國保險資金入市》）