目錄/提綱:……
一、“錢荒”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因分析
二是商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性過于樂觀且疏于管理
三是央行加大了對(duì)流動(dòng)性的管理力度
四是國內(nèi)資本的持續(xù)外流
二、“錢荒”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響分析
一是短期內(nèi)對(duì)金融市場形成沖擊
二是房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)受到較大影響
三是企業(yè)長期融資成本上升,制造業(yè)投資意愿下降
三、“錢荒”現(xiàn)象對(duì)我省的啟示
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論文:銀行“錢荒”現(xiàn)象的分析及對(duì)我省的啟示
一、“錢荒”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因分析
6月20日,銀行間隔夜拆借利率和回購利率均超過13%,隔夜回購的最高成交利率高達(dá)30%,創(chuàng)出歷史最高點(diǎn)。從宏觀上看,我國廣義貨幣存量達(dá)104萬億,金融市場并不缺錢�!板X荒”的發(fā)生既有金融市場的直接原因,也有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次原因。
從短期因素看,部分
銀行資金鏈趨緊是直接原因。從5月份以來,金融市場的資金利率持續(xù)上升。一個(gè)多月的時(shí)間,銀行間拆借利率上漲了2倍多。6月份,由于部分商業(yè)銀行因資金錯(cuò)配導(dǎo)致流動(dòng)性趨緊,銀行間債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升,強(qiáng)化了市場對(duì)資金緊缺的預(yù)期,激發(fā)了“錢荒”的恐慌效應(yīng)。隔夜拆借利率在6月20日飆升578個(gè)基點(diǎn),達(dá)到13.44%,各期限資金利率全線大漲,“錢荒”加速升級(jí),引發(fā)整個(gè)銀行間市場的資金緊
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長放緩,多數(shù)行業(yè)效益出現(xiàn)明顯下滑。大量銀行資金通過與信托、券商等機(jī)構(gòu)合作,繞開額度控制和杠桿限制,投向房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)等高收益領(lǐng)域,甚至通過票據(jù)貼現(xiàn)、債券代持等多種手段放大杠桿,提高收益率,造成貨幣空轉(zhuǎn)。大量資金投向了虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的資金支持非常有限。此次“錢荒”在一定程度上正是國家利用貨幣政策倒逼銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
二、“錢荒”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響分析
從時(shí)間上看,“錢荒”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將從金融市場到實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn),大致可分為三個(gè)階段。
一是短期內(nèi)對(duì)金融市場形成沖擊。盡管在6月24日銀行間隔夜拆放利率已經(jīng)開始回落,但銀行間資金短缺仍將持續(xù)一段時(shí)間。截止到6月30日,工農(nóng)中建四大行信貸新增僅2700億元,其中6月最后一周,四大行信貸負(fù)增長230億元。多地銀行紛紛取消房貸利率優(yōu)惠,拉長辦理期限和手續(xù),甚至?xí)和^k理房貸。股票市場受到明顯影響,6月24日滬指暴跌5.3%,單日跌幅創(chuàng)近四年來新高。
二是房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)受到較大影響。商業(yè)銀行普遍加大了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,提高了流動(dòng)性資產(chǎn)的比例。如某銀行推出的期限為33天的理財(cái)產(chǎn)品,預(yù)期年化收益率達(dá)到7.39%,高出銀行定期存款年利率一倍多。銀行對(duì)房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)的信托理財(cái)產(chǎn)品更加審慎,通過PE、信托等機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)輸送的資金可能萎縮,地方政府融資平臺(tái)以及二、三線城市的房地產(chǎn)市場可能受到較大的沖擊。
三是企業(yè)長期融資成本上升,制造業(yè)投資意愿下降。資金緊張推動(dòng)資金價(jià)格即利率的上升,最終會(huì)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致企業(yè)融資成本的上升。在需求疲軟的背景下,企業(yè)尤其是在制造業(yè)領(lǐng)域投資的意愿大幅降低,當(dāng)前制造業(yè)投資增速處于近十年來的低點(diǎn),如果融資成本過高,將進(jìn)一步影響制造業(yè)企業(yè)投資的積極性。此外,我國多數(shù)傳統(tǒng)重工業(yè)產(chǎn)品的需求峰值已經(jīng)或即將到來,這些行業(yè)在較長一段時(shí)間面臨較為嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩形勢(shì)。產(chǎn)能過剩使得資金投入的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)加大,在這一背景下,“錢荒”將進(jìn)一步加大制造業(yè)獲得資金支持的難度。
三、“錢荒”現(xiàn)象對(duì)我省的啟示
“錢荒”的爆發(fā)反映了不管是金融市場還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中都存在諸多問題。這些問題不僅在全國廣泛存在,在我省也有不同程度的表現(xiàn)。針對(duì)此,我們有必要做好以下工作。
1、要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管
“錢荒”主要的原因還是銀行自身的流動(dòng)性管理出現(xiàn)了問題,應(yīng)對(duì)“錢荒”,關(guān)鍵還是要加強(qiáng)商業(yè)銀行自身的流動(dòng)性管理。這就要求商業(yè)銀行要加強(qiáng)表外資產(chǎn)的管理,理清信托理財(cái)產(chǎn)品的期限配套問題。銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管,尤其是對(duì)小額貸款公司、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實(shí)行實(shí)名制管理,統(tǒng)一確定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。
2、要引導(dǎo)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)
一直以來,銀行資金主要還是傾向于國有大型企業(yè),大量貸款集中在少數(shù)國有企業(yè),而國有企業(yè)的投資效益在逐年下降。以安徽為例,近兩年(2010和2011年),以國企投資為主的重化工業(yè) ……(未完,全文共3090字,當(dāng)前僅顯示1560字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。
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