論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展

論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展

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近二十多年來，特別是進人20世紀90年代以后，國際金融領(lǐng)域風(fēng)云變幻，令人目不暇接。對這種變革的主要內(nèi)容的一種基本概括可參見余永定(1997)川，他言簡意賅地歸納了世界金融變革的五大趨勢，依次為金融_化、金融國際化、金融一體化、金融證券化和金融全球化。本文討論在這種大背景下的國際銀行監(jiān)管問題，首先簡要探討國際銀行業(yè)存在的系統(tǒng)風(fēng)險，以說明加強對國際銀行監(jiān)管的重要性和迫切性;其次對巴塞爾委員會推動銀行監(jiān)管國際合作的不懈努力和較新的動向加以評論;最后概覽在新形勢下國際性金融監(jiān)管組織之間合作的加強。

一、國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險
隨著金融國際化程度(z7的不斷加強，一個突出的問題是，如果各國之間在金融監(jiān)管方面無法進行有效的合作，那么，一國的金融機構(gòu)和金融市場所發(fā)生的問題，或者在一國范圍內(nèi)發(fā)生的金融危機就更有可能引發(fā)別國的乃至世界范圍的負外部效應(yīng)，因為金融的國際化使得發(fā)生這種跨國傳染的渠道也變得更為通暢了，經(jīng)濟學(xué)家有時稱這種世界范圍內(nèi)的負外部效應(yīng)的傳播和擴散為國際金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險。這一系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)展到極端，會引起國際金融體系的崩潰和實物經(jīng)濟部門的危機，即世
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風(fēng)險;(6)在許多國家，證券業(yè)的作用可能不像美國等發(fā)達國家那樣大，因而其倒閉對經(jīng)濟的破壞性影響也就更小了。這些區(qū)別使得個別券商的系統(tǒng)風(fēng)險，即發(fā)生問題后負外部效應(yīng)的傳播與放大，要遠遠小于個別銀行的系統(tǒng)風(fēng)險。
此外，即使證券市場上系統(tǒng)風(fēng)險加大，其最終影響到實物經(jīng)濟部門往往還是要通過銀行才有可能。英國經(jīng)濟學(xué)家休伊特( Hewitt, Michael E.)在一篇談到國際證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的文章中寫到CS)，以最熟悉的順序來看，當然不是唯一的順序，沖擊可能最初由單個國家的證券市場傳遞過來;然后波及該市場是其中一部分的國際金融體系;然后，如果它足夠大，還會波及實物經(jīng)濟部門。如果按照這一順序發(fā)展為一場成熟的危機，那么，這一過程中的各關(guān)鍵階段會顯現(xiàn)出以下特點:(1)開始于證券價格的急劇和突然的下跌，發(fā)生于一個主要國家的市場，如華爾街;或者是發(fā)生于一個主要的國際市場，如歐洲債券市場。(2)迅速傳播到其它證券市場，如傳播到債券市場;或者是傳播到股票市場;或者是傳播到相關(guān)的衍生工具市場。(3)導(dǎo)致一家或多家金融中介的倒閉。(4)引發(fā)一場核心銀行業(yè)與支付體系的危機。(5)如果不加抑制，對實物經(jīng)濟部門的活動會造成傷害。
休伊特列出的這些階段可以用來判斷國際證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的逐漸加大和系統(tǒng)危機的逐漸升級�？梢钥吹�，實際上，國際證券市場上價格急劇下跌的傳染性效應(yīng)可能并不會輕易地發(fā)展到極端，出現(xiàn)經(jīng)濟學(xué)家最為擔(dān)心的對實物經(jīng)濟部門的破壞。如1987年的美國股市崩潰，甚至沒有進人休伊特所列舉的第三階段，只有極少數(shù)不那么重要的證券商倒閉，沒有對其它券商產(chǎn)生任何傷害，更是沒有危及實物經(jīng)濟部門。最近一段時間以來，國際金融市場頻頻發(fā)生的各國股市動蕩也給人留下了這一印象。
當然，如果休伊特所說的核心銀行業(yè)被過深地卷人則又當別論。但這也正說明，國際金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險主要還是在銀行業(yè)以及與銀行業(yè)密切相關(guān)的支付和清算體系。
值得一提的是，亞洲金融危機以來，對沖基金因在國際金融市場上不斷“興風(fēng)作浪”而廣受批評，加強對其監(jiān)管的呼聲日益增強，這當然是十分必要的，但有一點也不應(yīng)被忽略，即國際銀行在對沖基金的投機活動中很有可能起到的是“推波助瀾”的作用。賀力平(1998)綜合多種資料表明(}6)，對沖基金最重要的資金來源是全球性商業(yè)銀行和投資銀行的貸款;同時，對沖基金最主要的投機活動往往是通過與國際銀行進行衍生金融工具交易來進行的。因此，在國際金融的新形勢下，切實有效地加強對國際銀行的監(jiān)管就顯得更為迫切了。

二、巴塞爾委員會推動銀行監(jiān)管國際合作的新動向
說到對國際銀行業(yè)的監(jiān)管安排，首先就要提到巴塞爾委員會的卓越努力。國內(nèi)已有的對金融監(jiān)管國際合作的介紹也多圍繞巴塞爾委員會的工作進行。不過，多數(shù)介紹似乎更強調(diào)它所發(fā)布的幾個最為重要的文件，特別是其1988年提出的資本充足性比率管制的建議，以及1997年新頒布的被視為國際銀行業(yè)監(jiān)管新里程碑的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，而忽略了巴塞爾委員會致力于完善銀行監(jiān)管的持續(xù)不懈的努力，以及在這一過程中正在逐漸發(fā)生的銀行監(jiān)管哲學(xué)的轉(zhuǎn)變。
上述“里程碑”式的文件固然重要，但巴塞爾委員會所做的更有意義的工作可能還是它總能根據(jù)現(xiàn)實中出現(xiàn)的新問題和國際金融領(lǐng)域里的新形勢而有針對性地提出新的監(jiān)管建議，并修正原有的建議，哪怕這些原有的建議是它自己制定的并曾為它贏得好評和榮譽。比如，其自成立以來所關(guān)注的監(jiān)管重點就幾經(jīng)改變，從起初側(cè)重于分配各國在對跨國銀行施加監(jiān)管時的行政管轄權(quán)和推行并表監(jiān)管原則c,}，到突出強調(diào)對跨國銀行清償能力，特別是信用風(fēng)險的監(jiān)管;又從側(cè)重信用風(fēng)險的監(jiān)管轉(zhuǎn)向強調(diào)對市場風(fēng)險的監(jiān)管，并進一步提出全面的風(fēng)險管理，涵蓋市場風(fēng)險、國家風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險以及聲譽風(fēng)險等等。又比如，在國際金融領(lǐng)域出現(xiàn)突發(fā)性危機之后，巴塞爾委員會往往及時地提出改善監(jiān)管安排的具體建議，如1983年針對安勃西亞諾銀行(Banco Ambrosiano)發(fā)生流動性危機和1992年針對國際信貸商業(yè)銀行(BCCI)倒閉而對原有監(jiān)管原則做出的修訂;又如就在1999年1月28日，又專門針對諸如美國長期資本管理基金(LTCM)等具有高度資金杠桿作用的金融機構(gòu)(HLIs) }e}紛紛出事而提出了加強銀行監(jiān)管方面的建議。限于篇幅，本文無法逐一列舉巴塞爾委員會做出的連續(xù)性的和針對性的各項努力。只想特別指出一點，既然巴塞爾委員會并未找到一種足以應(yīng)對各種環(huán)境和形勢的以不變應(yīng)萬變的“優(yōu)超”策略，而急劇變動的國際金融形勢偏偏又不斷給 ……（未完，全文共6890字，當前僅顯示2419字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展》）