美國次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的影響及啟示

目錄/提綱：……
一、美國次貸危機(jī)發(fā)展過程簡介
（一）美國次級(jí)抵押貸款市場簡介
（二）美國次貸危機(jī)發(fā)展過程簡介
二、美國次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的影響
（一）直接經(jīng)濟(jì)損失
（二）間接負(fù)面影響
（三）可能的變革和機(jī)遇
三、我國商業(yè)銀行有效應(yīng)對(duì)及防范次貸危機(jī)的政策建議
……

美國次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的影響及啟示


引言
2008年至今，由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，并漸漸升級(jí)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著享譽(yù)世界的貝爾斯登、美林證券被收購，美國第四大投行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)，以及知名投行高盛和摩根斯坦利轉(zhuǎn)型成為銀行控股公司，越來越多的人反思，為什么在金融市場如此發(fā)達(dá)的美國都沒能有效預(yù)測和控制這次次貸危機(jī)？對(duì)于中國這個(gè)經(jīng)歷了改革開放30年的蓬勃新興的經(jīng)濟(jì)體來說，此次危機(jī)無疑給予了警示。
作為還在起步階段的中國商業(yè)銀行，雖然近年來發(fā)展穩(wěn)健、紛紛上市，但自身實(shí)力與國際金融機(jī)構(gòu)相比還有很大差距，在次貸危機(jī)中，遇到了一些問題和挑戰(zhàn)。為了在類似的危機(jī)中減少自身損失，也為了未來更好的發(fā)展，我國商業(yè)銀行更加有必要采取措施調(diào)整自己。

一、美國次貸危機(jī)發(fā)展過程簡介
（一）美國次級(jí)抵押貸款市場簡介
在當(dāng)今美國個(gè)人房地產(chǎn)信貸市場上，住房按揭貸款按照借款人的信用條件分為三個(gè)等級(jí)：優(yōu)級(jí)抵押貸款(Prime Mortgages)、次優(yōu)級(jí)抵押貸款(Alternative-A Mortgages)和次級(jí)抵押貸款(Subprime Mortgages)。
優(yōu)級(jí)抵押貸款(Prime Mortgages)是指面向FICO信用分?jǐn)?shù)[ FICO信用分?jǐn)?shù)是由Fair Isaac Corporation 開發(fā)的信用預(yù)測模型進(jìn)行評(píng)估的分?jǐn)?shù)，它是當(dāng)今最常用的信用評(píng)分系統(tǒng)。 FICO 評(píng)分的范圍從300分到850分。]達(dá)到660分以上、收入穩(wěn)定可靠的借款人的抵押貸款。這類客戶具有良好的還款能力和信用記
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致世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。
次貸危機(jī)最初能夠顯現(xiàn)于房地產(chǎn)市場，并非一朝一夕形成，是市場上各種行為人共同作用的結(jié)果。
90年代初至2000年，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，尤其是“9.11”事件發(fā)生后，為避免經(jīng)濟(jì)衰退，美國政府采取減稅這一擴(kuò)張性財(cái)政政策；而美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)行了寬松的貨幣政策，連續(xù)13次降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，由6.5%降至2003年6月的1%，并將此利率持續(xù)一年之久。如此低的利率，加上政府鼓勵(lì)購房的政策和流動(dòng)性過剩，使大批投資者涌入房地產(chǎn)市場，當(dāng)然就包括大量低收入人群。住房消費(fèi)的需求上漲促使房價(jià)飆升，在2000年至2006年間，美國房價(jià)上漲了80%。次級(jí)抵押貸款占全部住房抵押貸款的比例隨之大幅上漲，由1990年的5%上升至2007年的20%。利率持續(xù)走低，房價(jià)不斷上漲，促使收入較低的人群不斷舉新債、償舊債，這無疑增加了對(duì)次級(jí)抵押貸款的需求。
但為了抑制日趨嚴(yán)重的通貨膨脹，美國自2004年6月起進(jìn)入加息周期，在直至2006年6月的這兩年間，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，由1%增至5.25%。緊縮的貨幣政策、上漲的油價(jià)、人均收入增速的放緩等共同呈現(xiàn)出一個(gè)經(jīng)濟(jì)趨緩的現(xiàn)象，此時(shí)房屋消費(fèi)者的還款壓力上升，對(duì)于低收入的自住者來說，只有放棄房產(chǎn)，而其他相當(dāng)數(shù)量的投機(jī)者更會(huì)出售房產(chǎn)，于是違約現(xiàn)象大量出現(xiàn)，房地產(chǎn)市場也開始降溫。
房地產(chǎn)市場的混亂很快波及信貸市場，違約事件使金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)激增，抵押擔(dān)保債券并未完全消除風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)�，放貸機(jī)構(gòu)在發(fā)行此債券的合同中通常都含此條款：“如借款人在最初的還款周期中無法按時(shí)償還，投資者可以迫使放貸機(jī)構(gòu)回購這些證券�！盵 張艷華，郭金俠：“次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的警示”，《消費(fèi)導(dǎo)刊》，2008年第10期，第106頁。]這使得金融機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)重的流動(dòng)資金短缺。
次貸危機(jī)直接導(dǎo)致次級(jí)貸款抵押債券價(jià)格下滑，以及房地產(chǎn)市場和投資于次級(jí)債的金融機(jī)構(gòu)的股票價(jià)格走低，美國的資本市場受到重創(chuàng)；由于經(jīng)濟(jì)的全球化，進(jìn)一步影響到了全球資本市場，歐洲、日本、中國香港等各大股市大幅下挫,原油期貨和現(xiàn)貨黃金價(jià)格紛紛下跌，大量金融機(jī)構(gòu)面臨破產(chǎn)倒閉……從2007年8月全面爆發(fā)的次貸危機(jī)，還在繼續(xù)延伸范圍、加深影響。

二、美國次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的影響
（一）直接經(jīng)濟(jì)損失
由于近年來海外證券投資及直接投資業(yè)務(wù)的增加，處于經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的中國商業(yè)銀行，在這次次貸危機(jī)中不可避免地遭受直接經(jīng)濟(jì)損失，其中，中國銀行、中國工商銀行及中國建設(shè)銀行直接投資次級(jí)債券數(shù)量較多，見表1、表2 、表3。其中，中行是持有美國次級(jí)房貸抵押債券最多的中資銀行。

表1 中國銀行外幣投資債券持有概況（截至2008年末） 單位：億美元
賬面價(jià)值 占集團(tuán)證券投資總額比例（%） 減值準(zhǔn)備余額
美國次級(jí)住房貸款抵押債券 25.90 1.08% 22.45
美國Alt-A住房貸款抵押債券 1.48 0.48% 7.09
美國Non-Agency住房貸款抵押債券 35.12 1.46% 15.06
資料來源：中國銀行2008年報(bào)，中國銀行官方網(wǎng)站，2008年12月31日。

表2 中國工商銀行外幣投資債券持有概況（截至2008年末） 單位：億美元
美國次級(jí)住房貸款抵押債券 美國Alt-A住房貸款抵押債券 結(jié)構(gòu)性投資工具（SIVs）
11.95 5.99 0.55
資料來源：中國工商銀行2008年報(bào)，中國工商銀行官方網(wǎng)站，2008年12月31日。

表3 中國建設(shè)銀行外幣投資債券持有概況（截至2008年末） 單位：億美元
賬面價(jià)值 占集團(tuán)外幣證券投資組合比例（%） 計(jì)提減值損失準(zhǔn)備
美國次級(jí)住房貸款抵押債券 1.62 1.02% 7.30
美國Alt-A住房貸款抵押債券 2.30 1.45% 2.83
資料來源：中國建設(shè)銀行2008年報(bào)，中國建設(shè)銀行官方網(wǎng)站，2008年12月31日。

此外，至少7家中資上市銀行（包括招商銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行和興業(yè)銀行等）持有雷曼債券或向雷曼進(jìn)行同行業(yè)拆借，雷曼兄弟的破產(chǎn)清算使這些債權(quán)人受到了不利影響。6家中資上市銀行（包括中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行和中信銀行等）持有房利美和房貸美發(fā)行的債券，占總資產(chǎn)的比例在1%-2.6%之間，目前這部分的投資盈虧未知。
次貸危機(jī)波及全球資本市場，也引起滬深和中國香港股市下跌，但中國的14家上市銀行的跌幅基本與大盤同步，無出其右。
總的來說，我國商業(yè)銀行在此次次貸危機(jī)中，用于直接投資和同行拆借所受到的經(jīng)濟(jì)沖擊有限，這并非源于我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高，而是由于我國資本市場還很封閉，受外匯管制和審批限制的商業(yè)銀行并未大規(guī)模擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)，一定程度上“保護(hù)”了資金安全。但這并不是長久之計(jì)，我國商業(yè)銀行必須從中吸取教訓(xùn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。況且，大量的減值準(zhǔn)備計(jì)提會(huì)逐步侵蝕公司的資本金，給開展主營業(yè)務(wù)以及擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模帶來負(fù)面影響。
（二）間接負(fù)面影響
我國商業(yè)銀行投資次級(jí)債市場的直觀經(jīng)濟(jì)損失是有限的，但次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的間接影響不容小覷，應(yīng)引起重視并加以防范。
1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)受損引發(fā)信貸質(zhì)量下降
隨著次貸危機(jī)逐漸演變成全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是出口導(dǎo)向部門受到較大沖擊。
首先，出口需求下降。次貸危機(jī)使歐美經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性深受影響，加之人民幣匯率升值等因素，導(dǎo)致我國出口疲軟，出口貿(mào)易（ ……（未完，全文共12309字，當(dāng)前僅顯示2928字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《美國次貸危機(jī)對(duì)我國商業(yè)銀行的影響及啟示》）