保險公司不動產(chǎn)投資問題研究

　　【摘要】基于多種原因，我國保險公司投資不動產(chǎn)至今仍未開禁。在保險業(yè)內(nèi)外部環(huán)境已發(fā)生深刻變化的條件下，有必要借鑒國際經(jīng)驗，逐步放開不動產(chǎn)投資渠道，以便使保險公司更好地完善資產(chǎn)負(fù)債管理以及進(jìn)一步發(fā)揮資金融通的功能。結(jié)合目前我國保險公司不動產(chǎn)投資現(xiàn)狀，可首先投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為突破口。在投資模式上以間接投資為主，直接投資為輔。其中，間接模式包括：證券化模式、信托模式、委托貸款或銀保聯(lián)合貸款模式、抵押貸款模式；直接模式包括金融租賃模式和直接參與模式。
　　一、發(fā)達(dá)國家保險公司不動產(chǎn)投資概況
　　一近年來不動產(chǎn)直接投資比例顯著下降
　　世紀(jì)年代以來，金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展大大豐富了可供投資的金融工具，甚至將不動產(chǎn)也加以證券化。歐美保險公司不斷持有更多的債券和股票，從而減少了對于不動產(chǎn)的直接投資，使其占總資產(chǎn)的比例顯著降低。此外，股市長期走牛、互助保險公司的“撤除互助化”，由于公司治理等方面的差異，互助保險公司被
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在亞洲擁有項、在歐洲項、拉丁美洲項、其他地區(qū)項。在投資方式上，全球不動產(chǎn)投資公司主要采取下設(shè)一些開發(fā)公司和參與投資基金來進(jìn)行投資。年以來，已經(jīng)參與了個私人性質(zhì)的權(quán)益基金包括不動產(chǎn)基金，總投資約億美元，基金的合資方主要是養(yǎng)老基金。在投資此類基金時，目標(biāo)收益率要求在以上。
　　
　　二、我國保險公司不動產(chǎn)投資現(xiàn)狀
　　與發(fā)達(dá)國家保險業(yè)發(fā)展相比，我國保險業(yè)起步較晚，保險公司在投資方面經(jīng)驗非常欠缺，不動產(chǎn)投資上也經(jīng)歷了較大起落。年恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)后幾年，保險公司的資金基本上進(jìn)入到了銀行，形成銀行存款，幾乎沒有進(jìn)行不動產(chǎn)投資。年至年，在外部經(jīng)濟增長過熱、業(yè)內(nèi)又無章可循的情況下，保險公司盲目投資于房地產(chǎn)、有價證券、信托、貸款等，形成了較大數(shù)量的不良資產(chǎn)。年以來，國家先后頒布《保險法》等有關(guān)金融法律法規(guī)，使得保險公司投資范圍受到嚴(yán)格限制，不動產(chǎn)投資被迫停止。
　　目前，我國保險公司擁有的不動產(chǎn)比例不大，但基本上為自用或者是以往遺留下來的沉淀資產(chǎn)，很難藉此產(chǎn)生盈利。中國人壽集團的情況就很具代表性見圖。底，中國人壽總資產(chǎn)億元，不動產(chǎn)占比，為億元。這其中房屋建筑物又占據(jù)了絕大多數(shù)，達(dá)到億元；以盈利為目的投資物業(yè)僅為億元，占不動產(chǎn)投資的。**年投資物業(yè)實現(xiàn)投資收益億元，資產(chǎn)收益率僅為。
　　
　　三、我國保險公司不動產(chǎn)投資前景及策略分析
　　一不動產(chǎn)投資放開是必然趨勢
　　為進(jìn)一步拓寬保險資金投資渠道，提高保險資金運用效率，完善保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理，非常有必要放開保險公司對不動產(chǎn)的投資。我國《保險法》第條第款規(guī)定，“保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式”，這意味著只要經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)，保險公司就可以在不修改《保險法》的條件下實現(xiàn)對不動產(chǎn)的投資。從近期監(jiān)管機構(gòu)多次表態(tài)來看，不動產(chǎn)投資正處于研究階段，其放開已經(jīng)是必然趨勢。
　　二投資范圍和比例
　　在投資范圍上，主要包括房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也可包括土地上面的其他附著物，如林木等。其中，房地產(chǎn)包括工業(yè)、商業(yè)、住宅用房地產(chǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括高速公路、港口、石油儲備基礎(chǔ)設(shè)施、東北老工業(yè)基地建設(shè)等。聯(lián)系到我國將要舉辦年奧運會和年世博會，保險資金也可被允許參與投資這兩個大型重點建設(shè)工程項目。不動產(chǎn)投資比例上，可結(jié)合國外規(guī)范參見表和我國實際情況設(shè)定在—之間，而無須對壽險、非壽險公司加以區(qū)分。
　　*表部分國家和地區(qū)保險公司不動產(chǎn)投資比例上限單位：
　　
　　*＇＇國家和地區(qū)
　　*＇＇＇＇美國
　　*＇＇＇＇德國
　　*＇＇＇＇日本
　　*＇＇＇＇臺灣
　　*＇＇＇＇韓國
　　*＇＇＇＇新加坡
　　*＇＇＇＇不動產(chǎn)投資比例上限
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　　資料來源：金融會計
　　作為不動產(chǎn)投資的突破口，保險資金可首先被允許投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。保險資金特別是壽險資金具有長期性、穩(wěn)定性等特點，而基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)具有投資金額大、建設(shè)和運營周期長、投資回報穩(wěn)定和安全的特點。兩者很好的結(jié)合起來，不僅可以支持國家經(jīng)濟建設(shè)，還可以提高保險資金使用效率，實現(xiàn)雙贏的格局。**年月日，《國務(wù)院關(guān)于投資_改革的決定》出臺，明確提出“鼓勵和促進(jìn)保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施和重點建設(shè)工程項目”，也在最高層次上為保險公司投資不動產(chǎn)指明 ……（未完，全文共3612字，當(dāng)前僅顯示1824字，請閱讀下面提示信息。收藏《保險公司不動產(chǎn)投資問題研究》）