關(guān)于企業(yè)財務(wù)風險界定的探討

近幾年來，無論是理論界還是實踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險的問題，但卻忽了一個最基本的理論問題，即什么是財務(wù)風險，因此，本文試就財務(wù)風險要領(lǐng)的界定作一探討。
　　一、兩種不同的觀點
　　第一種觀點認為，企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應地，財務(wù)風險就分為：籌資風險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預期之目標而發(fā)生的風險；資金回收風險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可
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質(zhì)。從財務(wù)現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務(wù)本質(zhì)觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么，財務(wù)風險應是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風險。第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界定財務(wù)風險，他們認為財務(wù)的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認為財務(wù)的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動比較順利進行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀，即當某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當。
　　第二，兩種觀點表述的財務(wù)風險的外延不同。第一種觀點表述的是企業(yè)在財務(wù)活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務(wù)風險的外延寬廣，包括了所有財務(wù)活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風險，來自于企業(yè)負債融資。由于外延的不同，導致兩種觀點闡述的財務(wù)風險不同，前者財務(wù)風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險。后者僅指籌資風險。
　　第三，財務(wù)風險的來源不同。第一種觀點的財務(wù)風險主要來自于：一籌資活動（與前相同）。二投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風險另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理、政策制定不恰當、市場供求狀況、價格變動等影響而發(fā)生的風險。三資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務(wù)中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟_改革以來，按市場經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的潤滑劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進了企業(yè)的業(yè)務(wù)開展，同時也加大了企業(yè)的資金回收風險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。四利潤分配活動。在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤分配也有一定的風險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。五來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權(quán)人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務(wù)風險。例如有位投資者合資成立一家公司。各出資％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經(jīng)營風險，且每位投資者均須承擔這種經(jīng)營風險，而沒有財務(wù)風險。但如果公司資本％來自于兩位投資者提供的負債資金，這時，公司的經(jīng)營風險事實上只有兩位提供權(quán)益資本的投資者承擔，從而使股東（投資者）的風險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔負的風險就是財務(wù)風險，即財務(wù)風險來自于負債融資。
　　三、作者的看法
　　一正確理解財務(wù)要領(lǐng)，界定財務(wù)風險定義。從上述分析可 ……（未完，全文共3320字，當前僅顯示1677字，請閱讀下面提示信息。收藏《關(guān)于企業(yè)財務(wù)風險界定的探討》）