論文開(kāi)題報(bào)告：基于行為金融學(xué)的中小企業(yè)板IPO折價(jià)的實(shí)證研究

大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院
本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))開(kāi)題報(bào)告

畢業(yè)論 文（設(shè) 計(jì)）題目 基于行為金融學(xué)的中小企業(yè)板IPO折價(jià)的實(shí)證研究

一、選題簡(jiǎn)介、意義與背景
股票首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）價(jià)格行為是指首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格的變化過(guò)程。以上市日為界，這一過(guò)程可以分為兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是從發(fā)行價(jià)格到上市首日價(jià)格的變化，即初始收益，發(fā)行價(jià)格通常明顯低于上市價(jià)格，這一現(xiàn)象被稱為IPO短期折價(jià);第二個(gè)階段是IPO上市之后的價(jià)格變化，即后市表現(xiàn)，長(zhǎng)期收益低于市場(chǎng)或可比的非新股收益，這一現(xiàn)象被稱為IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)。
有關(guān)股票首次公開(kāi)發(fā)行問(wèn)題的研究在國(guó)外出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，IPO問(wèn)題開(kāi)始越來(lái)越多得引起
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反應(yīng)理論是行為金融學(xué)的重要理論之一，該理論說(shuō)明了市場(chǎng)總是會(huì)出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象，人們由于一系列的心理和認(rèn)知因素，會(huì)在投資過(guò)程中表現(xiàn)出加強(qiáng)投資心理，從而導(dǎo)致市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)。另外過(guò)度反應(yīng)也伴隨著隨后的價(jià)格反向修正，而且起初的反應(yīng)越過(guò)度，其后的反向修正也愈大，這個(gè)就形成了金融市場(chǎng)的保障與暴跌現(xiàn)象。
我國(guó)股票市場(chǎng)中小散戶占得比重比較多，他們由于信息獲得渠道不暢，信息認(rèn)知能力弱，投資心態(tài)不成熟，容易跟風(fēng)等原因，極易成為市場(chǎng)上的噪聲交易者。而且中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，與西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家相比，投資機(jī)構(gòu)的力量依然弱小，對(duì)新股的價(jià)值認(rèn)知力不強(qiáng)，因此他們的投資決策同樣帶有非理性因素。Jenkinson（1996）認(rèn)為，新股上市代表著一個(gè)概念的上市，而不是一個(gè)已經(jīng)被證明了的廣為人知的事實(shí)，再加上中小板上市新股容易出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象，從而導(dǎo)致投機(jī)泡沫的出現(xiàn)，使得IPO折價(jià)率偏高 。
汪宜霞和夏新平（2007）構(gòu)建數(shù)學(xué)模型分析IPO市場(chǎng)中噪聲交易者對(duì)新股首日交易價(jià)格影響，證明了狂熱投資者和正向反饋交易者的同時(shí)存在使得IPO上市首日價(jià)格偏離了內(nèi)在價(jià)值，產(chǎn)生了IPO折價(jià)。江洪波（2007）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，決定IPO折價(jià)的因素主要是二級(jí)市場(chǎng)的火爆程度，投資者的樂(lè)觀情緒和他們對(duì)新股的投機(jī)行為。
三、論文大綱（論文結(jié)構(gòu)）

1導(dǎo)論

1.1 中小板企業(yè)IPO折價(jià)現(xiàn)象
1.2 理論意義和應(yīng)用價(jià)值

2 文獻(xiàn)綜述

2.1 IPO折價(jià)現(xiàn)象的傳統(tǒng)金融學(xué)解釋及不足
2.2IPO折價(jià)現(xiàn)象的行為金融學(xué)解釋

3 模型構(gòu)建與分析

3.1 行為金融學(xué)理論分析與假設(shè)提出
3.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源
3.3 實(shí)證分析及經(jīng)濟(jì)含義解釋

4 研究和展望

4.1 研究總結(jié)
4.2 研究展望與政策建議




四、參考文獻(xiàn)

































1 嚴(yán)小洋;;IPO中的價(jià)格管制及其后果[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年06期 2 郭威;張珍;成曦;;首次公開(kāi)發(fā)行股票高抑價(jià)的原因探討[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年10期 3 薛雁;;我國(guó)股市IPO抑價(jià)問(wèn)題及其影響因素分析[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年18期 4 宋揚(yáng);中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)行抑價(jià)問(wèn)題分析[J];商業(yè)研究;2003年03期 5 明儀皓;劉迅;;全流通前后中小企業(yè)板IPO抑價(jià)因素的比較分析[ ……（未完，全文共2196字，當(dāng)前僅顯示1396字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文開(kāi)題報(bào)告：基于行為金融學(xué)的中小企業(yè)板IPO折價(jià)的實(shí)證研究》）