畢業(yè)論文：公司治理機(jī)制與盈余管理的關(guān)系研究

目錄/提綱：……
2、契約動(dòng)機(jī)契約動(dòng)機(jī)包括了報(bào)酬契約和債務(wù)契約
1、剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)上市公司35家，因?yàn)榻鹑诒ｋU(xiǎn)行業(yè)存在特殊性
3、由于證券市場(chǎng)的不健全，影響因素作用的效力或多或少會(huì)受到影響
……
財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)學(xué)位論文
公司治理機(jī)制與盈余管理的關(guān)系研究
院 系：工商管理學(xué)院
專(zhuān) 業(yè)：財(cái)務(wù)管理
屆 別：2012屆


摘要

在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，盈余信息成為利益關(guān)系人關(guān)注的焦點(diǎn)，出于自身利益最大化的動(dòng)機(jī)，管理者通過(guò)盈余管理對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整和控制。近年來(lái)上市公司會(huì)計(jì)信息造假事件屢見(jiàn)不鮮，不僅降低了會(huì)計(jì)信息的可靠性和有效性，還妨礙了資本市場(chǎng)的公平公正，因此有必要抑制企業(yè)過(guò)度的盈余管理行為。
本文使用2010年我國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)，選取滬深300指數(shù)成分股為樣本，以陸建橋擴(kuò)展的瓊斯模型來(lái)計(jì)量盈余管理程度，構(gòu)建回歸模型，對(duì)公司治理機(jī)制與盈余管理的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)和分析。通過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，管理層薪酬與盈余管理程度呈正相關(guān)，股權(quán)集中度與盈余管理存在U型關(guān)系，國(guó)有股比例、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例與盈余管理負(fù)相關(guān)，而沒(méi)有證據(jù)顯示股權(quán)制衡度、股權(quán)性質(zhì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、管理層持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例以及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與盈余管理存在線性關(guān)系。以此為基礎(chǔ)提出了健全公司治理機(jī)制的建設(shè)性建議，以減少和避免盈余管理行為。


關(guān)鍵詞：公司治理機(jī)制，盈余管理，相關(guān)性




ABSTRACT

Separation of ownership and management rights under the modern enterprise system , the surplus of information become the focus of attention of the stakeholders , for the motivation to ma*imize their own interests , the managers through the earnings management behavior to adjust and control the accounting information . In recent years, the Public Company Accounting fraud became a common occurrence , not only reduces the reliability and validity of the accounting information , but also impede the capital markets fair and equitable , it is necessary to inhibi
……（新文秘網(wǎng)http://jey722.cn省略1726字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
.2公司治理機(jī)制與盈余管理多元線性回歸分析 14
4.4.2.1.樣本指標(biāo)變量的描述性統(tǒng)計(jì) 14
4.4.2.2相關(guān)性分析 15
4.4.2.3多元線性回歸分析 16
4.4.3按內(nèi)容劃分的盈余管理線性回歸模型分析 18
4.4.3.1股權(quán)特征與盈余管理的實(shí)證分析 18
4.4.3.2董事會(huì)特征與盈余管理的實(shí)證分析 19
4.4.3.3.監(jiān)事會(huì)特征與盈余管理的實(shí)證分析 20
4.4.3.4管理層特征與盈余管理的實(shí)證分析 20
4.4.3.5外部治理機(jī)制與盈余管理的實(shí)證分析 21
5.研究結(jié)論及建議 22
5.1實(shí)證研究結(jié)論 22
5.2完善公司治理機(jī)制的建議 23
5.3研究不足和前景 25
參考文獻(xiàn) 26
致謝 28












1.緒論
1.1研究背景及意義
經(jīng)過(guò)二十年的發(fā)展，我國(guó)股票市場(chǎng)逐步邁向理性化和規(guī)范化，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離使得財(cái)務(wù)報(bào)表成為檢驗(yàn)和評(píng)判職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)績(jī)效的工具，債權(quán)人、供應(yīng)商等其他利益相關(guān)者也通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)經(jīng)營(yíng)主體做出解讀，客觀上促進(jìn)了我國(guó)會(huì)計(jì)制度的規(guī)范和企業(yè)管理水平的科學(xué)化發(fā)展。但是，由于起步晚、管理水平低，我國(guó)資本市場(chǎng)存在投資者結(jié)構(gòu)不健全、產(chǎn)權(quán)不明晰、激勵(lì)機(jī)制不合理等問(wèn)題，對(duì)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性產(chǎn)生了影響。其中公司治理機(jī)制對(duì)盈余管理的影響早在九十年代初就引起了相關(guān)專(zhuān)家、學(xué)者的關(guān)注，涌現(xiàn)出一系列的研究成果。
盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)調(diào)整或控制企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，使其自身效用最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的一種行為。盈余管理產(chǎn)生的一個(gè)重要原因就是委托——代理關(guān)系的存在，根據(jù)亞當(dāng)•斯密的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，代理人會(huì)尋求任期內(nèi)個(gè)人利益的最大化。在與委托人追求的股東權(quán)益最大化或企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相矛盾時(shí)，代理人會(huì)產(chǎn)生通過(guò)修飾財(cái)務(wù)報(bào)表“提高”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)。盈余管理的另一個(gè)原因是信息不對(duì)稱(chēng)，我國(guó)資本市場(chǎng)還屬于弱式有效市場(chǎng)，管理者可以借助對(duì)報(bào)表的調(diào)整誤導(dǎo)投資者、債權(quán)人、政府部門(mén)的決策，獲取超額收益。公司治理機(jī)制是企業(yè)在長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的管理方法、模式和制度構(gòu)成的體系，包括激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、外部接管機(jī)制和代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
公司治理機(jī)制是盈余管理的環(huán)境體系，其完善與否與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量密切相關(guān)，而公司的盈余管理行為也會(huì)在一定程度上影響公司的外部環(huán)境，由此構(gòu)成一個(gè)相互作用的循環(huán)機(jī)制。從1998年的鄭百文事件到長(zhǎng)安汽車(chē)“預(yù)提補(bǔ)償費(fèi)”，再到四川長(zhǎng)虹提取高額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，盈余管理的存在是不容爭(zhēng)辯的事實(shí)，防止盈余管理的濫用除了應(yīng)從政策法規(guī)上予以規(guī)范外，還要與時(shí)俱進(jìn)健全完善公司治理機(jī)制。通過(guò)研究說(shuō)明公司治理機(jī)制與盈余管理之間存在怎樣的關(guān)系，從理論上有助于加深對(duì)公司治理機(jī)制和盈余管理行為的理解，發(fā)現(xiàn)二者相互作用的機(jī)制，在實(shí)踐上可以提高利益相關(guān)者會(huì)計(jì)信息閱讀的有效性，減少盲目投資，并為完善會(huì)計(jì)政策、法規(guī)提供依據(jù)。
1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
1.2.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述
國(guó)外對(duì)公司治理機(jī)制與盈余管理關(guān)系之間的研究主要從股權(quán)特征、董事會(huì)特征、監(jiān)事會(huì)特征、管理層特征幾個(gè)方面入手，將可能的影響因素進(jìn)行量化分析。
Demsetz等（1985）[1]指出股權(quán)越集中，盈余管理風(fēng)險(xiǎn)越高。Katherine Schipper(1989)[2]從會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的角度，闡述了盈余管理行為可以利用的會(huì)計(jì)條件。此后，盈余管理問(wèn)題得到了廣泛研究。如Beasley(1995)[3]研究發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低的公司董事會(huì)規(guī)模更大；La Porta(1998)[4]指出股權(quán)集中度與盈余管理負(fù)相關(guān)，因?yàn)橄鄬?duì)集中的股權(quán)意味對(duì)投資者利益更少的保護(hù)。*ie et al(2003)[5]研究了審計(jì)委員會(huì)在抑制盈余管理方面的作用，提出保持審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性有助于減少財(cái)務(wù)舞弊行為。
當(dāng)然也有研究者得出了不同的結(jié)論。例如，Park & Shin（2004）選取了加拿大539家上市公司作為樣本，發(fā)現(xiàn)董事會(huì)獨(dú)立性與盈余管理二者并不具有顯著相關(guān)性。以外部治理機(jī)制為主進(jìn)行的研究則相對(duì)較少，Ball等(2000)對(duì)比了普通法國(guó)家和成文法國(guó)家的盈余管理行為，發(fā)現(xiàn)普通法國(guó)家具有更高的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。
從這些研究成果看，國(guó)外的研究開(kāi)始較早，且主要從股權(quán)集中程度、董事會(huì)獨(dú)立性、是否設(shè)立審計(jì)委員會(huì)等公司結(jié)構(gòu)的微觀層面進(jìn)行的。盡管在影響盈余管理的具體因素上存在分歧，但均證明了公司治理機(jī)制與盈余管理之間存在顯著的相關(guān)性。
1.2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
從國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)看，大多數(shù)研究者從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、是否設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的層面入手，利用Jones模型、陸建橋模型等進(jìn)行了實(shí)證分析。
就獨(dú)立董事比例與盈余管理關(guān)系而言，存在U型（張逸杰等，2006）、正相關(guān)（傅蘊(yùn)英，2004）、負(fù)相關(guān)（王鳳華、張曉明，2010）、無(wú)關(guān)（蔡吉甫，2007）幾種觀點(diǎn)。徐玉德（2011）從公司外部治理機(jī)制方面對(duì)盈余管理進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)處于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司擁有更強(qiáng)的負(fù)向盈余管理動(dòng)機(jī)，不僅拓展了研究的范圍，還對(duì)盈余管理的方向給出了證明。
還有學(xué)者結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，從所有權(quán)性質(zhì)、股票流通情況等方面對(duì)盈余管理進(jìn)行了具有“中國(guó)特色”的研究，這是非常具有現(xiàn)實(shí)意義的。在此過(guò)程中，有研究者提出了公司治理結(jié)構(gòu)并非影響盈余管理程度的核心因素的觀點(diǎn)。李延喜、董文辰（2009）[7]從委托代理成本的角度出發(fā)，得出高委托代理成本的公司其治理機(jī)制對(duì)盈余管理的制約更有效的結(jié)論。孫亮、劉春（2010）就以所有權(quán)性質(zhì)為背景，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，國(guó)有上市公司和民營(yíng)上市公司的治理機(jī)制對(duì)其盈余管理的制約作用存在顯著差別。
總的說(shuō)來(lái)，國(guó)內(nèi)對(duì)公司治理機(jī)制與盈余管理關(guān)系的研究起步晚，而且結(jié)論不一致，這與我國(guó)特有的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，并且在研究過(guò)程中側(cè)重的因素和選取的樣本存在差異。
1.2.3對(duì)以上綜述的評(píng)價(jià)
從以上敘述可以看出，國(guó)外關(guān)于公司治理機(jī)制與盈余管理的關(guān)系研究取得了豐碩的成果，在二者存在顯著的相關(guān)性方面取得了共識(shí)。一個(gè)共同的不足在于對(duì)外部治理機(jī)制的研究并不多，且涉及的變量有限，畢竟外部環(huán)境的影響因素較之內(nèi)部復(fù)雜得多，而且難以進(jìn)行量化。就我國(guó)自身來(lái)看，對(duì)該課題的研究才剛剛起步，加上證券市場(chǎng)的不健全，在研究過(guò)程中大都采用與國(guó)外相同或相似的模型，利用國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，然后根據(jù)研究結(jié)果得出結(jié)論。影響公司治理機(jī)制的有哪些因素？它們與盈余管理是否存在相關(guān)性？如果有，又是作用的機(jī)理如何？本文致力于以上問(wèn)題的研究。
1.3研究方法及論文框架
本文主要介紹公司治理機(jī)制和盈余管理的關(guān)系及其作用機(jī)制，結(jié)構(gòu)如下：
第一部分為引言，介紹課題研究的背景與意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧并尋找本文切入點(diǎn)，明確論文研究的方法和框架。
第二部分介紹盈余管理的定義、動(dòng)機(jī)和手段，利用模型對(duì)盈余管理程度進(jìn)行衡量，作為后期分析公司治理機(jī)制影響的變量。
第三部分通過(guò)對(duì)公司治理的基礎(chǔ)理論的闡述，分析公司治理機(jī)制中可能影響盈余管理的相關(guān)因素，篩選重要因素并進(jìn)行量化。
第四部分是對(duì)樣本的選擇和研究方法的說(shuō)明，對(duì)匯總的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。提出假設(shè)，構(gòu)建公司治理機(jī)制與盈余管理關(guān)系的多元回歸模型，驗(yàn)證假設(shè)，得出實(shí)證研究結(jié)論。
第五部分將結(jié)合研究結(jié)果，指出本文研究的不足之處，提出改善公司治理機(jī)制、防止和減少濫用盈余管理的建議，展望本課題的研究前景。
2.盈余管理的理論基礎(chǔ)
2.1盈余管理的概念
國(guó)外對(duì)盈余管理的研究始于上世紀(jì)80年代，到目前為止，具有代表性的定義有廣義和狹義兩種。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家Scott（1997）在其著作《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中將盈余管理定義為在會(huì)計(jì)原則限制的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇達(dá)到經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為；另一學(xué)者 Schipper（1989）指出：盈余管理是企業(yè)管理者通過(guò)有目的地干預(yù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲取某些私人利益的管理行為；可以看出，Schipper 教授對(duì)盈余管理的定義更為廣泛，她沒(méi)有說(shuō)明控制財(cái)務(wù)報(bào)告要以合法、合規(guī)為前提，因此我們認(rèn)為她的定義涵蓋了了會(huì)計(jì)造假行為。Hedy和Wahlen的解釋則在Schipper的基礎(chǔ)上進(jìn)行了完善：管理者在編制編制財(cái)務(wù)報(bào)告的過(guò)程中，運(yùn)用判斷改變財(cái)務(wù)報(bào)告或構(gòu)造“交易”，從而誤導(dǎo)一些會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的判斷或影響與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)的契約結(jié)果的行為，這一觀點(diǎn)得到了國(guó)外學(xué)者的普遍認(rèn)同。國(guó)內(nèi)的學(xué)者也對(duì)盈余管理做出了自己的解讀：陶志勇、張卓清認(rèn)為，盈余管理是指管理者利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的靈活性使自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為；車(chē)晨嬌（2011）[9]在綜合國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，提出盈余管理是企業(yè)管理者在準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇，調(diào)節(jié)盈余，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的行為。
整理資料發(fā)現(xiàn)，雖然盈余管理和利潤(rùn)操縱都降低了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，但國(guó)內(nèi)學(xué)者大多都將二者分別開(kāi)來(lái)。鑒于盈余管理和利潤(rùn)操縱在合法性、后果和參與者范圍上存在顯著區(qū)別，本文采用狹義的盈余管理定義，即盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇以達(dá) ……（未完，全文共26954字，當(dāng)前僅顯示4848字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：公司治理機(jī)制與盈余管理的關(guān)系研究》）