我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進行盈余管理的研究

目錄/提綱：……
一、序言
二、文獻回顧
（一）國外研究理論
（二）國內(nèi)研究理論
三、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀及特征
（一）披露現(xiàn)狀
（二）特征
四、存在問題
（一）概念界定和制度問題
（二）案例分析——三九集團的危機
（三）披露透明度低
五、建議與結(jié)論
（一）完善公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和制度
（二）加強關(guān)聯(lián)交易披露情況的審計
（三）加強監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管
（四）結(jié)論
……
我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進行盈余管理的研究
以—三九集團為例


【摘 要】在我國，關(guān)聯(lián)方交易廣泛地存在于上市公司的日常經(jīng)營活動中。由于我國上市公司大部分都是由國有企業(yè)改制而成，使得大多數(shù)公司的上市選擇了“主體上市、原企業(yè)改造為母公司”的模式，這種“剝離”上市的方式使上市公司與生俱來地和集團公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)系。由此，上市公司能否合理有效地披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易，不僅直接決定報告主體的會計信息質(zhì)量和會計信息使用者的決策效果，而且嚴(yán)重影響上市公司的公眾形象和證券市場的競爭機制�，F(xiàn)階段，我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露透明度較低，依然存在著披露不充分不及時不完整等問題，部分公司甚至利用關(guān)聯(lián)方交易制造虛假利潤，轉(zhuǎn)移虧損等，因此分析上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在的問題及如何規(guī)范其披露具有很強的現(xiàn)實意義。
本文在對相關(guān)文獻和法規(guī)準(zhǔn)則回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合有關(guān)案例，分析我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在的問題，并提出一些改進建議。

一、 序言

關(guān)聯(lián)方交易是企業(yè)集團化發(fā)展進程中出現(xiàn)的正常經(jīng)濟現(xiàn)象。自我國證券市場誕生之日起，關(guān)聯(lián)方交易就相伴而生。由于我國上市公司大部分都是由國有企業(yè)改制而成，使得大多數(shù)公司的上市選擇了“主體上市、原企業(yè)改造為母公司”的模式，這種“剝離”上市的方式使上市公司和集團公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)系。
然而，關(guān)聯(lián)方交易是一把“雙刃劍”，一方面，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易是正常的，而且，關(guān)聯(lián)方交易對于企業(yè)集團具有降低成本、提高企業(yè)效率和市場競爭力的優(yōu)點；另一方面，在實際應(yīng)用中，不可避免地受到某些利益主體的利用，產(chǎn)生不公平的關(guān)聯(lián)方交易，對股東和利益相關(guān)者的權(quán)利造成損害。尤其在我國證券市場尚不完
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，而非公平關(guān)聯(lián)交易則是其調(diào)節(jié)盈余的有效手段。
Peter Atrill和Lindsey ( 1997)分析指出，上市公司對相關(guān)會計信息的不充分披露，給濫用關(guān)聯(lián)交易而導(dǎo)致的欺詐活動的實施提供了機會。這充分說明，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的會計信息披露具有較強的經(jīng)濟后果。
安然事件調(diào)查委員會（the special investigative committee of the board of directors of Enron corp.）在其發(fā)表的調(diào)查報告（2002年2月）第八章中詳細(xì)分析了安然在關(guān)聯(lián)方交易披露中存在的問題。
Elizabeth A. Gordon and Elaine Henry (2003 Related Party Transactions and Earnings Management) 認(rèn)為盈余管理是控股股東通過關(guān)聯(lián)交易掠奪外部小股東的一種重要手段。

（二） 國內(nèi)研究理論

相對于國外的研究，我國對關(guān)聯(lián)方交易的研究較晚。1997年“瓊民源”事件在會計界掀起軒然大波，造成了極其惡劣的影響，從而促成了我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易》的出臺，成為我國首項具體會計準(zhǔn)則，此后關(guān)聯(lián)交易日益成為學(xué)術(shù)界研究的熱點問題，近年來國內(nèi)眾多學(xué)者已從多個層面對關(guān)聯(lián)交易問題進行了研究。
喬彥軍于1997年在《掀起你的蓋頭來:關(guān)聯(lián)者及關(guān)聯(lián)交易》中，首次提出我國上市公司中存在大量關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易，并對具體會計準(zhǔn)則進行了評價，指出了其中有待完善的地方。
原紅旗在《從中期報告看關(guān)聯(lián)交易：現(xiàn)實問題與理性思考》(1998)中，以滬市上市公司1997年中期報告為樣本，對關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露狀況作了分析，發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)則發(fā)布后，1997年中報較1996年在這方面有了很大改進，但仍有很多不完善之處，并提出了相應(yīng)的見解，此外還闡述了關(guān)聯(lián)方交易對證券市場主體的影響。
段亞林(2001《非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問題研究》)研究了非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問題，發(fā)現(xiàn)非公平關(guān)聯(lián)交易是控股公司掠奪子公司資源與利益的一種重要手段。如果監(jiān)管不嚴(yán)格，在“一股獨大”的大股東取得了對公司的絕對控制權(quán)，可以利用自己的表決權(quán)優(yōu)勢使公司的經(jīng)營決策服從大股東的意志。
肖虹（2000）研究了控股股東運用關(guān)聯(lián)交易來進行盈余管理的問題。研究表明，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越集中，資金被控股股東占用越多，則越有可能與控股股東進行關(guān)聯(lián)交易盈余管理。又于2002年在《我國關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露規(guī)范研究》中運用比較分析的方法，對我國上市公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露進行了探討，認(rèn)為從我國的實際情況來看，將有關(guān)企業(yè)重要經(jīng)濟依賴性內(nèi)容納入會計準(zhǔn)則規(guī)范之中，作為必須披露的信息，是應(yīng)考慮的。
陳瑜(2002)以2001年ST、 PT公司和滬市30指數(shù)股公司為研究對象進行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量與上市公司當(dāng)年業(yè)績好壞有密切關(guān)聯(lián)，業(yè)績好的公司披露質(zhì)量也較高。
謝清喜和王瑞英(2004)在《我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的實證研究》中發(fā)現(xiàn)上市公司的關(guān)聯(lián)交易比一般性質(zhì)的交易具有更大的可操縱性和不公平性。且上市公司的關(guān)聯(lián)交易具有一定的季度性，這揭示了公司存在利用關(guān)聯(lián)交易操縱定期財務(wù)報告的事實。
通過對中外相關(guān)文獻的回顧可以看出，上述學(xué)者的研究主要集中在關(guān)聯(lián)交易基本理論、產(chǎn)生原因，與盈余管理及利潤操縱的關(guān)系、經(jīng)濟后果等方面，專門針對上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中所存在的問題的研究相對較少。本文在總結(jié)已有研究成果的基礎(chǔ)上，試圖較為系統(tǒng)地探討我國上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中存在的問題，并提出相應(yīng)的完善建議。

三、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀及特征

（一） 披露現(xiàn)狀

在上一部分，作者回顧和總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究成果。在下一部分，筆者就已有文獻中的研究數(shù)據(jù)，分析我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀和特征，并為之后揭示其存在的問題打下基礎(chǔ)。
2001 年和2002年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2001年我國上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1746起，所涉交易金額1876億元，發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有949家，占總數(shù)的90%以上，其中，有73.18%的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在上市公司與其控股母公司之間。2002年，上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1385筆，所涉交易金額 1603億元，共710家上市公司披露關(guān)聯(lián)交易，占上市公司的58%，共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易2129起，所涉交易金額1271億元，其中，有65.84%的上市公司與其控股母公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。
2003 年,由深市上市公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出,發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有428 家,占總數(shù)的82. 47 % 。涉及交易總金額六千多億元人民幣 。同年，深交所綜合研究所對中國境內(nèi)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露情況進行了實證考察�？疾旖Y(jié)果表明，2003年深市506家上市公司中，有431家發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，占上市公司總數(shù)的80%，且70％以上的關(guān)聯(lián)交易金額是在上市公司與其控股母公司之間發(fā)生的。
2006年6月，深交所在05年事后年報審查工作完成后指出，有80%以上的深市上市公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易重要要素的披露避實就虛，投資者無法了解具體內(nèi)容和交易實質(zhì)，而且沒有一家公司對關(guān)聯(lián)交易是否公允方面發(fā)表反對意見，關(guān)聯(lián)交易公允性披露流于形式。
2007 年4月，中國社科院出具了一份名為《2007年中國上市公司100強公司治理評價》的報告，其樣本是根據(jù)2006年6月30日的公司市值篩選出來的。挑選范圍為所有在A股市場和香港上市的中國上市公司。報告指出，“在我國，由于大部分上市公司曾經(jīng)是或仍然是集團公司的一部分，關(guān)聯(lián)交易普遍存在。在公司所有者缺位和內(nèi)部人控制的情況下，關(guān)聯(lián)交易就成為上市公司轉(zhuǎn)移利潤，侵占中小股東利益的渠道�！� 即使在100強公司中，也只有約40%的上市公司有明確的關(guān)聯(lián)交易原則，并對所發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易的信息，如關(guān)聯(lián)交易的對象、與上市公 ……（未完，全文共13362字，當(dāng)前僅顯示3178字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進行盈余管理的研究》）