健全信用制度是提高我國貨幣信貸制度的保障

　　健全信用制度是提高我國貨幣信貸制度的保障
　　摘要：在當(dāng)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，貨幣政策的有效發(fā)揮依賴于一套健全的信用制度，因?yàn)橹醒?a href=http://jey722.cn/wen/jinrong>銀行對貨幣政策中介目標(biāo)的調(diào)控、貨幣政策的順暢傳導(dǎo)以及貨幣政策工具的運(yùn)用都以健全的信用制度為基礎(chǔ)。在轉(zhuǎn)軌時期，我國信用制度的缺失嚴(yán)重地制約了貨幣政策的有效性，只有盡快健全信用制度，才能充分發(fā)揮信用制度的宏觀功能，為貨幣政策的有效實(shí)施提供制度保障。
　　關(guān)鍵詞：信用制度；貨幣政策；信用貨幣制度
　　一、信用制度的微觀功能
　　信用制度是為規(guī)范和約束信用主體行為和關(guān)系的一系列規(guī)則及合約性安排。信用制度既包括由政府建立起來的正式的外在信用制度，如信用法律法規(guī)體系、信用評級制度、信用征信制度、信用擔(dān)保制度等，也包括以社會公眾的信用道德、信用觀念和意識為核心的非正式的內(nèi)在信用制度。信用制度的微觀功能主要在于：
　�、庇行У鼐S護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。健全的社會信用制度使借貸雙方的行為變得更可預(yù)見，可以有效降低由信息不完全和不對稱導(dǎo)致的逆向選擇與道德風(fēng)險。所謂逆向選擇是指，由于借款人對自己借款的用途乃至收益比貸款人具有更充分的了解，資信差的借款人在爭取貸款時比資信優(yōu)良的借款人更為積極，貸款人最后往往選擇前者。道德風(fēng)險是指，從借款合同訂立到債務(wù)還清之前的這段時間內(nèi)，信息不
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上要求中央銀行運(yùn)用貨幣政策對信用總量和貨幣供給量進(jìn)行調(diào)控；另一方面，也使得信用制度成為貨幣政策調(diào)節(jié)貨幣供給量的基礎(chǔ)和平臺。因?yàn)榱魍ㄖ械呢泿哦际切庞秘泿牛瑹o論是現(xiàn)金的發(fā)行和回籠，還是存款貨幣的創(chuàng)造與收縮，都是通過信用程序和途徑實(shí)現(xiàn)的。
　　
　�、池泿耪叩捻槙硞鲗�(dǎo)以健全的信用制度為前提。利率渠道和信用渠道是貨幣政策傳導(dǎo)的兩條重要途徑。我國的金融市場尚不發(fā)達(dá)，利率還沒有完全實(shí)現(xiàn)市場化，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率及其對銀行的依賴度較高，間接融資在整個融資體系中仍然占支配地位。因此，我國的貨幣政策傳導(dǎo)主要還是通過銀行信用渠道，即中央銀行→商業(yè)銀行→企業(yè)和居民。當(dāng)中央銀行采用擴(kuò)張性貨幣政策時，其政策效果取決于商業(yè)銀行的信貸資金能否及時貸放給企業(yè)和居民。若存在健全的信用評級制度、信用擔(dān)保制度，則有利于提高商業(yè)銀行對貸款人資信的甄別能力，降低貸款風(fēng)險，從而增強(qiáng)商業(yè)銀行放款的意愿，并且不會附加非常高的信貸條件，緩解了信貸緊縮傾向，貨幣供給和總需求得以擴(kuò)張。反之，在通貨膨脹時期，緊縮性貨幣政策的實(shí)施效果主要取決于信貸資金能否按時回流。由于健全的信用制度使借款人失信必須承擔(dān)高額成本（包括顯性的和隱性的成本），從而降低了違約率，有利于銀根緊縮和貨幣供給量的減少。
　　
　�、簇泿耪吖ぞ叩倪\(yùn)用也依賴于健全的信用制度。無論是一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具（如消費(fèi)者信用控制、房地產(chǎn)信用控制、證券市場信用控制），還是直接信用控制、間接信用控制，都是直接或間接地調(diào)節(jié)和控制信用規(guī)模的手段和措施，這些政策工具的有效運(yùn)用必然離不開信用制度的健全和完善。
　　
　　三、轉(zhuǎn)軌時期我國信用制度的缺失對貨幣政策有效性的影響
　　
　�、便y行信用鏈條中斷降低了貨幣政策的有效性。受計劃經(jīng)濟(jì)_下國有銀行與國有企業(yè)資金供給制關(guān)系的影響，很多企業(yè)信用觀念淡薄，常常用銀行貸款來繳稅、繳息、認(rèn)股或超正常分配給職工、填補(bǔ)資金窟窿，大量的“信用貸款”沒信用，既使企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金得不到保障，又使信貸資金的如期償還產(chǎn)生較大的不確定性。更為嚴(yán)重的是，世紀(jì)年代中期以來，我國企業(yè)常常借破產(chǎn)、資產(chǎn)重組或“債轉(zhuǎn)股”等名義惡意拖欠、借機(jī)懸空逃廢銀行債務(wù)，“欠賬有理”、“拖欠出效益”取代了誠信為本的道德準(zhǔn)則。一組由中國人民銀行統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至年末，在四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行開戶的家改制企業(yè)中，經(jīng)金融債權(quán)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的逃債企業(yè)就有家，占％，逃避銀行貸款本息億元，占貸款本息的％。信用軟約束導(dǎo)致銀企之間信用關(guān)系扭曲，商業(yè)銀行巨額的“軟資產(chǎn)”及銀行信用鏈條中斷。
　　
　　在經(jīng)濟(jì)過熱、中央銀行實(shí)施緊縮的貨幣政策時，銀行信用鏈條的中斷意味著應(yīng)收貸款不能及時回流到銀行體系，商業(yè)銀行為了配合中央銀行完成緊縮計劃有時不得不強(qiáng)行壓縮對那些效益好、守信用的企業(yè)發(fā)放的貸款，因而出現(xiàn)了信用市場的“格雷欣法則”——失信者驅(qū)逐守信者，這是商業(yè)銀行在已知借款人信息的情況下作出的一種逆向選擇，必然導(dǎo)致信貸資金配置效率的降低，在宏觀層面的表現(xiàn)就是在總需求降低的同時也大幅度減少了有效供給，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急劇衰退。當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏冷、中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策時，信用制度的缺失則可能導(dǎo)致兩種情況：若商業(yè)銀行風(fēng)險約束機(jī)制不健全，往往會良莠不分，以很低的信貸門檻最大限度地滿足國有企業(yè)的借款需求，導(dǎo)致銀行“超貸”，造成流通中貨幣供給的過度擴(kuò)張，直接威脅到幣值穩(wěn)定的目標(biāo)，改革以來數(shù)次通貨膨脹的發(fā)生都與此有關(guān)；在商業(yè)銀行風(fēng)險管理加強(qiáng)后，由于信用評級制度的缺失，加劇了銀行的“惜貸”行為，使得本來就處于不景氣狀態(tài)的企業(yè)普遍面臨著更嚴(yán)格的借貸標(biāo)準(zhǔn)、更繁瑣的借貸手續(xù)和更少的信貸金額，這種“一刀切”的信貸緊縮使經(jīng)濟(jì)中正常合理的信貸資金需求受到抑制，也使非國有企業(yè)與中小企業(yè)的信貸可得性進(jìn)一步降低，從而加大了擴(kuò)張性貨幣政策啟動經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的難度，年以后我國貨幣政策的實(shí)踐即證明了這一點(diǎn)。
　　
　�、采虡I(yè)信用鏈條脆弱對貨幣政策有效性的制約。商業(yè)信用是工商企業(yè)之間進(jìn)行商品和勞務(wù)交易時以延期支付和預(yù)付貨款的形式所提供的信用。商業(yè)信用在東西方都是很古老的信用形式，其他信用形式是以此為基礎(chǔ)而發(fā)展起來的。商業(yè)信用本是建立在交易雙方自愿平等基礎(chǔ)上的，而在我國卻存在著較為普遍的“強(qiáng)制商業(yè)信用”，即對本應(yīng)支付的貨款拖欠不付這類現(xiàn)象。企業(yè)之間相互拖欠存在示范效應(yīng)，“三角債”曾一度錯綜復(fù)雜，剪不斷、理還亂。并且，由于商業(yè)信用與銀行信用之間存在著密切的聯(lián)系，企業(yè)很容易通過不同的方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到銀行體系，如下游企業(yè)拖欠上游企業(yè)，上游企業(yè)只能拖欠銀行；銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)和承兌后若 ……（未完，全文共4880字，當(dāng)前僅顯示2465字，請閱讀下面提示信息。收藏《健全信用制度是提高我國貨幣信貸制度的保障》）