論科學(xué)發(fā)展觀下財務(wù)管理的目標(biāo)

　　摘要
　　結(jié)合科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵和傳統(tǒng)的財務(wù)管理目標(biāo)，提出了科學(xué)發(fā)展觀下財務(wù)管理的目標(biāo)是公司和社會價值最大化。
　　關(guān)鍵詞 科學(xué)發(fā)展觀財務(wù)管理目標(biāo)社會價值
　　1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵
　　全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個相互聯(lián)系的有機整體。全面是指各個方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟建設(shè)為中心，推進經(jīng)濟、政治、文化建設(shè)，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和社會全面進步；協(xié)調(diào)是指各個方面的發(fā)展和發(fā)展的各個方面都要相互適應(yīng)，要堅持“五個統(tǒng)籌”，推進生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進經(jīng)濟、政治、文化建設(shè)的各個環(huán)節(jié)、各個方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進人與自然的和諧，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。
　　實現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長質(zhì)量、提高增長效益，實現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟社會和人口、資
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務(wù)管理追求企業(yè)利潤最大化。
　　該觀點的缺陷：①它不能區(qū)分不同時期的報酬，沒有考慮貨幣的時間價值，而今天的一元錢比未來的一元錢更值錢；②沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系,不利于不同資本規(guī)模的公司之間或期間的比較，稅后利潤最大化不能成為利潤最大化的目標(biāo)；③片面追求利潤最大化,可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為,如忽視產(chǎn)品研發(fā)、人才培養(yǎng)、可持續(xù)發(fā)展等；④沒有考慮風(fēng)險因素,高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險；⑤會計利潤忽略了一項最重要的成本———機會成本。
　　2.3.3每股利潤最大化
　　通過將企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，可以說明企業(yè)的盈利水平。
　　該觀點缺陷：股票市價除了受企業(yè)經(jīng)營盈虧影響外，還要受其他外部因素影響。以每股利潤最大化為財務(wù)目標(biāo)，意味著只要資金能投資于內(nèi)含報酬率大于零的項目，企業(yè)就不應(yīng)該支付股利，但這種股利政策對股東不可能總是有利。
　　2.3.4公司價值最大化（股東財富最大化）
　　美國學(xué)者arthurj.keown在1996年版（現(xiàn)代財務(wù)管理基礎(chǔ)）中提出“財務(wù)管理與經(jīng)濟價值或財富的保值增值有關(guān)，是有關(guān)創(chuàng)造財富的決策。”可口可樂公司，1995年年度報告中指出：“我們只為一個原因而生存，那就是不斷地將股東價值最大化�！眅quifa*公司，1995年年度報告中指出：“為股東創(chuàng)造價值是我們?nèi)康慕?jīng)營和財務(wù)策略的目標(biāo)�！眊eorgia-pacific公司，1995年年度報告中指出：“我們的任務(wù)永遠(yuǎn)是創(chuàng)造新的價值和增加股東財富�！�
　　這種觀點認(rèn)為，投資者建立企業(yè)的目的是創(chuàng)造盡可能多的財富，這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值（股票與負(fù)債市場價值之和）,它是以一定期間歸屬于投資者的現(xiàn)金流量,按照資本成本或投資機會成本貼現(xiàn)的現(xiàn)值表示的。
　　該觀點的優(yōu)點：①財富最大化目標(biāo)考慮了取得報酬的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學(xué)的計量；②財富最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤方面的短期行為。反映了資產(chǎn)保值增值的要求；因為影響企業(yè)價值的不僅有過去和目前的利潤水平，預(yù)期未來利潤的多少對企業(yè)價值的影響所起的作用更大；③財富最大化目標(biāo)有利于社會財富的增加。各企業(yè)都把追求財富作為自己的目標(biāo)，整個社會財富也就會不斷增加；④財富最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系，有效地克服了企業(yè)財務(wù)管理人員不顧風(fēng)險大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。一般而言，報酬與風(fēng)險是共存的，對額外的風(fēng)險需要有額外的收益進行補償。報酬越大，風(fēng)險越大，報酬的增加是以風(fēng)險的增大為代價的，而風(fēng)險的增加將會直接威脅企業(yè)的生存。因此，企業(yè)必須在考慮報酬的同時考慮風(fēng)險。企業(yè)的價值只有在報酬和風(fēng)險達(dá)到比較好的結(jié)合時才能達(dá)到最大。財富最大化的觀點也體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認(rèn)識，因而是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。
　　2.3.5有利于社會資源合理配置
　　公司價值最大化（股東財富最大化）是目前絕大多數(shù)企業(yè)普遍采用的財務(wù)目標(biāo)，但這一目標(biāo)具有以下缺點：①對非上市公司不能用股票價格來衡量其價值；②對上市公司，股價不一定能反映企業(yè)獲利能力股價受多種因素的影響。筆者認(rèn)為，它同時也不符合科學(xué)發(fā)展觀的要求，新時期財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)為公司和社會價值最大化。
　　3公司和社會價值最大化
　　從財富最大化的內(nèi)涵來看，它是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，在考慮資金的時間價值和風(fēng)險報酬的情況下不斷增加企業(yè)財富，使企業(yè)總價值達(dá)到最大。在股份有限公司中，企業(yè)的總價值可以用股票市場價值總額來代表。這個目標(biāo)完全是從企業(yè)經(jīng)營管理的角度推出來的，從單個企業(yè)角度來說是比較合理的目標(biāo)，因為它滿足了企業(yè)生存、發(fā)展、獲利的目標(biāo)，但從整個社會的角度來說，它卻是個缺乏科學(xué)性和合理性的目標(biāo)。這是因為：
　　3.1企業(yè)價值最大化的目標(biāo)忽視了企業(yè)生產(chǎn)負(fù)的外部性問題
　　一般說來，如果某人或者企業(yè) ……（未完，全文共4094字，當(dāng)前僅顯示2068字，請閱讀下面提示信息。收藏《論科學(xué)發(fā)展觀下財務(wù)管理的目標(biāo)》）