金融論文--關于中小銀行債券投資業(yè)務的探討

目錄/提綱：……
一、##市商業(yè)銀行債券投資業(yè)務簡介
二、債券投資應堅持的三項原則
（一）堅持安全性原則
（二）堅持流動性原則
（三）堅持效益性原則
三、債券投資應考慮的主要因素
（一）宏觀經(jīng)濟走勢
（二）經(jīng)濟政策
（三）債券的供給與需求
（四）相關市場的走勢
四、鞍山市商業(yè)銀行債券投資管理
（一）不斷完善組織結(jié)構(gòu)
（二）加強規(guī)章制度建設
（三）有效規(guī)避市場風險
（四）強化操作風險管理
（六）組織人員培訓學習
五、鞍山市商業(yè)銀行債券投資策略
一是“借雞生蛋”，即利用他人的資金為自己獲利，實現(xiàn)資金收益的最大化
六、鞍山市商業(yè)銀行未來債券投資業(yè)務發(fā)展方向
（一）今后一個時期債券投資業(yè)務發(fā)展方向
一是應長期堅持此項業(yè)務的開展，循序漸進，逐步做強做大，實現(xiàn)又好又快發(fā)展
三是風險管理堅持常抓不懈
（二）2008年債券投資建議
……

　　如果說資本市場是一個公園，那么，在這個主題公園中，有很多亮麗的風景。債券市場就是其中的一個重要的景觀。在這里，我將以本行為例，探討中小銀行如何進行債券投資。
　　一、##市商業(yè)銀行債券投資業(yè)務簡介
　　全國銀行間債券市場成立于1997年6月6日，從其成立之時本行即為其市場成員。本行早期主要參與市場同業(yè)拆借和專項國債買賣等業(yè)務，債券投資規(guī)模較小。從2004年開始，在監(jiān)管部門的監(jiān)督指導和行領導班子的大力支持下，本行債券投資業(yè)務實現(xiàn)了蓬勃發(fā)展，在投資總量、品種和收益方面都有了質(zhì)的變化。特別是在收益方面，2004年實現(xiàn)債券投資收入5,641萬元，2005年實現(xiàn)收入7,769萬元，2006年實現(xiàn)收入10,682萬元，首次突破了億元大關，2007年在債券市場不景氣、減持6.8億元債券的特殊情況下，仍然力保實現(xiàn)債券投資收入7,009萬元。4年共實現(xiàn)債券投資收入31,101萬元，為我行2004年扭虧為盈，連續(xù)4年盈利，連續(xù)3年利潤突破億元大關做出了重要貢獻。由于在債券市場表現(xiàn)良好，我行多次獲得國家級殊榮：連續(xù)4年被中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心評為“銀
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，但導致市場利率和債券信用等級發(fā)生變化的原因又是宏觀經(jīng)濟形勢的變化。因此，進行債券投資前，必須對宏觀經(jīng)濟形勢走勢做出一個客觀的判斷。觀察宏觀經(jīng)濟形勢好壞的指標很多，但主要指標有國內(nèi)生產(chǎn)總值、消費物價指數(shù)、失業(yè)率等。在進行債券投資時，必須對宏觀經(jīng)濟走勢有一個非常清晰的判斷。只有正確地判斷宏觀經(jīng)濟走勢，才不會在進行債券投資時犯方向性錯誤，即不會在利率上升時大量投資長期固定利率債券，也不會在利率下降時大量購買浮動利率債券；不會在經(jīng)濟衰退時大量投資企業(yè)債券，也不會在經(jīng)濟繁榮時完全放棄較高收益的企業(yè)債券投資。
　　（二）經(jīng)濟政策。主要包括貨幣政策、財政政策以及產(chǎn)業(yè)政策。這些政策將直接或間接影響到債券的價格和收益率。在當前債券市場缺乏對沖工具的情況下，只有加強對經(jīng)濟政策的研究，深刻理解央行貨幣政策等經(jīng)濟政策的內(nèi)涵，呼應經(jīng)濟政策順勢而為調(diào)整操作，才能提高債券投資的預見性和做出正確的預期，才能從根本上把握控制債券投資風險，才能持續(xù)獲得穩(wěn)定的收益。
　�。ㄈ﹤墓┙o與需求。債券的供求將直接影響債券的市場價格和收益率。如果債券供不應求，那么債券的市場價格和收益率就會上升；反之，如果供大于求，那么債券的市場價格和收益率就會下跌。投資者要對不同品種、不同期限債券、浮動利率和固定利率債券等的供求狀況進行分析，明確真實的供求關系，有效規(guī)避價格風險、流動性風險等市場風險。
　�。ㄋ模┫嚓P市場的走勢。相關市場，如股票市場、外匯市場的變化同樣會影響債券的價格和收益率的變化。以股票市場為例，一般來講，股票市場和債券市場走勢呈現(xiàn)“蹺蹺板”現(xiàn)象，股票市場指數(shù)上漲，債券市場收益水平就會下降；反之，股票市場指數(shù)下跌，債券市場收益曲線就會上揚。因為，市場參與者為了追逐較高的投資回報，總會在兩個市場之間來回穿梭，哪個市場盈利機會大，資金就會流向哪個市場。
　　四、鞍山市商業(yè)銀行債券投資管理
　　本行投資堅持以安全性為第一原則，即在確保投資安全，有效規(guī)避風險前提下，去追求和實現(xiàn)收益最大化。風險管理體現(xiàn)在債券投資的各個層面：
　　（一）不斷完善組織結(jié)構(gòu)。本行在2007年年初專門成立了資金營運中心，負責全行資金運作，指定計劃財務部負責全行資金管理及后臺結(jié)算，風險管理部負責風險控制，形成了相互監(jiān)督制衡的管理_。董事會為債券投資最高決策機構(gòu)，本行每年年初都要制定債券投資預案，報經(jīng)董事會審議通過后方可組織實施。在2007年年初，本行制訂了《鞍山市商業(yè)銀行2007年債券投資預案》，對債券投資總量、品種、期限等做出具體規(guī)定。該預案在上半年已報經(jīng)一屆十二次董事會審議通過，并上報鞍山監(jiān)管分局備案。
　�。ǘ┘訌�規(guī)章制度建設。本行認真修改完成了《鞍山市商業(yè)銀行資金業(yè)務管理辦法》、《鞍山市商業(yè)銀行回購業(yè)務操作規(guī)程》、《鞍山市商業(yè)銀行現(xiàn)券買賣操作規(guī)程》等多項內(nèi)部制度規(guī)定，涵蓋了債券投資崗位設置、從業(yè)人員資質(zhì)、崗位職責、審批權限、審批流程、操作原則、操作流程等多項業(yè)務管理和風險控制內(nèi)容，為嚴格管理和規(guī)范操作提供了保障。
　�。ㄈ┯行б�(guī)避市場風險。主要做法是：1、將交易對手定位為資金實力強、誠信規(guī)范的銀行業(yè)金融機構(gòu)。2、認真研究央行貨幣調(diào)控政策，如對加息預先做出判斷，2007年年初只購買了短期債券和浮動利率債券，準確地調(diào)整和優(yōu)化了債券存量結(jié)構(gòu)。 3、針對通貨膨脹以及股票市場對債券市場的沖擊，逐步減少了債券持有余額。截至2007年末，本行債券投資余額為14.2億元，比年初減少8.75億元，降幅為38%。4、針對流動性管理壓力，所持債券品種全部選擇了信用度好、流動性和變現(xiàn)能力強的國債和政策性金融債。
　　（四）強化操作風險管理。主要是：1、建立債券業(yè)務風險責任制。前臺交易人員承擔越權交易和虛假交易的責任，中臺監(jiān)控人員承擔對交易員越權交易報告的責任，后臺結(jié)算人員對結(jié)算的操作性風險負責。2、建立前、中、后臺職責分離制度。實行嚴格的前、中、后臺分離制度，真正實現(xiàn)了交易與結(jié)算相分離。3、建立前臺債券交易反映和監(jiān)督機制。中臺核對前臺交易的授 ……（未完，全文共4269字，當前僅顯示2156字，請閱讀下面提示信息。收藏《金融論文--關于中小銀行債券投資業(yè)務的探討》）