我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模影響因素實(shí)證分析

目錄/提綱：……
（一）影響我國外匯儲(chǔ)備量增長的決定因素
（二）影響我國外匯儲(chǔ)備需求量的重要因素
（三）外匯儲(chǔ)備與我國gdp的回歸關(guān)系
（四）影響外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易額
……

　　□ 作者：天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 李蓓
　　內(nèi)容摘要：近年我國的外匯儲(chǔ)備余額持續(xù)增長，引起廣泛關(guān)注。本文運(yùn)用eviews3.1 軟件對(duì)1984-2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了多元線性回歸，得出了影響我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模的重要影響因素，并從實(shí)證分析的角度提出了外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的管理思路。[網(wǎng)--一站在手，寫作無憂！]
　　關(guān)鍵詞：外匯儲(chǔ)備 影響因素 外匯儲(chǔ)備管理思路
　　根據(jù)中國人民銀行2005年12月底數(shù)據(jù)顯示，我國外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元，同比增長34.3%，全年外匯儲(chǔ)備增加2089億美元，近年外匯儲(chǔ)備余額如表1所示。而作為第一外匯儲(chǔ)備國的日本到2005年12月底仍維持在8288億美元，但如果把人民銀行通過匯金公司對(duì)三大國有銀行的注資以及人民銀行與商業(yè)銀行進(jìn)行的外匯掉期包括在內(nèi)，我國的外匯儲(chǔ)備可達(dá)到8800億美元左右，已超過日本。我國的外匯儲(chǔ)備余額近幾年來持續(xù)快速的增長，
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和影響因素范圍。根據(jù)理論界的研究和官方的政策可知，外匯儲(chǔ)備與其相關(guān)因素是線性關(guān)系，因此建立多元線性回歸模型如下：
　　frt = c(1) + c(2)*debt + c(3)*fet
　　+ c(4)*gdtp + c(5)*iopt＋μt
　　其中： c(1)是常數(shù)虛擬變量，包括許多難以量化的因素的影響， c(2)、 c(3)、 c(4) 、c(5)是解釋變量對(duì)于被解釋變量的影響程度，μ是隨機(jī)誤差項(xiàng)。
　　參數(shù)估計(jì)及模型實(shí)證檢驗(yàn)。本模型使用的時(shí)間序列數(shù)據(jù)是從1984-2005年，利用eviws 3.1軟件進(jìn)行回歸分析：第一步先將所有解釋變量引入模型進(jìn)行線性擬合，然后進(jìn)行t檢驗(yàn)，剔除未通過t檢驗(yàn)的變量，再進(jìn)行線性擬合，這個(gè)過程反復(fù)進(jìn)行，直到回歸方程中沒有未通過t檢驗(yàn)的變量存在為止。
　　第一步的回歸結(jié)果為：
　　frt=979.3121041+1.238462543*debt
　　-5.155597631*fet +0.04159675974*gdpt
　　+0.05693191985*iopt
　　但是變量 iop 沒有通過 α=0.05的t檢驗(yàn)，因此被剔除出模型。
　　第二步的回歸結(jié)果為：
　　frt=974.5150252+1.237556549*deb - 5.160974772*fe + 0.04190290907*gdp
　　考慮在模型中加入一個(gè)deb的滯后變量。
　　第三步的回歸結(jié)果：
　　frt=579.426783+2.918567053*debt
　　- 2.99704786*debt-1-3.820115785*fet
　　+0.05152616435*gdpt
　　模型中加入了deb的滯后影響因素后，但durbin-watson stat的數(shù)值達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，比較理想，但常數(shù)項(xiàng)的t值沒有通過檢驗(yàn)。第四步的回歸結(jié)果可以表述為：frt=3.738268151*debt-3.792214102*debt-1
　　-2.754640282*fet+0.04692028987*gdpt
　　模型中剔出了常數(shù)c，這一步模型得以擬合。即外債余額及其滯后一期、國家匯率變動(dòng)、國民生產(chǎn)總值直接影響到一國的外匯儲(chǔ)備的大小，其影響系數(shù)分別為：
　　3.738268151、3.792214102、
　　（2.807721） （-3.610380）
　　2.754640282、0.04692028987
　　（-4.352413） （2.663384）
　　模型結(jié)論及政策建議
　�。ㄒ唬┯绊懳覈鈪R儲(chǔ)備量增長的決定因素
　　從模型中可知，國家外債余額及其前一年的外債余額是影響我國外匯儲(chǔ)備的主要原因。通常一國外債規(guī)模越大，短期外債越多，還本付息的壓力就越大，為維持清償力，需要的國際儲(chǔ)備就越多。隨著國際資本的迅猛流入，我國外債余額也急劇膨脹，并成為我國外匯儲(chǔ)備增長的主要來源之一。
　　自 1984年以來，我國外債規(guī)模不斷擴(kuò)大，到 2005 年底，外債余額折合2810.5 億美元，比2004年年末增加525.5億美元，增長了20%。對(duì)人民幣升值的預(yù)期、短期外債快速增多、投機(jī)性外匯資本的流入，對(duì)外匯 ……（未完，全文共3434字，當(dāng)前僅顯示1734字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模影響因素實(shí)證分析》）