干部學習講稿：中國銀行業(yè)系統(tǒng)風險評估

目錄/提綱：……
一、目前系統(tǒng)性的違約風險尚不可見
二、銀行的風險杠桿正在放大，資本補充和損失撥備補充的壓力上升
三、資本補充過分依賴利差水平，難以持續(xù)
四、根本出路在于改革銀行的運行機制
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干部學習講稿：中國銀行業(yè)系統(tǒng)風險評估
　　趙先信
　　浦發(fā)銀行新資本協(xié)議實施領(lǐng)導小組辦公室主任
　　我想的話，在這里頭作為一個業(yè)界人士，談一下自己的觀察和一些體會、一些個人的意見。我的一個總的想法、總的觀點是這樣的，總體上看的話，目前中國銀行業(yè)系統(tǒng)這個系統(tǒng)性的違約風險還不能夠說是很顯著，或者說還是看不到有這樣一個系統(tǒng)性的違約或者說是系統(tǒng)性的資產(chǎn)質(zhì)量的一些風險，當然局部的風險或者是問題是存在的，這是第一點。
　　第二點，盡管如此，但是商業(yè)銀行它的這個風險杠桿是在放大的，那么這個風險杠桿就是通常所說的財務杠桿不太一樣，財務杠桿就是把那個權(quán)益除以它的總資產(chǎn)，風險杠桿主要看銀行的資本水平跟它的風險資產(chǎn)的比例，按照這個指標來衡量的話，商業(yè)銀行的風險杠桿實際上是在放大的，資本和損失撥備的補充壓力是在上升，這是第二個觀點。
　　第三個觀點，從目前我們銀行業(yè)的微觀運行機制來看，我們商業(yè)銀行對資本的補充目前主要是依靠利差，法定的利差水平，這樣一個模式是很難持續(xù)的，這是第三個。
　　第四個的話我想要改變目前這樣一個情況，根本的出路還是在于對銀行的微觀運行機制進行改革，特別是要把銀行切實轉(zhuǎn)變成從主要是吃資產(chǎn)的帳面利差變?yōu)閬斫?jīng)營風險資產(chǎn)，經(jīng)營風險，從而獲取
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信貸的增長曲線和國有部門主要是國有企業(yè)它的自有資金的變動，基本上是沒有什么必然的聯(lián)系。
　　相反通過做一些因果關(guān)系的分析可以發(fā)現(xiàn)，就是導致信貸增長的主要因素是財政的一些投資的決策，特別是一些預算內(nèi)資金的一些行為，這是過去的一個歷史情況，就是說沒有權(quán)益的信貸增長肯定是一個無效益、高風險的增長，它也很容易出現(xiàn)系統(tǒng)性的違約，資產(chǎn)質(zhì)量問題。
　　這一輪為什么我說不一樣呢？我覺得這一輪的貨幣化可以看出來，它不再只是商品領(lǐng)域的貨幣化，它更多的是一個要素主要是財富領(lǐng)域的貨幣化，特別是改革開放幾十年以后，一些能夠帶來資本升值的領(lǐng)域是比較明顯的，大家知道像房產(chǎn)、地產(chǎn)還有一些資源，這些的領(lǐng)域價格升值是比較快的，升值貨幣化就帶來了權(quán)益的增長，所以這一輪的信貸擴張基本上是伴隨著權(quán)益的同步的擴張。
　　這里面我以企業(yè)部門為例，做一個回顧，這個圖是從1999年以來到目前為止，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)它的權(quán)益的增長情況和信貸增長情況，你可以看一下，從2000年以來，工業(yè)企業(yè)部門的權(quán)益資金的變動，也就是說自有資金的變動跟它貸款的變動基本上是同步的，而且幅度相差不大。這跟以前嚴重脫離權(quán)益的信貸擴張是完全不同的，這是第一點。
　　另外一點的話，你再來一下工業(yè)企業(yè)的利息保障倍數(shù)，你可以看一下，實際上也是逐年上升的，說明什么呢，說明企業(yè)的現(xiàn)金流狀況在明顯的改善，它的還款能力也是在不斷的增強，也是一個比較明顯的一個變化。除此以外作為工業(yè)企業(yè)它在整個銀行部門中、銀行貸款中所占的比例也是下降的，這是一個非常明顯的一個例子。
　　第三個指標就是從企業(yè)本身它的杠桿率來看，企業(yè)本身它的財務杠桿率也是下降的，這里可以看一下，它的總負債占它資產(chǎn)的比例也是逐年下降的。所有這些情況說明了什么呢，說明就企業(yè)部門來說，因為有了權(quán)益的增長，因為有了杠桿率的改善，目前這個信貸的擴張基本上是看不出有什么系統(tǒng)性的資產(chǎn)質(zhì)量風險。
　　第二個就是居民部門，大家也可以看一下，特別是最近這幾年來，大家對房地產(chǎn)領(lǐng)域是一個熱點領(lǐng)域，最突出的表現(xiàn)就是說居民想方設(shè)法能夠去獲取貸款去購房，這是一個情況。對房地產(chǎn)這塊領(lǐng)域按揭貸款這塊的風險也是強調(diào)的比較多，我認為的話，從我們分析居民部門特別是購房抵押貸款這塊，它的風險主要要看居民部門他自己的財務杠桿比率，也就是家庭的負債比率，從這個角度看的話，這個負債比率是跟房價它的變動是直接相關(guān)的。
　　這里頭有一張表，大家可以看一下，隨著房價的不斷上漲，即使是保持首付比例不變，那么家庭或者借款人實際的負債規(guī)模都是在增加，比如說房價從100變成300，雖然說還是20%的首付，但是實際的貸款的規(guī)模已經(jīng)大幅度的上升了，但是一旦房價開始下跌，它就會導致這些在高位區(qū)域介入的購房戶他實際的負債比例也就是杠桿比例會迅速的上升，這是一個很明顯的變化，這也是威脅房地產(chǎn)按揭貸款領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量的一個最主要的風險因素，也就是杠桿率的變化。
　　如果說再有一些創(chuàng)新，比如說我們允許加按揭貸款，或者說這房屋凈值貸款，比如說像在次貸危機的時候美國發(fā)生的情況，房屋升值了，我可以先把原來的貸款還掉，然后以更高的房價再來去貸款，獲取更高的貸款，如果這樣的話，一旦房價下跌，居民家庭的負債比率會上升的更快，這是一個情況。
　　當然，如果對房地產(chǎn)的投資成為一種投機的氛圍成為主導，比如大家都爭著去買二套房、三套房，家庭的杠桿率也會放大的更快，這里頭也是道理跟剛才是一樣的，一旦房價從高位往下走，實際的負債比率就會迅速的放大。
　　放大的話，你可以看一下這個圖是比較清楚的，我們在實踐中歸納出來，就是影響房地產(chǎn)抵押貸款風險最主要的兩個因素，一個就是貸款對房價的比例就是LTV，就是貸款對房價的比例，很顯然，房價下跌的話，會導致貸款對房價的比例往上走。另外一個就是左邊這個，這一列就是房價收入比，一旦加息，那么這個家庭可支配的收入占它負債的比例也會往下走，這種情況就會導致他出現(xiàn)違約，資產(chǎn)性出現(xiàn)負值，然后實際可支配收入下降會出現(xiàn)違約，這是一個基本的違約機制。遇到這個違約機制，再來看我們國家房地產(chǎn)信貸的情況，抵押貸款情況，這種風險，大規(guī)模的違約風險是不存在的，或者說是微乎其微的，因為這個主要是考慮到我們就是在特別是次貸危機發(fā)生以后，出臺了一系列限購、限房的一些政策，比如說認房又認貸，這樣一些前提下，對首付的比例，對二套房、三套房的購買都出臺了非常嚴格的限定。
　　那么這個限定以 ……（未完，全文共6697字，當前僅顯示2352字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習講稿：中國銀行業(yè)系統(tǒng)風險評估》）