干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）

目錄/提綱：……
二、溫州金融改革的主要關(guān)注點(diǎn)
（二）對(duì)12條改革方案主要關(guān)注點(diǎn)
三、對(duì)地方金融改革的幾點(diǎn)看法
（一）期望值要切合實(shí)際
（二）如何看待成敗得失
（三）對(duì)溫州改革未來的期待
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干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）
曾剛
中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任

二、溫州金融改革的主要關(guān)注點(diǎn)
（二）對(duì)12條改革方案主要關(guān)注點(diǎn)
我們接著講第二堂課的內(nèi)容。剛剛提到了對(duì)溫州改革里面，它包含沒包含的有三個(gè)重要的問題，大家討論這個(gè)稿子的時(shí)候，大家主要關(guān)注三個(gè)主要問題，我在這部分主要給大家講解一下。第一個(gè)，大家對(duì)溫州改革有一個(gè)很重要的問題是因?yàn)樗鼪]有包含利率市場(chǎng)化的改革試點(diǎn)在內(nèi)，而最開始溫州的上報(bào)方案里面確實(shí)是包含這一點(diǎn)的。第二個(gè)關(guān)于民營銀行的問題。第三關(guān)于地方金融監(jiān)管體系的建設(shè)和地方金融風(fēng)險(xiǎn)化解的問題。
1、利率市場(chǎng)化問題
首先，講一下利率市場(chǎng)化的問題，利率市場(chǎng)化確實(shí)是一個(gè)很重要的一個(gè)題目。因?yàn)橐彩歉鞣椒浅ｊP(guān)注的一個(gè)題目。因?yàn)槲覀儎偛胖v到，利率是金融市場(chǎng)基本的價(jià)格，價(jià)格的任何的波動(dòng)或者形成機(jī)制的波動(dòng)，對(duì)整個(gè)金融體系的波動(dòng)的影響會(huì)是很大的，我們從國外的情況去看，整個(gè)金融體系里邊，利率市場(chǎng)化改革往往對(duì)整個(gè)金融體系的影響是最大的，沖擊是非常大的。這也是為什么在溫州的試點(diǎn)里面，為什么沒有包含市場(chǎng)利率化的改革的重要原因。一個(gè)是因?yàn)槔适袌?chǎng)化確實(shí)太重要了，它的些許變革就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融體系的重大影響，我們待會(huì)會(huì)看到它的影響到底是什么。影響很大，所以作為改革試驗(yàn)，在溫州這樣一個(gè)地方去試驗(yàn)的話，不能搞風(fēng)險(xiǎn)太大的或者是牽一發(fā)而動(dòng)全身對(duì)全國都會(huì)產(chǎn)生重大影響的事情，這不是從試驗(yàn)的角度想要去看到的東西。試驗(yàn)，必須要是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可控的，因?yàn)樵囼?yàn)本身的風(fēng)險(xiǎn)性是
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樣的話你就不用去從事風(fēng)險(xiǎn)太高的事情，這樣可以避免銀行由于風(fēng)險(xiǎn)過高的行為，可能會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系產(chǎn)生影響。這就是Q條例的背景。
但是我們對(duì)Q條例的背景的主觀內(nèi)容想一想，客觀環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，銀行Q條例對(duì)銀行的保護(hù)變成一種限制。大家也都知道70年代后期，全世界出現(xiàn)了比較高的通脹壓力，主要原因有幾個(gè)方面：一個(gè)方面是經(jīng)濟(jì)停滯導(dǎo)致的滯脹，另一方面是由于幾次中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的石油危機(jī)導(dǎo)致石油價(jià)格的迅速上漲。這個(gè)導(dǎo)致了全世界范圍內(nèi)有一個(gè)高通脹的局面，高通脹會(huì)產(chǎn)生一個(gè)什么結(jié)果，大家也都知道，因?yàn)榇婵罾适且?guī)定的，有一個(gè)Q條例上限限制死了。這時(shí)候通脹率迅速地飆升，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了Q條例設(shè)置的上限的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)什么問題呢？我們之前講了很多，就是負(fù)利率的問題。銀行存款的利率趕不上物價(jià)上漲的速度，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上物價(jià)上漲的速度，我把錢存到銀行里的行為可能是我倒霉，儲(chǔ)戶肯定是虧損，因?yàn)槲业膶?shí)際購買力是在不斷貶值的。從這個(gè)角度來講，儲(chǔ)戶就很愿意去尋求新的投資途徑替代銀行的存款，能夠獲得比銀行存款更高的收益率。這時(shí)候，美林證券，當(dāng)時(shí)美國投資銀行做出的一個(gè)很重大的創(chuàng)新，這個(gè)創(chuàng)新是我們今天講到的貨幣市場(chǎng)的基金賬戶，這些投資銀行的貨幣市場(chǎng)的基金賬戶是能夠開出支票或者是能夠隨時(shí)贖回。我們還比較熟悉的，隨時(shí)可以贖回，類似于現(xiàn)金，但是貨幣市場(chǎng)基金能夠提供比較高，或者高于存款利率或者是高于Q條例限制的利率。在這種情況下，作為儲(chǔ)戶來講，我當(dāng)然愿意去選擇這樣一種產(chǎn)品，而不在于選擇存款，導(dǎo)致什么結(jié)果呢？導(dǎo)致存款、資金大量的流出銀行體系，流到貨幣市場(chǎng)上，流到投資銀行的貨幣市場(chǎng)的基金賬戶去。這樣一看，在這樣一個(gè)情景轉(zhuǎn)化的過程中，Q條例利率的上限，原來是用來保護(hù)銀行的利益，保護(hù)銀行免受傷害，結(jié)果現(xiàn)在卻成為銀行的一個(gè)束縛，為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在人家用更高的利率把這個(gè)錢搶走了，我還不能夠突破地上限利率把它搶過來，在銀行存到后期的話，銀行成為了Q條例的一個(gè)重要的，廢除利率市場(chǎng)化和推動(dòng)利率市場(chǎng)化的一個(gè)的需求者，原來是利率保護(hù)的一個(gè)最大的得益者，結(jié)果成了一個(gè)受害者，被它限制了競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)揮，所以到后來它們反倒成為打破利率保護(hù)的一個(gè)重要的推動(dòng)的力量。在這樣的背景下產(chǎn)生的銀行資金從銀行體系、銀行存款變?yōu)槠渌愋偷慕鹑诠ぞ叩念愋臀覀儼阉凶觥懊撁健保@樣一個(gè)過程推動(dòng)了美國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。
我們這兒有一張表，如果大家感興趣的話可以簡(jiǎn)單地看一下美國的利率市場(chǎng)化的進(jìn)程是怎么樣去完成的。大家看到，利率市場(chǎng)化其實(shí)也是一個(gè)很緩慢的過程，為了什么呢？為了避免對(duì)銀行產(chǎn)生沖擊，因?yàn)殂y行主要的資金來源于存款，存款利率的市場(chǎng)化意味著資金流動(dòng)會(huì)出現(xiàn)巨大的，或者經(jīng)營成本會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。在很多銀行沒有很好的多元化的融資渠道，或者是沒有很好的議價(jià)的能力的話，在短期內(nèi)的話，你很可能會(huì)遭受沖擊，因?yàn)槌杀镜难杆俚仫j升，可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的困難。尤其是那些中小銀行，因?yàn)榇筱y行的議價(jià)能力會(huì)比較強(qiáng)，客戶基礎(chǔ)會(huì)比較牢固，相對(duì)來講，它的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力是比較強(qiáng)的，小銀行可能會(huì)面臨不必要的沖擊。也正因?yàn)檫@樣自考慮，從美國來講，或者我們?cè)倏纯雌渌膰�，包括日本、臺(tái)灣、韓國等這些國家或地區(qū)，它們?cè)趯?shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的過程當(dāng)中都是采取了比較漸進(jìn)的步伐。我們看看美國，1970年最開始第一步是放開大額存單的利率管制，到最后1986年最終取消對(duì)銀行賬戶的利率上限，用了大概16年的時(shí)間才完成了利率市場(chǎng)化的改革，與此來看我們今天的中國利率市場(chǎng)化的改革，我們也還是需要一個(gè)很漫長(zhǎng)的過程，我們待會(huì)兒再講到中國利率市場(chǎng)化的問題。
接著我們看看在這個(gè)過程中發(fā)生的什么？我們可以很簡(jiǎn)單地理解，利率市場(chǎng)化是存款的利率，上限的利率取消，短期內(nèi)意味著存款的負(fù)債成本會(huì)迅速地上升。另一方面，銀行為了保持收益率的不變和穩(wěn)定，會(huì)在資產(chǎn)的出資、資產(chǎn)配置方面、整體風(fēng)險(xiǎn)平衡方面會(huì)產(chǎn)生很大的變化。我們簡(jiǎn)單地看一下到底發(fā)生了什么？我們之所以分析它發(fā)生了什么，主要是對(duì)于我們，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的利率市場(chǎng)化也在過程當(dāng)中。利率市場(chǎng)化，中國銀行業(yè)會(huì)發(fā)生什么樣的變化呢？很多東西它會(huì)比較類似，我們首先看美國的銀行業(yè)的話，首先是存款成本會(huì)迅速地上升。因?yàn)槔适袌?chǎng)化，大家都為了拉存款，剛才也講到了，為了把流出去的存款再搶過來，我們當(dāng)然需要付出更高的成本，確實(shí)導(dǎo)致了銀行的付息成本，資金成本的迅速上升，這個(gè)大家可以看到利息支出的占比等。同時(shí)，在它的成本上升的同時(shí)，增速也在下降，存款增長(zhǎng)速度也在下降，因?yàn)閮r(jià)格高了，其他分析有其他更高的機(jī)會(huì)、合伙銀行在競(jìng)爭(zhēng)存款，銀行想迅速地?cái)U(kuò)張規(guī)模是相當(dāng)?shù)赜邢�。這是增長(zhǎng)速度的下降，存款的成本上升，同時(shí)這樣的話，銀行就不得不去開拓多元化的融資的渠道或者資金良好的渠道。這樣的話存款在總負(fù)債里邊所占的比重是持續(xù)下降的。這是三個(gè)大概的趨勢(shì)，大家可以看到，這個(gè)圖也反映得很清楚，一個(gè)是存款的利息成本，支出成本不斷地提高，第二存款的增長(zhǎng)速度在減緩，第三，存款在整個(gè)負(fù)債里邊所占的比重是在下降的。
反過來看美國銀行的資產(chǎn)，存款的增長(zhǎng)速度下降就意味著資金來源的增長(zhǎng)下降了。貸款的運(yùn)用，對(duì)銀行來講你有了資金來源才會(huì)有資金的運(yùn)用，資金的流動(dòng)增長(zhǎng)速度竟然減緩了，資金運(yùn)用的速度也會(huì)減緩，銀行貸款的增長(zhǎng)速度也在不斷地減緩，這是我們可以看到的第一個(gè)特點(diǎn)。甚至在一段時(shí)間內(nèi)變成負(fù)的了。
第二個(gè)，貸款對(duì)存款的占比就逐漸地上升。為什么？因?yàn)槲覀儎偛胖v到，貸款是銀行最主要的高收益的資產(chǎn)，資產(chǎn)收益比較高的 ……（未完，全文共16069字，當(dāng)前僅顯示2890字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）》）