金融業(yè)培訓(xùn)資料--項(xiàng)目融資與資本市場(chǎng)

目錄/提綱：……
一、ppp融資方式產(chǎn)生的背景
二、ppp融資方式介紹
三、ppp融資模式在國外的應(yīng)用實(shí)例
四、ppp融資模式在我國公共基礎(chǔ)設(shè)施中應(yīng)用
三、融資過程：成本、_、方式和擔(dān)保
（一）融資方式的成本比較
……

　　項(xiàng)目融資與資本市場(chǎng)
　　投 資 項(xiàng) 目
　　1、包括生產(chǎn)性投資項(xiàng)目和非生產(chǎn)性投資項(xiàng)目
　　2、建設(shè)前期：投資決策，分析，選擇投資目標(biāo)，制定合理項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，投資方案，達(dá)到預(yù)期投資目的。
　　3、項(xiàng)目周期：投資前、中、后期。
　�。�1）投資前期包括：項(xiàng)目設(shè)想、項(xiàng)目預(yù)選和選定、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目評(píng)審四個(gè)工作階段。
　　①項(xiàng)目設(shè)想
　　規(guī)定了項(xiàng)目應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)。應(yīng)將市場(chǎng)研究預(yù)測(cè)放在首要位置。預(yù)測(cè)是項(xiàng)目設(shè)想的基礎(chǔ)。對(duì)產(chǎn)品的需求和市場(chǎng)銷售的預(yù)測(cè)是進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)想必不可少的前提。項(xiàng)目的目標(biāo)是指完成項(xiàng)目所應(yīng)達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和時(shí)間目標(biāo)，同時(shí)必須考慮進(jìn)行該項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目設(shè)想一般可同時(shí)提出一個(gè)或者兩個(gè)以上的項(xiàng)目設(shè)想。
　�、陧�(xiàng)目預(yù)選和選定。
　　對(duì)各種預(yù)選項(xiàng)目進(jìn)行篩選，最后選定的項(xiàng)目必然是投資少，收益高，風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目。也就是投資者決策的過程。篩選過程中，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行測(cè)定，大致確定每個(gè)項(xiàng)目的成本效益，從而把不太有前景或者把握不大的項(xiàng)目設(shè)想從中剔除掉，以便把時(shí)間、資金集中用于前景比較樂觀的項(xiàng)目設(shè)想上。為項(xiàng)目篩選進(jìn)行項(xiàng)目的價(jià)值測(cè)定是一種可行性研究前的一種項(xiàng)目決策分析。收集準(zhǔn)確和完善的數(shù)據(jù)是項(xiàng)目選定的必要前提，收集必要的資料資源、人力資源、社會(huì)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求等基本數(shù)據(jù)，對(duì)項(xiàng)目從技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行綜合分析，寫出項(xiàng)目選定報(bào)告，做出最后的決策，這樣才能把不正確的不利因素減少到最低限度，達(dá)到項(xiàng)目選定的目的。
　�、垌�(xiàng)目準(zhǔn)備。進(jìn)行可行性研究是項(xiàng)目準(zhǔn)備階段的主要內(nèi)容。在項(xiàng)目準(zhǔn)備階段，必須準(zhǔn)備好初步設(shè)計(jì)，提出技術(shù)方面和組織方面可供選擇的方案，測(cè)定各種方案的價(jià)值，比較它們的成本效益，進(jìn)一步證明選定的項(xiàng)目方案中技術(shù)上說先進(jìn)可行的，在經(jīng)濟(jì)上是能盈利的。項(xiàng)目準(zhǔn)備的時(shí)間實(shí)際上是進(jìn)行可行性研究的時(shí)間，中小型項(xiàng)目一般需要半年到一年，大型項(xiàng)目一般需要一年以上，對(duì)有些技術(shù)復(fù)雜的特大型項(xiàng)目甚至要用二三年時(shí)間進(jìn)行項(xiàng)目準(zhǔn)備。
　�、茼�(xiàng)目評(píng)審。投資者或者有關(guān)機(jī)構(gòu)一般要對(duì)項(xiàng)目
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詳細(xì)可行性研究：決定建設(shè)項(xiàng)目命運(yùn)關(guān)鍵階段，精確到±10%，8-12個(gè)月；④評(píng)價(jià)和決策：選出最佳方案，提出項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，為投資項(xiàng)目最終提供可靠的科學(xué)依據(jù)。
　　我國投資項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容如下：①研究工作的依據(jù)和項(xiàng)目設(shè)想；②根據(jù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)研究項(xiàng)目擬建規(guī)模和產(chǎn)品方案；③資源、原材料及公用設(shè)施情況；④建廠條件和廠址方案；設(shè)計(jì)方案；⑥環(huán)境保護(hù)、城市規(guī)劃、防震、防洪等要求和采取的相應(yīng)措施方案；⑦企業(yè)組織、勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)規(guī)劃；⑧項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的建議；⑨投資估算和資金籌措；⑩社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)。
　　可行性研究具有的作用：①作為確定建設(shè)項(xiàng)目的依據(jù)；②是向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)；③是編制設(shè)計(jì)及進(jìn)行建設(shè)工作的依據(jù)；④是向環(huán)保部門申請(qǐng)執(zhí)照的文件；⑤是簽訂各種合同和協(xié)議的依據(jù)；⑥作為建設(shè)工程的基礎(chǔ)資料；⑦作為施工組織設(shè)計(jì)、運(yùn)輸組織設(shè)計(jì)及培訓(xùn)計(jì)劃等工作的依據(jù)。
　　項(xiàng)目評(píng)估的主要內(nèi)容：
　　世界銀行對(duì)投資項(xiàng)目的決策按項(xiàng)目選定、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目評(píng)估、項(xiàng)目談判、項(xiàng)目執(zhí)行和項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)階段來進(jìn)行，其中項(xiàng)目評(píng)估是項(xiàng)目周期中的一個(gè)重要階段。其中主要包括四個(gè)方面：①技術(shù)方面；項(xiàng)目的規(guī)模、布局和位置；使用的工序形式和設(shè)備；所用的技術(shù)是否適合當(dāng)?shù)貤l件，執(zhí)行計(jì)劃的進(jìn)度是否切實(shí)可行，到達(dá)預(yù)計(jì)產(chǎn)量水平是否可能等問題。技術(shù)評(píng)估的關(guān)鍵部分是審查費(fèi)用的估算和其所依據(jù)的工作技術(shù)或其他數(shù)據(jù)，以及是否為項(xiàng)目執(zhí)行中可能出現(xiàn)的意外情況和價(jià)格增長做好準(zhǔn)備。②組織方面。單位管理效率是否符合要求；為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的目標(biāo)，是否需要改變政策或組織機(jī)構(gòu)等。③經(jīng)濟(jì)方面。投資報(bào)酬率是一項(xiàng)重要的檢驗(yàn)指標(biāo)，所有能確定成本和利潤的項(xiàng)目都必須通過這一檢驗(yàn)。由于市場(chǎng)價(jià)格有時(shí)并不能反映出實(shí)際的成本和效益，因而計(jì)算投資報(bào)酬率時(shí)必須用“影子價(jià)格”。測(cè)算未來的成本和利潤通常會(huì)發(fā)生較大的誤差，所以必須進(jìn)行敏感性分析。④財(cái)務(wù)方面。財(cái)務(wù)評(píng)估先要審查項(xiàng)目在執(zhí)行過程中是否有足夠的資金可用于支付項(xiàng)目執(zhí)行的費(fèi)用。其次，還應(yīng)注意該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上能否償還一切債務(wù)，包括世行貸款的本息。為此，必須通過資產(chǎn)負(fù)債表、收益表和現(xiàn)金流量表的預(yù)測(cè)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行仔細(xì)檢查。
　　我國投資項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容主要有：1、項(xiàng)目建設(shè)必要性評(píng)估；2、項(xiàng)目建設(shè)條件評(píng)估；3、項(xiàng)目技術(shù)評(píng)估；4、投資和財(cái)務(wù)基本數(shù)據(jù)的審查與估算；5、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)；6、國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)；7、項(xiàng)目不確定性分析；8、項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估；9、項(xiàng)目總評(píng)估。
　　項(xiàng)目融資
　　1、項(xiàng)目融資概念
　　準(zhǔn)確含義指“通過項(xiàng)目來融資”，指“以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資”。而不是“為了項(xiàng)目而融資”。貸款方：查看經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量、收益（資金來源）和資產(chǎn)（擔(dān)保物）。項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的依重借款人的公司資信及綜合債務(wù)償還能力的貸款有所不同，因?yàn)轫?xiàng)目融資是以被融資項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為決定是否提供貸款的首要考慮因素。
　　項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度一方面是項(xiàng)目未來的可用于償還貸款的凈現(xiàn)金流量，另一方面是項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值。一個(gè)項(xiàng)目的 經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度加上項(xiàng)目投資者和其他與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)方面對(duì)項(xiàng)目所作出的有限承諾，構(gòu)成了項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)。所以，項(xiàng)目融資已經(jīng)被視為一種在國際金融市場(chǎng)上為資本密集型項(xiàng)目籌集資金的有效方法。項(xiàng)目融資的對(duì)象是項(xiàng)目本身。項(xiàng)目融資已經(jīng)被視為一種在國際金融市場(chǎng)上為資本密集型項(xiàng)目籌集的有效方法，一般用在有償還能力并能盈利的項(xiàng)目。
　　2、項(xiàng)目融資的方式
　　股本融資和舉債投資兩方式。前者是投資者投入股本金，參與項(xiàng)目建設(shè)。股本投資者有以下四種：一是開發(fā)商，包括對(duì)項(xiàng)目有興趣的投資者、設(shè)備供應(yīng)商、投資銀行等；二是公眾投資者，但一般的社會(huì)公眾只能通過購買與項(xiàng)目有關(guān)的證券來進(jìn)行投資；三是專項(xiàng)投資者，可以是多邊投資機(jī)構(gòu)。如國際金融公司、亞洲開發(fā)銀行等，也可以是雙邊機(jī)構(gòu)，如國際開發(fā)組、英聯(lián)邦發(fā)展公司等；四是承建商投資。舉債投資就是項(xiàng)目通過貸款獲得所需資金。舉債途徑有：1、出口信貸，如有些國家的進(jìn)出口銀行為項(xiàng)目購買設(shè)備提供出口信貸；2、多邊貸款，如從世界銀行、國際金融公司、亞洲開發(fā)銀行等獲得貸款；3、商業(yè)貸款，從商業(yè)銀行獲得貸款。大的項(xiàng)目通常為銀團(tuán)聯(lián)合，由牽頭銀行組織多家銀行共同為項(xiàng)目提供貸款；4、投資機(jī)構(gòu)貸款，如從互助基金、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等投資機(jī)構(gòu)獲得貸款；5、公共舉債，即向社會(huì)公眾發(fā)行債券。
　　作為資金需求方的企業(yè)，以其擁有的項(xiàng)目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量向資金供給方銀行抵押換取項(xiàng)目所需的資金。
　　項(xiàng)目融資對(duì)大型對(duì)大型工程項(xiàng)目，特別是對(duì)鋼鐵業(yè)、采礦業(yè)、石油業(yè)、電力、能源、林業(yè)、公用基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸系統(tǒng)等資金密集型的工業(yè)部門有著很大的吸引力。這些項(xiàng)目資本需求量大、風(fēng)險(xiǎn)也大。企業(yè)或者貸款單位一般不能承受龐大的資金來源，項(xiàng)目建設(shè)如果分布在政治不太穩(wěn)定的國家，或者在高通貨膨脹、高利率的國家，風(fēng)險(xiǎn)更大。但通過項(xiàng)目融資能夠把項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上分離，增加項(xiàng)目的債務(wù)承受能力；能夠把項(xiàng)目開發(fā)各方面的因素（如工程建設(shè)，市場(chǎng)、原材料供應(yīng)等）結(jié)合起來，幫助改善和提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，減少項(xiàng)目投資者的自有資金投入，提高項(xiàng)目的投資收益率。因此，項(xiàng)目融資一般能提供更大的利潤前景。
　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，項(xiàng)目融資的方式很多，但比較常見的有：
　　1、產(chǎn)品支付（production payment）。這是針對(duì)項(xiàng)目貸款的還款方式而言的。借款方在清償債務(wù)是，把債權(quán)人的借入資金看作是這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值。
　　2、遠(yuǎn)期購買（forward purchase）。運(yùn)作特點(diǎn)是，債權(quán)人為了收回債務(wù)本息，專門成立一個(gè)專設(shè)公司（special purpose corporation），不僅可購買事先商定好的一定數(shù)量的產(chǎn)品，還可直接購買項(xiàng)目產(chǎn)品未來遠(yuǎn)期的銷售收入，用以償還項(xiàng)目借款本息。
　　3、融資租賃（financelease）；這融資方式在我國運(yùn)用比較廣泛，特別是用于購買飛機(jī)和輪船的項(xiàng)目。其優(yōu)勢(shì)在于：融資租賃可通過廠房和設(shè)備的折舊為項(xiàng)目發(fā)起方帶來資金讓稅，從而降低項(xiàng)目經(jīng)營成本；由于租賃資產(chǎn)的所有權(quán)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以降低了債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)；租賃公司以自己的信用向銀行取得貸款，購買廠房及設(shè)備，然后租賃給項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在項(xiàng)目運(yùn)營期間，以營運(yùn)收入向租賃公司支付租金，租賃公司以其收到的租金通過擔(dān)保信托向借款銀行償還本息，有利于風(fēng)險(xiǎn)分散。
　　4、bot（build-operate-transfer）。bot是“建設(shè)、經(jīng)營、移交”的簡稱。政府把項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營的特許經(jīng)營權(quán)授予項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在項(xiàng)目經(jīng)營的特許期內(nèi)，利用項(xiàng)目的收益償還投資及營運(yùn)支出，并獲得項(xiàng)目投資利潤，特許期滿后，項(xiàng)目全盤移交給東道國政府或其下屬機(jī)構(gòu)。
　　abs（asset-backed securitization）。是以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐點(diǎn)證券化融資方式。以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融 ……（未完，全文共20588字，當(dāng)前僅顯示3702字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《金融業(yè)培訓(xùn)資料--項(xiàng)目融資與資本市場(chǎng)》）