化肥行業(yè)景氣下降趨勢難改

　　近期，川化股份、滬天化、云天化等紛紛公告**年前三季度業(yè)績預(yù)盈信息，與之相對應(yīng)的是，在二級市場上，化肥類股相應(yīng)也有不同程度的表現(xiàn)，其中川化股份甚至創(chuàng)出一年來的新高。在化肥價格不斷回落的情況下，化肥板塊還能迎來投資的第二春嗎？
　　
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　　**年第三季度以來，受免征增值稅、出口尿素征稅和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入用肥淡季影響，國內(nèi)化肥市場價格開始回落。截至月份第二周，國內(nèi)大部分地區(qū)主要企業(yè)尿素本地出廠價格在元左右，明顯低于月份前后高峰時期元噸左右的實際出廠價格。然而，由于自月日起尿素產(chǎn)品免征增值稅政策影響，企業(yè)當(dāng)前尿素平均實現(xiàn)價格仍然高于上半年水
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內(nèi)市場尿素價格在年上半年跌到歷史最低點元噸左右后開始回升。**年全國尿素平均出廠價連續(xù)上揚至元噸、元噸、元噸和元噸。**年上半年，國內(nèi)尿素價格繼續(xù)大幅上漲，部分地區(qū)出廠價格一度超過元噸，全國平均出廠價格也上漲至元噸左右。尿素行業(yè)為期五年左右的景氣上升期主要受石化行業(yè)固有周期性運行規(guī)律影響，而國際市場能源和尿素價格大幅上漲導(dǎo)致國內(nèi)尿素大量凈出口，從而延長了景氣運行期。隨著國內(nèi)尿素價格上漲和產(chǎn)能擴(kuò)張，國內(nèi)尿素在**年實現(xiàn)完全自給并略有出口。由于國際價格大幅上漲，國內(nèi)尿素⒊**年分別實現(xiàn)萬噸和萬噸的出口，其中**年出口量占到國內(nèi)產(chǎn)量的，而進(jìn)口則基本消失。與此同時，尿素價格的上漲使煤頭尿素的盈利能力提高，大量擴(kuò)能和新建項目開始上馬，推動**年國同尿素產(chǎn)量大增。比較出口和產(chǎn)量增長數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，新增產(chǎn)量基本被出口所消化，這也是**年國內(nèi)尿素價格在產(chǎn)量大增時還能維持漲勢的主要原因。
　　
　　農(nóng)業(yè)本身是個增長速度很低、成本承受能力較弱的行業(yè)，在逐步填補(bǔ)了進(jìn)口產(chǎn)品的市場空間后，我國化肥特別是氮肥需求年均增長率僅在左右，預(yù)計今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)的大量新建產(chǎn)能將對國內(nèi)尿素市場價格產(chǎn)生較大沖擊，未來幾年國內(nèi)尿素行業(yè)將運行于價格逐波下滑的景氣下降階段。同時，就磷肥行業(yè)而言，磷礦占磷酸二銨原材料成本的左右，是決定磷肥企業(yè)競爭力的主要因素。在近年來運費上漲和產(chǎn)地政府更加注重保護(hù)資源和地方企業(yè)、提高出省礦石稅費水平的背景下，產(chǎn)地價格每噸僅幾十元的礦石省外運到價達(dá)到元噸。已上市磷肥企業(yè)普遍遠(yuǎn)離主要磷礦產(chǎn)地，生產(chǎn)成本方面難與礦石產(chǎn)地企業(yè)相比。如果剔除國家對磷酸二銨免征增值稅優(yōu)惠和元噸的財政補(bǔ)貼，磷肥產(chǎn)品毛利率普遍處于左右的低水平，盈利能力偏弱。隨著近年來磷礦產(chǎn)地大批老磷肥企業(yè)的復(fù)蘇和新資本的進(jìn)入，未來國內(nèi)磷肥市場競爭將日趨激烈，沒有資源優(yōu)勢的企業(yè)將處境艱難。而對于鉀肥來說，國內(nèi)氯化鉀進(jìn)口依存度大，價格主要由國外產(chǎn)地離岸價和海運費決定。初級礦產(chǎn)品價格劇烈波動的固有特性和海運價格的周期性大幅波動使國內(nèi)氯化鉀價格波動性大，而**年進(jìn)口合同價格上漲的概率較高，因此鉀肥行業(yè)未來景氣變動方向不確定性較大。
　　
　　股改對價提升流通股價值
　　
　　經(jīng)歷了四月份以來的股價急跌后，化肥行業(yè)上市公司股價前期普遍出現(xiàn)了一定反彈。股權(quán)分置改革下流通股東能夠獲得非流通股東以股票支付的對價，以平均送股 ……（未完，全文共2018字，當(dāng)前僅顯示1283字，請閱讀下面提示信息。收藏《化肥行業(yè)景氣下降趨勢難改》）