企業(yè)戰(zhàn)略：與阿爾卡特——掌上懸機(jī)

隨著并購阿爾卡特手機(jī)的細(xì)節(jié)倒敘展開，真正應(yīng)該感覺震動(dòng)的，也許是國內(nèi)其它已完成或仍在進(jìn)行中的海外并購。
　　雖然大部分并購案以失敗告終，這段八個(gè)月便解體的“商業(yè)婚姻”仍令人側(cè)目——表面上，他們?cè)?jīng)擁有超過萬歐元的現(xiàn)金和總計(jì)億歐元的各種資產(chǎn)；但截至一季度，與阿爾卡特的合資企業(yè)，下稱公司成立以來虧損已超過億元。按歐元約合元計(jì)，公司不到三個(gè)季度便蝕光了拿出的萬歐元“嫁資”！
　　月日，通訊科技控股有限公司通訊，宣布，將以換股方式取得阿爾卡特在公司的股份，使公司變成通訊的全資子公司；阿爾卡特則變?yōu)槌钟型ㄓ嵐煞莸囊粋�(gè)“公眾股東”。
　　消息傳出，業(yè)內(nèi)外噓聲大起，媒體則多加以“離婚”、“失敗”等等按語。
　　到底出了什么問題？合資公司與手機(jī)業(yè)務(wù)下滑虧損有何關(guān)聯(lián)？阿爾卡特退出合資公司將帶來怎樣后果？更重要的是，對(duì)諸多躍躍欲試海外并購的國內(nèi)企業(yè)，案發(fā)出了怎樣的警音？
　　最高決策者在換股公告后便出差國外，截至月的最后時(shí)日，疑竇依然待解。但《財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，也許比過去八個(gè)月的“磨合危機(jī)”更能解釋案因果的，是收購前就隱現(xiàn)其間的內(nèi)外部因素，諸如國產(chǎn)手機(jī)的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力、并購期望值與成本，以及國際業(yè)務(wù)整合能力。
　　“的毛利率并不很高，用很高成本拿到一個(gè)國際企業(yè)，好比用打工仔的錢去養(yǎng)
……（新文秘網(wǎng)http://jey722.cn省略852字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
出？”
　　一位深悉收購全程的權(quán)威人士告訴《財(cái)經(jīng)》，在方面，換股方式無需再拿出額外的現(xiàn)金；從法方來看，表面上阿爾卡特似乎用萬歐元或更多換了萬港幣的股份，但“阿爾卡特這塊資產(chǎn)原來就是爛資產(chǎn)，價(jià)值為零�！边@位人士表示，換股的意義在于“非常體面，大家好合好散。”
　　月日，集團(tuán)董事長李東生在北京時(shí)已對(duì)媒體承認(rèn)，“收購前估計(jì)過于樂觀�！�
　　生著巨刺的法國玫瑰
　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》了解，自阿爾卡特流露出售手機(jī)業(yè)務(wù)意向后，感興趣的中國公司不在少數(shù)。除了，另一家手機(jī)公司南京熊貓、電信運(yùn)營商中國電信乃至“投資巨子”上海復(fù)星，都對(duì)阿爾卡特手機(jī)表達(dá)過收購愿望。但與阿爾卡特進(jìn)入實(shí)質(zhì)性談判的，只有復(fù)星和兩家。
　　阿爾卡特手機(jī)到底是一個(gè)什么樣的公司，因何對(duì)中國企業(yè)產(chǎn)生如此魅力？
　　早在**年末，李東生在接受《財(cái)經(jīng)》專訪時(shí)曾解釋收購阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)的原因：“這個(gè)項(xiàng)目比較簡(jiǎn)單，對(duì)方?jīng)]有工廠，只有兩個(gè)研發(fā)中心，雇員也較少，整合的工作量沒那么大——但最吸引我們的在于它的技術(shù)�！崩畋硎荆袊髽I(yè)在海外拓展業(yè)務(wù)，最大問題之一是缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利的積累，“國外對(duì)手如果以此打壓我們，一抓一個(gè)準(zhǔn)�！倍柨ㄌ赝獍咽謾C(jī)和協(xié)議站的技術(shù)、專利放到合資公司，“這是阿爾卡特最大的價(jià)值�！�
　　一位國內(nèi)行業(yè)分析師認(rèn)為，中國手機(jī)商的收購動(dòng)機(jī)并非簡(jiǎn)單的“加強(qiáng)研發(fā)”。目前很多手機(jī)商并未與有關(guān)專利所有者多為大的國際手機(jī)商達(dá)成專利交互許可協(xié)議，產(chǎn)品無法向保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)出口，只能出口到俄羅斯或印度等地。這一專利交互許可協(xié)議常在國際手機(jī)巨頭間訂立，他們根據(jù)擁有的技術(shù)專利數(shù)目和技術(shù)含量進(jìn)行付費(fèi)或豁免。因此，一旦交納專利使用費(fèi)，中國手機(jī)就會(huì)失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
　　據(jù)悉，日本松下亦需為上述專利支付相當(dāng)于銷售額的費(fèi)用，中國公司通常需交納的比例更達(dá)。“收購的出發(fā)點(diǎn)更可能是拿到阿爾卡特的品牌和專利后，可以光明正大地到國際市場(chǎng)上去銷售。這樣毛利也許更高�！�
　　另一個(gè)競(jìng)標(biāo)者——復(fù)星則向《財(cái)經(jīng)》表示，盡管此前沒有手機(jī)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)手機(jī)業(yè)利潤率亦不十分吸引，但是，“如果能在專利費(fèi)和賠償問題上取得優(yōu)惠條件，再把法國研發(fā)及人力成本轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，同時(shí)配合收購一家國內(nèi)手機(jī)商進(jìn)行生產(chǎn)制造，這個(gè)項(xiàng)目還是可以做的�！�
　　阿爾卡特移動(dòng)電話部門主要由位于法國、墨西哥和中國的三間公司——移動(dòng)電話部門、移動(dòng)電話部門、阿爾卡特蘇州通信有限公司——構(gòu)成，其中法國和中國公司的職能是研發(fā)及分銷，墨西哥公司為分銷。
　　據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的合并財(cái)務(wù)報(bào)告，年和**年，阿爾卡特移動(dòng)電話部門銷售凈值一度達(dá)到過億歐元和億歐元，與最大中國手機(jī)商波導(dǎo)股份的銷售額相當(dāng)。**年波導(dǎo)手機(jī)業(yè)務(wù)收入約億元人民幣。但**年阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)銷售凈值已大幅滑至億歐元，同期手機(jī)業(yè)務(wù)營業(yè)額約億元人民幣。
　　關(guān)鍵問題是，從年以來直到國內(nèi)公司相繼拋出“繡球”，阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。安永報(bào)告顯示，年**年，阿爾卡特移動(dòng)電話部門凈虧損分別為億歐元、萬歐元和萬歐元；**年一季度，其凈虧損仍達(dá)萬歐元。
　　李東生曾對(duì)同期收購的法國湯姆遜電視業(yè)務(wù)和阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行比較，認(rèn)為電視是一個(gè)更傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，其協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在采購、供應(yīng)鏈和制造環(huán)節(jié)；而手機(jī)的整合主要存在于產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā)方面。關(guān)鍵是要讓阿爾卡特的專利在的系統(tǒng)里體現(xiàn)出價(jià)值。
　　一位阿爾卡特高管也對(duì)《財(cái)經(jīng)》嘆道：當(dāng)初“真是很美好的一個(gè)設(shè)想”——“中國的低成本”加上“阿爾卡特的技術(shù)”——這個(gè)理想的模式錯(cuò)在哪里呢？
　　一位投行人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》分析說，設(shè)若國內(nèi)企業(yè)以獲得技術(shù)、品牌及全球營銷網(wǎng)絡(luò)為并購出發(fā)點(diǎn)，必須面對(duì)兩個(gè)艱險(xiǎn)挑戰(zhàn)：首先，如何削減原來國際企業(yè)的高昂成本？類似的收購對(duì)象往往位于發(fā)達(dá)國家，一旦處理失當(dāng)，容易遭致人才流失且訴訟纏身；其次，阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)累年不振，也許在諸如營銷或戰(zhàn)略方面存在一些大缺陷。那么，收購方是否有十足把握拿出更好的解決方案？“對(duì)于這些缺陷，國內(nèi)公司的了解可能還不及老外深刻。”
　　一個(gè)無法忽略的產(chǎn)業(yè)背景是，相對(duì)于電視，手機(jī)仍是跨國公司絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)之一。據(jù)數(shù)據(jù)，年，摩托羅拉、諾基亞和愛立信占有全球手機(jī)市場(chǎng)的份額；十年后，亞洲手機(jī)商已從數(shù)家增加到多家，但**年諾基亞、摩托羅拉和西門子仍占有近的全球手機(jī)份額。換言之，排名雖有所變化，但手機(jī)業(yè)仍是國際巨頭間的游戲。
　　彼時(shí)收購熱情高漲的國內(nèi)企業(yè)權(quán)衡過風(fēng)險(xiǎn)嗎？
　　**年月中，上海復(fù)星受邀首次參與了阿爾卡特手機(jī)事業(yè)部的出售 ……（未完，全文共6814字，當(dāng)前僅顯示2393字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《企業(yè)戰(zhàn)略：與阿爾卡特——掌上懸機(jī)》）