中信泰富奇跡解迷

中信泰富的前身泰富發(fā)展有限公司成立于年。年通過新景豐公司而獲得上市地位，同年月，泰富發(fā)行億股新股予中國國際信托投資（香港集團）有限公司，使中信（香港集團）持有泰富股權。自此，泰富成為中信子公司。而后，中信（香港集團）通過百富勤把部分泰富股份配售出，使中信（香港集團）對泰富的持股量下降至目前已降至。年泰富正式易名為中信泰富。多年間，中信泰富業(yè)務迅猛發(fā)展，屢創(chuàng)奇跡。這奇跡是如何取得的？
　　通過收購取得上市地位
　　企業(yè)上市主要有二條途徑，一條是初始上市的途徑，即依據公司法、證券法和交易所的規(guī)則，將企業(yè)“包裝”成符合要求的公司，發(fā)行股票，掛牌交易；另一條是“借殼”上市的途徑，即將已經上市的公司收購過來以為“殼”，把企業(yè)資產及相應業(yè)務裝入“殼”中，同樣取得上市地位，中信泰富的前身泰富發(fā)展有限公司于年成立，年成為上市公司，是年，中信（香港集團）通過收購泰富發(fā)展取得上市地位，此間有二點意義重大：
　　一中信（香港集團）借殼上市之路，規(guī)避了初始上市的一系列法律程序，避免了復雜甚至是艱難的企業(yè)“包裝
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是中信（香港集團）伸向這個蓄水池里的吸水管，中信泰富不斷吸“水”用于中信（香港集團）的發(fā)展。
　　二由于中信泰富有相當大一部分權益歸屬中小股東，所以中信（香港集團）將屬下資產及業(yè)務售賣給中信泰富，就相當于該等資產及業(yè)務的*％售賣給了中小股東，但在此交易過程中，賣方是中信（香港集團），買方是中信泰富，中信（香港集團）控股中信泰富，前者有能力將自己的意志“施加”給后者，這就是說，該交易的買賣雙方都聽從同一個意志，這個意志如何“設定”交易條件，存在著一個大股東與中散股東的利益分配問題，其間可能出現三種情況：一是資產折價交易，集團公司向子公司作利益輸送，大股東讓利與中小股東；二是資產“等價”交易，中小股東與大股東利益格局不變；三是資產溢價交易，大股東獲益，中小股東受損。
　　收購恒昌企業(yè)
　　一二步收購策略。第一步，年月，中信泰富與李嘉誠、郭鶴年等合組財團收購恒昌企業(yè)（大昌貿易行），其中中信泰富占恒昌企業(yè)權益。第二步，年月，中信泰富向其余股東收購剩余的恒昌企業(yè)股份，實現全面收購。之所以采取二步收購策略，主要原因是二個：、在香港商界，中資、華資、英資素有“門戶”之見，恒昌企業(yè)是香港商界老前輩何善衡屬下的香港老牌華資商行。中信泰富作為中資機構直接收購華資商行，可能會引起恒昌企業(yè)董事局及其他華資機構的心理不適，為此，中信泰富就與李嘉誠、郭鶴年等華資巨子聯手收購恒昌企業(yè)。、全面收購恒昌企業(yè)耗資高達億港元，中信泰富要在短期內一次籌措，也有難度，所以采取分階段收購策略。
　　二物超所值。中信泰富第一步投資億港元收購恒昌企業(yè)股份，約占恒昌企業(yè)盈利部分的億港元，扣除利息支出萬港元后中信泰富的盈利增加億港元當年每股盈利增加了。第二步耗資億港元收購恒昌企業(yè)，其余的股份，連同首次收購的耗資，中信泰富收購恒昌企業(yè)的總代價為億港元，但從恒昌那里收回股息億港元，兩項相減成本凈額為億港幣。其實，恒昌企業(yè)資產凈值估計逾億港元。中信泰富以億港元的價款收購資產凈值約億港元的恒昌企業(yè)，其價格折讓高達。
　　三股票含金量升值“三級跳”。中信泰富通過發(fā)行新股募集收購價款由于新股發(fā)行價高于每股凈資產，故此項收購使中信泰富每股凈值增加未收購恒昌企業(yè)之前每股凈值為元收購部分恒昌股份后增至元股而全部收購恒昌后，中信泰富每股凈值升至元。
　　四皆大歡喜的合作。在第一步收購中，中信泰富占恒昌企業(yè)其余由李嘉誠、鄭裕彤及郭鶴年控制的機構以及百富勤投資等擁有當時收購價為港元股。后恒昌派息港元股收購價實質上降為元股。在第二步收購中，中信泰富以港元股的價格向上述機構收購其余的恒昌股份上述機構因此獲利豐厚每股凈賺港元。李嘉誠賺錢最多，他持恒昌股份萬股即賺億港元其他有周大福賺億港元百富勤賺萬港元嘉理集團賺多萬港元何添家旅獲利萬港元馮景禧家族和冼為堅各獲利多萬元港元這種皆大歡喜的合作令中信香港集團和中信泰富在香港商界獲得了一種特別的公關效果。
　　資產、業(yè)務及財務之結構重組
　　中信泰富走收購兼并之路，實現超常規(guī)資產擴張和業(yè)務拓展，業(yè)務廣泛涉足于航空、電訊、倉儲、貿易、發(fā)電、環(huán)保及地產等眾多領域，迅速實現業(yè)務多元化的目標。在此過程中，每一次收購，都是公司資產及業(yè)務結構的一次重新組合，其間又伴隨著不斷的公司股本調整及財務重組。年泰富發(fā)行億股新股吸收資金，協助新景豐減少負債以改善財務結構年，中信泰富在購入恒昌企業(yè)之后，出售中環(huán)恒昌大廈，收回億港元，又出售長線投資套現億港元，結果恒昌企業(yè)主要剩下其主體－大昌貿易行。出售的資產套取資金，用于派息，相應縮小恒昌資產規(guī)模。在股本結構方面，中信泰富根據市場情況和業(yè)務需要，通過定向發(fā)行新股、股份配售、發(fā)行可轉換債券、供股、股份合并、股份回購等方式進行不斷調整。經過年來的不斷重組 ……（未完，全文共3973字，當前僅顯示2006字，請閱讀下面提示信息。收藏《中信泰富奇跡解迷》）