干部學(xué)習(xí)講稿：我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)行機(jī)制、成因及風(fēng)險(xiǎn)管理

目錄/提綱：……
一、什么是政府引導(dǎo)基金
二、我國(guó)創(chuàng)立政府引導(dǎo)基金的原因
三、政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新
（一）宏觀層面
1、宏觀層面
（二）微觀層面
2、微觀層面
四、政府引導(dǎo)基金如何發(fā)揮積極效果
五、我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作情況
（一）我國(guó)政府引導(dǎo)基金發(fā)展現(xiàn)狀
（二）我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作方式
……
干部學(xué)習(xí)講稿：我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)行機(jī)制、成因及風(fēng)險(xiǎn)管理
何代欣
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員

大家好，我們今天講的題目是我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)行機(jī)制、成因及風(fēng)險(xiǎn)管理。
一、什么是政府引導(dǎo)基金
首先，政府引導(dǎo)基金是政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中一個(gè)非常特殊的，并且有特點(diǎn)一個(gè)資金支持。2008年8月，國(guó)務(wù)院辦公廳批轉(zhuǎn)了發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金設(shè)立與運(yùn)行規(guī)范的指導(dǎo)意見》，這里明確指出，引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立，并且按照市場(chǎng)化的運(yùn)作方式的政策性基金，主要是通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，引導(dǎo)資金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)活動(dòng)。
我們可以看到，政府引導(dǎo)基金的幾個(gè)特點(diǎn)：
第一，非營(yíng)利性。因?yàn)橐龑?dǎo)基金作為一個(gè)政策性的基金，它設(shè)立的目標(biāo)不同于一般的商業(yè)興基金，它的最主要的宗旨是給投資資本提供并克服單純通過市場(chǎng)配置投資資本市場(chǎng)失靈的問題。
第二，間接性。它間接體現(xiàn)在不直接從事投資的活動(dòng)，而且作為母基金，按照市場(chǎng)的規(guī)律引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)行投入，所以它有一個(gè)種子期和發(fā)展期的問題。
第三，市場(chǎng)化。引導(dǎo)基金以市場(chǎng)化的運(yùn)作方式來進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，可以說是社會(huì)資本進(jìn)入投資領(lǐng)域的先決條件，也是督促或者引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)行合理化、高效化運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)制設(shè)計(jì)。
第四，限制性。這個(gè)限制性指得是政府引導(dǎo)基金不得用于一些具有強(qiáng)烈的盈利特征的商業(yè)活動(dòng)，比如從事貸款，比如進(jìn)行期貨、股
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基礎(chǔ)薄弱、起步較晚的這樣一些企業(yè)去融資、去貸款，那么我們?nèi)ハ脒@個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極有可能從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化到金融體系，主要是銀行體系。怎么辦？正是基于這樣的環(huán)境，一方面中小企業(yè)特別是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)他們?nèi)谫Y很困難，另一方面我們知道很多的資金又不愿意給它們，那么我們就需要政府的幫助和幫扶。
一方面，我們認(rèn)為政府的幫助和幫扶沒有企業(yè)資金，或者金融體系下的資金那么強(qiáng)的盈利的沖動(dòng)。比如我們做一個(gè)生物類、制藥類這樣的企業(yè)，它可能的研發(fā)、投產(chǎn)，到現(xiàn)金流形成的周期，可能要橫跨數(shù)個(gè)年度，如果你要通過銀行貸款，如果你要通過其它方式的融資，這是非常困難的，最主要的原因就是因?yàn)檫@些企業(yè)是需要按照資金的約束和約定來進(jìn)行還本付息的。
第二，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)在這個(gè)生產(chǎn)周期當(dāng)中有自己一些問題和困難的，這個(gè)困難有的是資金可以解決，有的需要通過一些管理方式方法的創(chuàng)新來解決。我們說一般的這樣一些資金扶持和融資能夠幫他們解決管理中的問題嗎？我們認(rèn)為很難，最主要的原因是在高度分工的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，大部分企業(yè)的行為是需要通過自身的管理提升來解決的，而不是靠資金的提供方，所以政府引導(dǎo)基金的重要性就出來了。一是帶來種子生根發(fā)芽的第一波春雨澆灌他們。二是我們能不能通過政府引導(dǎo)基金的形式，鼓勵(lì)市場(chǎng)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)度比較高的進(jìn)行規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，商業(yè)化運(yùn)作，通過市場(chǎng)的機(jī)制讓他們做大做強(qiáng)。所以從理論上來說，這是解決資金不足、政策引導(dǎo)和推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新三者結(jié)合的一個(gè)非常重要的方式。
回過頭來我們要看一看，這么好的東西在中國(guó)是怎么樣生根發(fā)芽的。雖然說國(guó)際上很多國(guó)家都有運(yùn)用產(chǎn)業(yè)基金推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先例和經(jīng)驗(yàn)，但是我們國(guó)家特有的經(jīng)濟(jì)_和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，決定了我們政府引導(dǎo)基金的模式其實(shí)是非常特殊的。首先，我們可以看一下，20世紀(jì)90年代末，我們開始探索政府引導(dǎo)基金，而10年之后，我們才發(fā)布了剛剛我們講到的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的基本意見》，并且各省市自治區(qū)也加快制訂了當(dāng)?shù)卣鸬某闪⒊绦�。而�?guó)內(nèi)市場(chǎng)的活躍也推動(dòng)了這一進(jìn)程。我們說這里面有非常多有意思的故事。首先，我們知道所謂的政府引導(dǎo)基金是政府愿意掏一部分錢來做這個(gè)事情，掏一部分錢最關(guān)鍵的問題就是，政府掏多少錢，誰來掏，我們說財(cái)政出錢做產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，這在任何國(guó)家都沒有問題，但是，這個(gè)資金的來源非常重要，什么決定資金來源？我們認(rèn)為最主要的還是財(cái)力狀況。一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地方財(cái)力狀況好，政府引導(dǎo)基金的規(guī)模大，能夠做的事情很多，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較強(qiáng)。反之，如果一個(gè)國(guó)家或者一個(gè)地方，它們的政府引導(dǎo)基金本身的資金規(guī)模小，投資范圍窄，就極有可能只有一顆雞蛋，如果說前面是一籃子雞蛋，我們把雞蛋放在不同的籃子里面，只要能孵出兩只小雞，這一籃子雞蛋我們認(rèn)為是成功的。但是如果只有一顆雞蛋，這顆雞蛋擱在那兒，說實(shí)話政府并不是很清楚，所以第一分面跟財(cái)力有關(guān)。
第二，跟地方的推動(dòng)力有關(guān)。我們都知道所有的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、企業(yè)成長(zhǎng)都是建立在地方政府的支持和鼓勵(lì)的過程當(dāng)中的，這種支持和鼓勵(lì)與他們本身對(duì)于某一個(gè)產(chǎn)業(yè)、某一個(gè)行業(yè)，某一類企業(yè)的關(guān)注和支持力度是不一樣的。正是因?yàn)殛P(guān)注和支持力度不一樣，所以政府引導(dǎo)基金在某一段時(shí)間之內(nèi)是受限于地方發(fā)展戰(zhàn)略的。如果經(jīng)濟(jì)情況好，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，我們可以看到引導(dǎo)基金的進(jìn)入會(huì)非�？欤胤秸卜浅Ｓ蟹e極性去做這個(gè)事情。但如果是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不夠好，經(jīng)濟(jì)處于下行區(qū)間，一方面政府沒有這么多錢，另一方面政府對(duì)于擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)或者做新的產(chǎn)業(yè)它有一些顧忌，怎么辦？那這些地方或者執(zhí)行層面的事情可能就沒有那么容易。正是基于這兩點(diǎn)的認(rèn)識(shí)，我們認(rèn)為政府引導(dǎo)基金它的生存是有很強(qiáng)的政府內(nèi)在的動(dòng)機(jī)存在的，第一是錢，第二是愿不愿意做這個(gè)事情。
第三，看看外部，最直接的外部原因就是證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。我們說政府引導(dǎo)基金，不完全是財(cái)政的錢，我們待會(huì)兒一步一步說它包含什么錢，其中很多的錢可能要從市場(chǎng)當(dāng)中去找、去拿，或者換句話說，我們政府引導(dǎo)基金不去做擔(dān)保質(zhì)押，不去做自身的貸款行為，也需要在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程當(dāng)中去借款、去貸款。一個(gè)比較完備的金融市場(chǎng)可能是必須的。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)有沒有足夠活躍呢，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)有沒有比較強(qiáng)的融資功能呢，我們發(fā)現(xiàn)其實(shí)大多數(shù)政府引導(dǎo)基金所謂的活躍地區(qū)往往是金融市場(chǎng)本身比較發(fā)達(dá)的地方和地區(qū)。比如北京、上海、深圳。比如2008年前后，我們還有一組數(shù)據(jù)可以看到天津，特別是天津?yàn)I海新區(qū)在政府引導(dǎo)基金方面做了大量的嘗試和工作，并且也取得了一定的成效。所以我們可以看到政府引導(dǎo)基金的發(fā)展和推進(jìn)是有一套內(nèi)在的政府的發(fā)展的需求和外在的市場(chǎng)融資的可能來進(jìn)行的。正是因?yàn)橛捎谶@樣一個(gè)政府引導(dǎo)基金的作用，我們可以看到，國(guó)家有了進(jìn)一步推動(dòng)這項(xiàng)事業(yè)發(fā)展的或者基金發(fā)展的動(dòng)機(jī)。
2015年十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議上面，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告當(dāng)中說到，我們要明確的設(shè)立引導(dǎo)基金，鼓勵(lì)引導(dǎo)投資行業(yè)，整合籌措更多的資金，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加油助力。什么意思？這個(gè)產(chǎn)業(yè)基金不僅僅是傳統(tǒng)的我們認(rèn)為要引導(dǎo)某一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們看到在《政府工作報(bào)告》當(dāng)中總理提出的要為產(chǎn) ……（未完，全文共11196字，當(dāng)前僅顯示2664字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿：我國(guó)政府引導(dǎo)基金的運(yùn)行機(jī)制、成因及風(fēng)險(xiǎn)管理》）