干部學(xué)習(xí)講稿：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值研究（上）

目錄/提綱：……
一、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值何以成為公共政策話題
二、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的基本理論
三、世界各國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理_梳理
（一）養(yǎng)老基金管理_的分類(lèi)
（二）養(yǎng)老基金管理_的優(yōu)、劣勢(shì)分析
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干部學(xué)習(xí)講稿：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值研究（上）

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的研究，討論這幾個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題，為什么養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值成為一個(gè)公共政策的話題？然后我會(huì)簡(jiǎn)單地介紹一些養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的基本理論。接下來(lái)我會(huì)介紹一下國(guó)際的相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。最后，我會(huì)介紹幾個(gè)國(guó)際的案例，在介紹完了國(guó)際案例之后，我會(huì)就中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值問(wèn)題作一個(gè)探討。
一、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值何以成為公共政策話題
現(xiàn)在我就開(kāi)始進(jìn)入我的第一個(gè)討論的話題，養(yǎng)老基金的保險(xiǎn)增值何以成為一個(gè)公共政策的話題？回答這個(gè)問(wèn)題，我們需要從養(yǎng)兒防老開(kāi)始，養(yǎng)老是一個(gè)跟人類(lèi)歷史一樣長(zhǎng)的話題。在工業(yè)化之前，養(yǎng)老是家庭內(nèi)部的事情，我們中國(guó)人很聰明，我們發(fā)明了一個(gè)制度叫養(yǎng)兒防老，用這樣一個(gè)詞匯來(lái)表達(dá)一個(gè)人終身收入的一個(gè)平滑，養(yǎng)兒防老的制度在工業(yè)化時(shí)代發(fā)生了變化，在工業(yè)化時(shí)代由于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，家庭養(yǎng)老功能的削弱，家庭內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付制度就被一個(gè)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度所替代。
在1883年的時(shí)候，在德國(guó)建立了人類(lèi)歷史上第一個(gè)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，在上一個(gè)世紀(jì)的50年代德國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老模式得到了一個(gè)極大的擴(kuò)展，許多國(guó)家紛紛學(xué)習(xí)德國(guó)的榜樣，建立了自己的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制
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補(bǔ)充，那它就提出了第二支柱，說(shuō)我們要加強(qiáng)第二支柱，第二支柱是在世界銀行的話語(yǔ)系統(tǒng)里，第二支柱是指企業(yè)的或個(gè)人的強(qiáng)制的儲(chǔ)蓄養(yǎng)老計(jì)劃，除此之外，世界銀行還建議各個(gè)國(guó)家努力地去建第三支柱，第三支柱在世界銀行的話語(yǔ)系統(tǒng)里邊是指自愿性的養(yǎng)老計(jì)劃，這是1994年。很多的國(guó)家就跟隨著世界銀行的這個(gè)建議在做各種的改革。
1994年世界銀行提出來(lái)這個(gè)改革的建議之后，一些國(guó)家也在實(shí)踐上在做，世界銀行很快它的“三支柱方案”受到批評(píng)，同時(shí)也在實(shí)踐當(dāng)中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題是，這些“三支柱方案”無(wú)法解決老年的貧困問(wèn)題，有工作的人，有能力儲(chǔ)蓄的人會(huì)有養(yǎng)老金，而另外一部分低收入人均就沒(méi)有辦法儲(chǔ)蓄，也沒(méi)有辦法獲得“第一支柱”的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，于是就會(huì)有一部分人陷入貧困。
在這樣一個(gè)背景之下，在2005年世界銀行對(duì)“三支柱方案”進(jìn)行了一個(gè)修補(bǔ)，就提出了一個(gè)“五支柱方案”，“五支柱方案”是在原來(lái)的一、二、三支柱上增加了一個(gè)零支柱，零支柱是世界銀行認(rèn)為一個(gè)國(guó)家為了反老年貧困，可以提供政府財(cái)政支持的保障最低收入的這么一個(gè)制度，這是零支柱。同時(shí)，世界銀行又提出，除了零支柱，一、二、三支柱外，我們還可以努力地去建設(shè)完善第四支柱，第四支柱是家庭內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付和退休人口的再就業(yè)等�？偠灾�，第四支柱方案里邊，五支柱方案里邊的第四支柱又重新強(qiáng)調(diào)了家庭的功能，大體上我們就會(huì)看到，我們養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的歷史變遷是從家庭的養(yǎng)兒防老到以社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)為主的這樣一個(gè)歷史時(shí)代，最后又由社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)為主發(fā)展到三支柱，最后發(fā)展到五支柱這樣一個(gè)歷史的演進(jìn)。
在這樣一個(gè)變遷的過(guò)程當(dāng)中，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)人口老齡化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速同時(shí)發(fā)生的時(shí)候，各個(gè)國(guó)家在作自己的準(zhǔn)備，大概做了這么幾件事情。
第一件事情，如美國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，在早期的財(cái)務(wù)制度是收支平衡的，我當(dāng)年收，當(dāng)年指，收支平衡，70年代當(dāng)它發(fā)現(xiàn)了在21世紀(jì)初會(huì)有一個(gè)嬰兒潮進(jìn)入退休狀態(tài)的時(shí)候，他們?cè)?0年代就改革了它的財(cái)務(wù)制度，將集體的收支平衡制度改為收大于指的制度，這樣的話，它的制度就會(huì)有結(jié)余，所以美國(guó)有個(gè)非常有名的社會(huì)保障基金信托會(huì)，管理這一筆社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的結(jié)余的基金，這是政府做的第一件事情。
更多的國(guó)家所作的事情是建立強(qiáng)制性的積累型的私人年金制度。還有一些國(guó)家建立了私人年金制度，即我們自然存點(diǎn)錢(qián)在養(yǎng)老賬戶上。
這樣一來(lái)的話，由于養(yǎng)老金制度的變遷，我們就有了養(yǎng)老基金，因?yàn)槟阌辛朔e累型的年金就有了基金，有了基金就有了保值增值的話題。那保值增值的話題，當(dāng)我們政府意識(shí)到養(yǎng)老不再是個(gè)人的事情的時(shí)候，這個(gè)保值增值的話題就不止是個(gè)人的事情，所以它就成為了一個(gè)公共政策的話題，這是我要回答的第一個(gè)問(wèn)題，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值為什么成了一個(gè)公共的話題？為什么政府部門(mén)要來(lái)討論這個(gè)話題。
我就大體上總結(jié)一下剛才那一段歷史，可以總結(jié)這兒幾點(diǎn)規(guī)律性的內(nèi)容。第一，在高收入國(guó)家，公共養(yǎng)老保險(xiǎn)減少是一種趨勢(shì)，從70年代以來(lái)，由于歷史背景，各個(gè)國(guó)家所作的努力，最后我們看到的結(jié)果是高收入國(guó)家公共養(yǎng)老金會(huì)減少，這是一種趨勢(shì)。
第二，在高收入國(guó)家，發(fā)展第二支柱和第三支柱是一個(gè)趨勢(shì)。這是第二個(gè)規(guī)律性的東西，正是有了第二支柱和第三支柱，所以在高收入國(guó)家，第二支柱和第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)業(yè)變成了一種趨勢(shì)。
如果我們從監(jiān)管的角度看這些第二、第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)，在監(jiān)管方面，它是由保守轉(zhuǎn)向激進(jìn)，也是一種趨勢(shì)，其意為，在早期我們監(jiān)管是保守的，在投資的組合上對(duì)于股票這個(gè)比較有風(fēng)險(xiǎn)的投資工具利用是少的，而漸漸地放開(kāi)了對(duì)于股票的投資比例的相關(guān)的規(guī)定，所以從監(jiān)管的角度看，放松投資政策也是一種趨勢(shì)，這是我對(duì)剛才的這一段歷史的總結(jié)。這里有一些數(shù)據(jù)，我希望各位能夠看得清楚，這些數(shù)據(jù)說(shuō)的是剛才的一個(gè)情況，那個(gè)情況是說(shuō)公共養(yǎng)老金在緩慢地減少，而私人的養(yǎng)老金在緩慢地增加，總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在私人養(yǎng)老金的角色還沒(méi)有人們想象的那么重要，但作為一個(gè)趨勢(shì)，它會(huì)越來(lái)越重要。
二、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的基本理論
接下來(lái)我會(huì)討論第二個(gè)問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題是養(yǎng)老基金保值增值的一些基本理論。第一點(diǎn)，養(yǎng)老基金收益率的重要性。養(yǎng)老基金收益率非常重要，可以從兩個(gè)方面看，一個(gè)是從社會(huì)的整體福利看，一個(gè)是可以從每一個(gè)人，我們的養(yǎng)老收入來(lái)看。從社會(huì)整體福利看 ……（未完，全文共8377字，當(dāng)前僅顯示2288字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值研究（上）》）