融資偏好論文開題報告

開題報告
融資偏好論文開題報告

一、 研究背景與意義
1.1 選題背景
1．1．1融資優(yōu)序理論
融資偏好是指企業(yè)對各種可能的融資方式的選擇順序。融資順序的確定是企業(yè)融資決策中極其重要的一環(huán)，它直接影響到企業(yè)的治理和發(fā)展，進(jìn)而影響了企業(yè)的價值。理論界認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩部分, 內(nèi)源籌資是指企業(yè)利用自身的資本（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過程。后者是指企業(yè)通過銀行借貸、發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。具體如圖1所示。

圖1 融資方式圖
留存收益
融 內(nèi)源融資
資 折舊
方
式 債券融資：短期債券、長期債券、可轉(zhuǎn)債債券
外源融資
股權(quán)融資：IPO(發(fā)行新股)、配股、定向增發(fā)、認(rèn)股權(quán)證

1．1．2融資結(jié)構(gòu)背景知識
資本結(jié)構(gòu)理論被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中一個非常重要而又復(fù)雜的問題。這主要是基于兩個方面的原因
……（新文秘網(wǎng)http://www.jey722.cn省略698字，正式會員可完整閱讀）……　
利用“財務(wù)杠桿”效應(yīng)，增加債務(wù)融資的比重，但現(xiàn)實中上市公司的行為卻與此相反，資產(chǎn)負(fù)債率不升反降，仍偏好使用配股融資。我國上市公司這種先權(quán)益性融資后債務(wù)性融資行為表現(xiàn)，與國外發(fā)達(dá)的資本市場實證研究的融資情況恰恰相反，這就會使人懷疑我國上市公司的融資偏好是否達(dá)到了最優(yōu)。近幾年來，國外資本已經(jīng)加快進(jìn)軍內(nèi)地市場的步伐，使國內(nèi)市場競爭激烈程度加劇，市場集我國上市公司融資偏好影響因素及實證研究中度將進(jìn)一步提高。因此，國內(nèi)企業(yè)迫切需要正確認(rèn)識自身融資偏好優(yōu)劣，借助資本市場的優(yōu)勢，迅速擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，使企業(yè)快速成長，提高競爭力。
1.1.3中小板的背景知識
2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。中小板塊是流通盤1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊.中小企業(yè)板與主板的類比中小企業(yè)板的建立是構(gòu)筑多層次資本市場的重要舉措，也是創(chuàng)業(yè)板的前奏。
中小企業(yè)板所肩負(fù)的歷史使命必然使得這個板塊在未來的制度創(chuàng)新中顯示出越來越蓬勃的生命力。在我國中小板上市的企業(yè)多數(shù)是一些在各自細(xì)分行業(yè)處于龍頭地位的小公司，擁有自主專利技術(shù)的接近90%，部分公司被列為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)和國家科技部認(rèn)定全國重點高新技術(shù)企業(yè)。強(qiáng)調(diào)了高科技的自主創(chuàng)新能力和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的改革時期，科技含量較高的中小板企業(yè)將迎來良好的市場發(fā)展環(huán)境。這些企業(yè)大多處于企業(yè)生命周期的成長期，與處于成熟期的企業(yè)相比，成長期的企業(yè)具有以下的特點：
　 (1)處于成長期：中小板企業(yè)大多處于企業(yè)生命周期的成長期，與處于成熟期的企業(yè)相比，成長期的企業(yè)具有高成長、高收益的特點。
　 (2)具有區(qū)域優(yōu)勢：中小板企業(yè)大多位于東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，沿海區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為中小企業(yè)的發(fā)展提供了巨大的空間。
(3)自主創(chuàng)新能力強(qiáng)：中小板企業(yè)多數(shù)是一些在各自細(xì)分行業(yè)處于龍頭地位的小公司，擁有自主專利技術(shù)的接近90%，部分公司被列為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)和國家科技部認(rèn)定全國重點高新技術(shù)企業(yè)�！笆晃濉币�(guī)劃強(qiáng)調(diào)了高科技的自主創(chuàng)新能力，科技含量較高的中小板企業(yè)將迎來良好的市場發(fā)展環(huán)境。

1.2研究意義
我國有了世界上最大規(guī)模的IPO，現(xiàn)在可以說，我國的資本市場涵蓋了主要的行業(yè)和企業(yè)，可以反映宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，能夠代表國民經(jīng)濟(jì)的基本趨勢。“十二五”時期，作為國家的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，資本市場充當(dāng)一個很好的平臺，為企業(yè)提供融資服務(wù)。在這其中對新興行業(yè)的中小企業(yè)尤為關(guān)鍵，中小企業(yè)通過上市可以有效的解決資金需求問題，利用公眾平臺來發(fā)展自己的知名度，擴(kuò)大自身規(guī)模。但許多中小板上市超募資金后卻沒有有效利用資金，不懂何如有效利用財務(wù)杠桿。因此，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)_和國有經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)的情況下，從我國整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā)，從證券市場和債券市場的發(fā)展程度出發(fā)，研究中小板上市公司的融資偏好，找出影響我國中小板公司融資偏好的主要因素，優(yōu)化其融資結(jié)構(gòu)。
本文研究的意義就在于以中小板上市公司為例，探討中小板上市公司融資偏好的主要決定因素，并以小見大提出具有建設(shè)性的優(yōu)化措施和建議。因此，對融資結(jié)構(gòu)偏好的研究不僅具有前瞻性的理論意義，能夠為未來合理的融資結(jié)構(gòu)的選擇提供理論依據(jù);而且還具有現(xiàn)實的實踐意義，指導(dǎo)上市公司對公司的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的選擇和科學(xué)的實施，以促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和金融市場的穩(wěn)定。
總而言之，研究上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，是為了從實證的角度找出顯著影響公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)因素，從而更好地優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公司價值的最大化。因此，國內(nèi)企業(yè)迫切需要正確認(rèn)識自身融資偏好優(yōu)劣，借助資本市場的優(yōu)勢，迅速擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，使企業(yè)快速成長，提高 ……（未完，全文共5582字，當(dāng)前僅顯示1960字，請閱讀下面提示信息。收藏《融資偏好論文開題報告》）