××年第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報(bào)告

投資要點(diǎn)：出口方面。盡管受到美國、歐盟方面的強(qiáng)壓，憑借價(jià)格上的卓越競爭力，出口依然保持強(qiáng)勁增長趨勢，――月出口億美元，同比增長好于預(yù)期，我們將全年的出口同比增長由――，調(diào)高至――。
　　進(jìn)口方面。年月份，我國進(jìn)口呈
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、美國、印度主要焦炭進(jìn)口國新建焦?fàn)t陸續(xù)開工生產(chǎn)，由于供給大大超過需求，焦炭行業(yè)從年下半年進(jìn)入下降通道，從目前的產(chǎn)能看，預(yù)計(jì)下降通道將持續(xù)年以上的時(shí)間，按照目前國內(nèi)、外焦炭的價(jià)格，貿(mào)易商已經(jīng)無利可圖，焦炭貿(mào)易商的超額盈利周期基本結(jié)束，進(jìn)入正常盈利的周期。
　　板塊估值。貿(mào)易行業(yè)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)，受上、下游的利潤擠壓日趨嚴(yán)重，長期看盈利呈向下的趨勢，對于沒有進(jìn)行盈利預(yù)測的外貿(mào)上市公司，如果簡單假設(shè)年全年業(yè)績?yōu)橹衅诔艘�，那么外貿(mào)板塊的整體估值水平依然偏高，板塊整體依然缺乏投資價(jià)值。
　　投資策略。我國大多數(shù)外貿(mào)上市公司非流通股占比較高，存在較大比例送股的可能，這給外貿(mào)板塊帶來一定短期投機(jī)價(jià)值，我們維持對板塊的中性評(píng)級(jí)。
　　調(diào)低中化國際⒍年盈利預(yù)期。受焦炭價(jià)格急劇下滑影響，我們將⒍年的預(yù)期分別由⒏元股調(diào)低至⒌元股，公司價(jià)值相應(yīng) ……（未完，全文共759字，當(dāng)前僅顯示482字，請閱讀下面提示信息。收藏《**年第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報(bào)告》）