“存續(xù)”企業(yè)出路何在走出四大改革誤區(qū)！

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　　“存續(xù)”企業(yè)，是一個(gè)伴隨國(guó)有大型企業(yè)重組上市而出現(xiàn)的新概念，并沒(méi)有一個(gè)完整明確的內(nèi)涵�！按胬m(xù)”是指集團(tuán)公司中未上市部分資產(chǎn)或非核心業(yè)務(wù)。在某些情況下，“存續(xù)”企業(yè)被當(dāng)作劣質(zhì)資產(chǎn)。那么，“存續(xù)”企業(yè)的出路何在？
　　
　　何謂“存續(xù)”企業(yè)
　　
　　為什么會(huì)出現(xiàn)“存續(xù)”企業(yè)？這是與我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程緊密相連的。
　　我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程大抵可以分為兩個(gè)階段：年之前的改革，主要特點(diǎn)是政府向企業(yè)放權(quán)讓利，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和市場(chǎng)調(diào)節(jié)范圍；年黨的十四大明確地提出了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)_的改革目標(biāo)，國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)入了建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度的創(chuàng)新階段。其明顯特征是建立以產(chǎn)權(quán)為紐帶的母子結(jié)構(gòu)、建立和完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的大規(guī)模重組和隨后的改制上市。
　　
　　到年年底，家國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)中有戶進(jìn)行了公司制改革，其中戶企業(yè)整體或部分改制為有限責(zé)任公司或股份有限公司。特別是一批大型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)按照國(guó)際慣例進(jìn)行資產(chǎn)重組后，在國(guó)際市場(chǎng)成功上市。中
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虧的市場(chǎng)化規(guī)范運(yùn)作，同時(shí)也規(guī)范和股份公司的關(guān)聯(lián)交易，這部分的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)完全能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值，成為一個(gè)成長(zhǎng)性的現(xiàn)代企業(yè)。在該部分資產(chǎn)整合后的同時(shí)，逐步把企業(yè)的社會(huì)職能如歷史形成的醫(yī)院、學(xué)校轉(zhuǎn)移給地方政府管理。
　　
　　中海油和中石油在存續(xù)企業(yè)改革方面已經(jīng)走出了頗有成效的道路。年，中海油把其存續(xù)部分企業(yè)進(jìn)行第二次分離重組后，新成立的海洋工程公司和中海油田服務(wù)公司在國(guó)內(nèi)股和香港股成功上市。其中，中海油服是由中海油旗下原有的從事地球物理勘探、海上鉆井、船舶支持和運(yùn)輸服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)的家專業(yè)技術(shù)公司整合重組而成的。
　　重組后的“七合一”公司成為擁有總資產(chǎn)近億元人民幣、在中國(guó)海上油田服務(wù)市場(chǎng)占有領(lǐng)導(dǎo)地位的海上油田服務(wù)提供商。公司從重組到上市僅僅用了個(gè)月的時(shí)間，在香港市場(chǎng)獲得了倍和在國(guó)際市場(chǎng)倍的超額認(rèn)購(gòu)。上市第一天，公司股價(jià)相對(duì)于發(fā)行價(jià)增長(zhǎng)了％。公司的上市活動(dòng)也因此被《》雜志評(píng)為最佳中型招股項(xiàng)目。
　　中海油服將利用資本市場(chǎng)擴(kuò)大作業(yè)能力、提升技術(shù)裝備水平、拓展作業(yè)空間，力爭(zhēng)成為亞洲地區(qū)油田服務(wù)行業(yè)的龍頭老大。這充分說(shuō)明存續(xù)企業(yè)并不等同于劣質(zhì)資產(chǎn)，存續(xù)企業(yè)的部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)過(guò)整合，加強(qiáng)管理，提高運(yùn)營(yíng)效率，同樣能夠獲得國(guó)際資本市場(chǎng)和客戶的青睞。
　　中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司采取了同樣的重組戰(zhàn)略，按照行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行存續(xù)企業(yè)改革，于年月成立了擁有總資產(chǎn)億的物探公司和資產(chǎn)億的測(cè)井公司，以形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高專業(yè)化服務(wù)水平。據(jù)悉，中石油還將會(huì)把最大的一塊——陸地鉆井分立出來(lái)成立專業(yè)化的鉆井公司。
　　誤區(qū)之二：存續(xù)企業(yè)是上市公司的垃圾桶。
　　我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革采取非整體式的、剝離非核心資產(chǎn)，建立以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為紐帶的母子公司_模式。名義上，授權(quán)控股的存續(xù)企業(yè)不直接參與和干預(yù)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是實(shí)施股權(quán)管理，主要通過(guò)法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司進(jìn)行有效控制。但是國(guó)有股“一股獨(dú)大”和上市公司與集團(tuán)公司之間的母子結(jié)構(gòu)，使得控股公司（存續(xù)企業(yè)）對(duì)上市公司擁有實(shí)際的決策權(quán)和管理權(quán)。
　　這樣的_安排容易在資本市場(chǎng)上產(chǎn)生兩種趨勢(shì)：上市公司是存續(xù)企業(yè)的“抽水機(jī)”；存續(xù)企業(yè)是上市公司的“垃圾桶”。第一種趨勢(shì)是控股公司通過(guò)對(duì)上市公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移上市公司的融資或剩余利潤(rùn)，把其用到異于上市公司向股東承諾的其他地方，也即所謂的“圈錢”。
　　而第二種趨勢(shì)是上市公司在利潤(rùn)不能保證時(shí)，采取減員增效的手段，把富余人員不斷地以行政方式，低于市場(chǎng)價(jià)格的補(bǔ)償或零補(bǔ)償方式分流到存續(xù)企業(yè)。這樣的結(jié)果，一是存續(xù)企業(yè)無(wú)論如何改革，也解決不了低效率問(wèn)題，二是在上市公司以紅籌、股或存托方式完全在海外上市的情況下，行使國(guó)有資產(chǎn)管理權(quán)的存續(xù)企業(yè)以承擔(dān)富余人員的方式補(bǔ)貼上市公司，造成國(guó)有資產(chǎn)的流失（指流失到國(guó)外的投資者手中）。
　　去年月，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委等大部委聯(lián)合頒布了《關(guān)于國(guó)有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制分流富余人員的實(shí)施辦法》。該辦法為存續(xù)企業(yè)股份化改制、職工就業(yè)崗位等問(wèn)題的解決提供了指導(dǎo)方向。但是如果說(shuō)以非核心資產(chǎn)對(duì)分流人員進(jìn)行股權(quán)補(bǔ)償解決了職工的就業(yè)問(wèn)題的話，那它也僅僅是治標(biāo)不治本的方法。
　　因?yàn)榇胬m(xù)企業(yè)的資產(chǎn)較大比重是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而且職工人數(shù)比上市公司多很多，在存續(xù)企業(yè)持續(xù)虧損的情況下，保留崗位和下崗并沒(méi)有什么兩樣。
　　誤區(qū)之三：存續(xù)企業(yè)重組上市是改革的唯一出路。
　　存續(xù)企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組是必須的，但是否采取上市手段則應(yīng)依企業(yè)的具體情況而定。
　　其一，企業(yè)上市是一種相對(duì)“昂貴”
　　的融資手段，不僅上市過(guò)程需要支付相當(dāng)大的費(fèi)用聘用投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師和公關(guān)人員 ……（未完，全文共3845字，當(dāng)前僅顯示1942字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《“存續(xù)”企業(yè)出路何在走出四大改革誤區(qū)！》）