目錄/提綱:……
一、去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)防范
(一)《2017年政府工作報(bào)告》對(duì)去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)的表述
(二)發(fā)達(dá)國(guó)家去杠桿化對(duì)我國(guó)的啟示
二、對(duì)外開(kāi)放和全球經(jīng)濟(jì)的總體風(fēng)險(xiǎn)
三、房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題
2、收稅
四、宏觀調(diào)控問(wèn)題
……
干部學(xué)習(xí)講稿:從宏觀經(jīng)濟(jì)角度解讀2017年全國(guó)“兩會(huì)”政府工作報(bào)告
湯鐸鐸
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員
大家好!今天由我來(lái)給大家解讀一下2017年的政府工作報(bào)告。因?yàn)槲业膶?zhuān)業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),所以我主要關(guān)注的是宏觀方面的一些情況。
先對(duì)政府工作報(bào)告做一個(gè)總體的評(píng)價(jià),我自己在聽(tīng)完報(bào)告之后總體的感想。首先,比較符合預(yù)期,沒(méi)有特別多的熱議話(huà)題。第二,跟去年和前年相比,今年的政府工作報(bào)告可能多少透出來(lái)的樂(lè)觀的氣氛更濃一些,困難比起以往,以前我們說(shuō)我們的經(jīng)濟(jì)一年比一年困難,今年是最困難的一年,但是2017年似乎我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)有了比較明顯的好轉(zhuǎn)的氣象,各方面樂(lè)觀的氣氛比較多一些。從四個(gè)方面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)談一些自己的體會(huì)和看法。
一、去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)防范
一、這次的政府工作報(bào)告中間給我感覺(jué)比較突出的一點(diǎn),就是關(guān)于去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的問(wèn)題。這中間有好幾個(gè)細(xì)節(jié)我注意到了。
(一)《2017年政府工作報(bào)告》對(duì)去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)的表述
第一,政府工作報(bào)告中間在談到我們?nèi)ツ瓿删偷臅r(shí)候,特別提到了去年M2的增長(zhǎng)率是11.3%,低于去年的目標(biāo)13%,專(zhuān)門(mén)把M2的數(shù)在成就方面提出來(lái),這是不常見(jiàn)的,這是今年的一個(gè)特點(diǎn)。
第二,最近這幾年,可能有三年
……(新文秘網(wǎng)http://jey722.cn省略832字,正式會(huì)員可完整閱讀)……
家的政府是如何加杠桿、去杠桿的,典型的國(guó)家有三個(gè):
第一,英國(guó)。英國(guó)是一個(gè)老牌的資本主義國(guó)家,它的政府債務(wù)和相應(yīng)的負(fù)債的方法等等,一是要充分的歷史數(shù)據(jù),二是也有大量的研究。英國(guó)政府的債務(wù)的加杠桿和去杠桿從歷史上來(lái)說(shuō)非常的簡(jiǎn)單,可以
總結(jié)成這樣一句話(huà),它在整個(gè)的18世紀(jì)加杠桿,19世紀(jì)去杠桿,20世紀(jì)的前一半是加杠桿,20世紀(jì)的后半葉是去杠桿。也就是對(duì)于英國(guó)政府來(lái)說(shuō),它第一個(gè)杠桿周期是200年,就是它這是一個(gè)百年的周期,第二個(gè)杠桿周期是100年,就是干杠桿50年,去杠桿50年,聰穎過(guò)這樣的老牌的資本主義國(guó)家來(lái)看,政府的杠桿周期是這么長(zhǎng)的一個(gè)周期,在第一個(gè)周期甚至持續(xù)了兩百年,第二個(gè)周期也持續(xù)了有一百年,這樣長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期,所以這是特別重要的一個(gè)點(diǎn),就是杠桿率的債務(wù)的周期,我們要從一個(gè)更長(zhǎng)期的視角去看。
第二,美國(guó)。美國(guó)也有相應(yīng)的一些數(shù)據(jù),美國(guó)政府部門(mén)的去杠桿跟加杠桿,在第一個(gè)周期里面跟英國(guó)比較像,基本上是20世紀(jì)的數(shù),就是從一九二幾年開(kāi)始,美國(guó)走完了英國(guó)的第二個(gè)周期,也就是說(shuō)它和英國(guó)基本上是同步的,也是說(shuō)20世紀(jì)的前半葉一直到二戰(zhàn)結(jié)束它一直在加杠桿,二戰(zhàn)結(jié)束以后它經(jīng)歷了一個(gè)黃金的增長(zhǎng)期,后來(lái)一直在去杠桿。也就是美國(guó)很明顯的杠桿周期也是有將近一百年,就是加杠桿四五十年,去杠桿四五十年。然后這次金融危機(jī)以后,美國(guó)又開(kāi)啟了加杠桿的過(guò)程,它這個(gè)加杠桿的過(guò)程加快了,但是政府債務(wù)占GDP的比已經(jīng)超過(guò)了100%。這就是英國(guó)和美國(guó),也就是成功的加杠桿和成功的去杠桿中間經(jīng)歷的周期特別長(zhǎng)。
第三,日本。日本是大家現(xiàn)在非常關(guān)注的經(jīng)濟(jì)體,就是從政府債務(wù)方面,因?yàn)槿毡镜恼畟鶆?wù)長(zhǎng)期的在200%以上,最近可能已經(jīng)到達(dá)了更高的數(shù),240%、250%到這樣的水平,而且持續(xù)了有一些年頭了,所以大家都非常擔(dān)心日本,日本從英國(guó)和美國(guó)的視角去比較,我們就看出來(lái)了,日本只是進(jìn)行了它的前半期,也就是它從二戰(zhàn)戰(zhàn)敗之后到經(jīng)濟(jì)騰飛,它現(xiàn)在的政府部門(mén)一直在加杠桿,它的去杠桿進(jìn)程還沒(méi)有開(kāi)啟。像日本這樣的國(guó)家和英國(guó)、美國(guó)比起來(lái),它的杠桿周期現(xiàn)在一直在加,還沒(méi)有開(kāi)啟去杠桿的進(jìn)程,但是我們知道,債肯定是要還的,就是你借的錢(qián)無(wú)論如何都是要還的,政府的杠桿無(wú)論如何是要去的,但是日本的進(jìn)程如何展開(kāi),我覺(jué)得是值得我們觀察的。這就是我從政府的層面來(lái)看我們的去杠桿。從英國(guó)、美國(guó)和日本,從這三個(gè)國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,我們國(guó)家現(xiàn)在處在什么狀態(tài),就是我們國(guó)家的政府部門(mén)的杠桿還處在加杠桿的過(guò)程中。
現(xiàn)在按照
財(cái)政部的數(shù)據(jù),樓部長(zhǎng)在去年的時(shí)候提到我們政府部門(mén)債務(wù)占GDP是40%,一般像我們自己的測(cè)算,還有市場(chǎng)的測(cè)算,最大也可能就60%,也就是說(shuō)按照美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn),如果加到100%的話(huà),我們可能還有一半的空間,按照英國(guó)第一次加杠桿的標(biāo)準(zhǔn),英國(guó)的第一次杠桿率最高到260%,還有按照日本的標(biāo)準(zhǔn),現(xiàn)在是250%。也就是說(shuō)不管是按照美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn),甚至按照英國(guó)和日本這種比較極端的情況,我們國(guó)家的政府杠桿率應(yīng)該在一個(gè)加杠桿的周期中間,政府部門(mén)依然有繼續(xù)借債的空間。
另外一方面,即使是政府部門(mén)借債,最后也一定要還,必定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)減杠桿的過(guò)程,所以我們整個(gè)政府的運(yùn)作,或者我們整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策,一定要有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃,心里有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的算計(jì),就是說(shuō)我現(xiàn)在是加杠桿還是去杠桿,我未來(lái)什么時(shí)候開(kāi)始要去杠桿,去杠桿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境應(yīng)該是怎么樣的,到時(shí)候我面臨的各種約束是什么,要有這樣長(zhǎng)久的盤(pán)算和長(zhǎng)久的算計(jì)。
通過(guò)對(duì)英國(guó)、美國(guó)和日本的解讀,我們?cè)倩氐秸ぷ鲌?bào)告中間來(lái),包括我們最近提到的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五項(xiàng)任務(wù)中間,最重大的一項(xiàng)任務(wù)就是去杠桿,從我自己來(lái)看,去杠桿首先是一個(gè)長(zhǎng)期的任務(wù),要有一個(gè)長(zhǎng)期的準(zhǔn)備,另外去杠桿可能在我國(guó)當(dāng)前階段并不是簡(jiǎn)單的去杠桿,而是杠桿的調(diào)整和轉(zhuǎn)移,就是如何讓非金融企業(yè)去杠桿,而把非金融企業(yè)的杠桿部分的轉(zhuǎn)移到居民部門(mén),然后部門(mén)的要由政府部門(mén)來(lái)承擔(dān),我覺(jué)得這是我國(guó)當(dāng)前發(fā)展階段的一個(gè)特點(diǎn)。這是我講的第一部分,就是關(guān)于去杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題,其實(shí)這方面的問(wèn)題很多,我覺(jué)得未來(lái)需要研究的課題很多,很多的問(wèn)題其實(shí)我們理解的并不深入,尤其是在現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融的作用,就是金融和實(shí)體的相互作用,我覺(jué)得我們應(yīng)該有更深刻的認(rèn)識(shí),然后才能對(duì)現(xiàn)實(shí)有一個(gè)好的把握,這是我要講的第一個(gè)問(wèn)題。
二、對(duì)外開(kāi)放和全球經(jīng)濟(jì)的總體風(fēng)險(xiǎn)
二、對(duì)外開(kāi)放和全球經(jīng)濟(jì)的總體風(fēng)險(xiǎn)。我注意到今年 ……(未完,全文共8550字,當(dāng)前僅顯示2335字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。
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