論文：我國(guó)金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析

目錄/提綱：……
一、引言
二、我國(guó)金融發(fā)展的規(guī)模分析
三、基于金融功能觀對(duì)我國(guó)金融效率的評(píng)價(jià)
1、貨幣政策效率
2、儲(chǔ)蓄被轉(zhuǎn)化為投資的比率
3、金融資源配置效率
4、金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的能力
四、結(jié)論及政策建議
……
論文：我國(guó)金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析

摘要：本文從規(guī)模、效率兩個(gè)視角對(duì)我國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了系統(tǒng)分析。金融相關(guān)率等指標(biāo)表明，從規(guī)模來(lái)看，近十年來(lái)我國(guó)金融發(fā)展迅速。基于金融功能觀視角的分析，可以認(rèn)為我國(guó)金融體系未能有效發(fā)揮應(yīng)有的功能，金融效率比較低，這是金融發(fā)展未能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因。在保持金融規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，金融功能的完善和金融效率的提升是我國(guó)金融持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本需要。
關(guān)鍵詞：金融發(fā)展規(guī)模；金融功能觀；金融效率；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

Abstract: The article analyzed systematically the lever of financial development in China. Guidelines on FIR and so on indicate that financial dimensions develop rapidly in recent ten years. From the perspective of financial functional paradigm, we think our financial system can’t e*ert the function effectively, and the efficiency is somewha
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完全一致。但是，有一點(diǎn)是大家所認(rèn)同的，即在改革開(kāi)放早期，我國(guó)金融發(fā)展對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)運(yùn)作、經(jīng)濟(jì)總體水平的穩(wěn)定增長(zhǎng)，乃至經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)式改革的順利推進(jìn)起到了重要的金融支持作用。同時(shí)，多數(shù)研究顯示，改革開(kāi)放三十年來(lái)，我國(guó)金融發(fā)展在很大程度上停留在金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)、金融工具等方面的規(guī)模的增長(zhǎng)上，其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的作用主要是通過(guò)提高投資規(guī)模和居民儲(chǔ)蓄率來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而不是通過(guò)提高資本配置效率從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這就說(shuō)明我國(guó)金融發(fā)展還處于一個(gè)較低的階段。然而近十年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的完善，我國(guó)金融發(fā)展已明顯滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用愈發(fā)不明顯，表明盡管我國(guó)金融在規(guī)模上有了較大的發(fā)展，但是金融體系在發(fā)揮資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散、信息提供等基本功能方面所存在的問(wèn)題已不容忽視。
本文試圖從金融發(fā)展規(guī)模、金融功能和效率這兩個(gè)視角，對(duì)近十年來(lái)我國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行具體評(píng)價(jià)。在第一個(gè)視角下，本文利用若干金融發(fā)展水平指標(biāo)，如金融相關(guān)率、貨幣化比率等度量我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模；在第二個(gè)視角下，本文將基于金融功能觀分析我國(guó)金融體系的功能和效率。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求金融體系充分發(fā)揮應(yīng)有的功能，尤其是資源配置功能，并提高資源配置效率，那么推動(dòng)金融_化、深化金融產(chǎn)權(quán)改革、發(fā)揮政府調(diào)節(jié)作用將是必須的。
二、我國(guó)金融發(fā)展的規(guī)模分析
金融發(fā)展規(guī)模的變化狀況首先可以通過(guò)針對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的相對(duì)指標(biāo)來(lái)比較準(zhǔn)確地描述。其中被最早和普遍使用的是Goldsmith(1969)提出的金融相關(guān)率（FIR），它表示金融資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，金融資產(chǎn)包括貨幣性金融資產(chǎn)、證券性金融資產(chǎn)和具有各種用途的各類專項(xiàng)基金[6]。在本文的實(shí)證研究中，金融相關(guān)率的完整表達(dá)式為（M2+L+S）/GDP，其中金融資產(chǎn)是由廣義貨幣量M2、銀行信貸余額L、股票及債券的市值S構(gòu)成的。
Mckinnon(1973)在研究發(fā)展中國(guó)家的金融抑制與金融深化時(shí)，認(rèn)為貨幣化比率，即廣義貨幣量M2與GDP的比值是一個(gè)表示經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的重要指標(biāo)[7]。在本文中，M2由社會(huì)流通貨幣量與存款構(gòu)成。Levine&Zervos(1988)則認(rèn)為，M2與GDP之比這個(gè)貨幣化指標(biāo)既不能度量負(fù)債的來(lái)源，也不能度量金融系統(tǒng)的資源配置，實(shí)際上這一比率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間沒(méi)有理論聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴于金融部門的功能[8]，進(jìn)而他們認(rèn)為，銀行信用是度量金融發(fā)展的有用指標(biāo)。本文參考Arestis、Demetriades&Lunintel(2001)的做法，以銀行信貸余額L占GDP的比重作為另一個(gè)度量金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)[9]。本文認(rèn)為，證券市場(chǎng)是我國(guó)金融體系的一個(gè)重要組成部分，因此，股票、債券等有價(jià)證券的市值S相對(duì)于GDP的比值也能在一定程度上度量金融發(fā)展?fàn)顩r。本文選取了近12年的相關(guān)數(shù)據(jù)，并計(jì)算了上述指標(biāo)值，以此來(lái)度量我國(guó)十多年來(lái)的金融發(fā)展規(guī)模，具體見(jiàn)表1。
表1 以相對(duì)指標(biāo)度量的我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模
年份 FIR M2/GDP S/GDP L/GDP
1995 2.03 1.05 0.21 0.77
1996 2.35 1.14 0.31 0.90
1997 2.63 1.22 0.41 1.00
1998 2.86 1.31 0.46 1.09
1999 3.16 1.46 0.56 1.14
2000 3.46 1.51 0.84 1.11
2001 3.60 1.65 0.78 1.17
2002 3.95 1.81 0.71 1.37
2003 4.03 1.90 0.68 1.45
2004 3.88 1.85 0.65 1.38
2005 3.36 1.64 0.58 1.14
2006 3.50 1.65 0.71 1.14
基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)相關(guān)年份的《中國(guó)金融年鑒》、《國(guó)家統(tǒng)計(jì)局全國(guó)年度統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、《中國(guó)人民
銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》整理。
根據(jù)表1，以FIR、M2與GDP的比例度量的我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模具有一定的波動(dòng)性，在2003年之前具有明顯的快速上升趨勢(shì)，隨后呈現(xiàn)緩下降跡象。具體來(lái)說(shuō)，從FIR這一指標(biāo)來(lái)看，我國(guó)2003年高達(dá)403％，即使2006年也有350％，該指標(biāo)值與大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家20世紀(jì)90年代末的水準(zhǔn)相當(dāng)，在發(fā)展中國(guó)家處于較高的水平。Goldsmith(1969)曾經(jīng)以FIR為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行劃分，認(rèn)為高級(jí)階段的金融結(jié)構(gòu)其FIR約在1.0左右。若以此標(biāo)準(zhǔn)衡量，在1995年至2006年間，我國(guó)金融已處于高級(jí)發(fā)展階段。從貨幣化比率來(lái)看，我國(guó)1995年達(dá)到1.05，2003年提高到1.90。而實(shí)際上只要該指標(biāo)達(dá)到1.0，就可以說(shuō)一國(guó)的貨幣化過(guò)程已經(jīng)完成。值得注意的是，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有學(xué)者對(duì)以貨幣化比率來(lái)度量金融發(fā)展規(guī)模提出了疑問(wèn)，其中有代表性的一個(gè)觀點(diǎn)是：我國(guó)較高的貨幣化比率的根源 ……（未完，全文共10772字，當(dāng)前僅顯示2563字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：我國(guó)金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析》）