干部學習講稿：當前國際國內金融形勢及我國銀行業(yè)發(fā)展

目錄/提綱：……
一、全球經濟復蘇速度放緩，金融體系脆弱性尤存
（一）發(fā)達國家實體經濟的資產負債表持續(xù)惡化
（二）歐美金融體系真實杠桿率依然比較高，脆弱性十分顯著
（三）新興市場國家面臨嚴峻的資產泡沫和通脹壓力
二、影響我國經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的風險因素依然存在
（一）通脹問題
（三）我國在較長時期內將面臨外需低迷的壓力
（四）產業(yè)結構調整任務十分艱巨
三、我國銀行業(yè)挑戰(zhàn)與機遇并存
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干部學習講稿：當前國際國內金融形勢及我國銀行業(yè)發(fā)展
　　劉明康
　　中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席
　　“十一五”即將收官，“十二五”也在面臨著開局，就在這樣一個時刻，應該是很重要的時刻，面對國內外復雜多變，充滿不確定的形勢，如何謀遠而變，著力做好我們自己的工作，有力地推動國內經濟金融整個體系的科學發(fā)展，使得深入的思考和探討。這里我只想講三大問題。
一、全球經濟復蘇速度放緩，金融體系脆弱性尤存
（一）發(fā)達國家實體經濟的資產負債表持續(xù)惡化
　　第一個是關于全球經濟的問題。我的看法是全球經濟的復蘇速度還在放緩，整個金融體系的脆弱性猶存，這話怎么講呢？我們首先可以看一下發(fā)達國家實體經濟的資產負債表在持續(xù)的惡化，而不是在改善，大規(guī)模的救市和經濟刺激計劃，使得美歐這些國家和經濟體的政府負債規(guī)模已經在不斷的膨脹，政府的資產負債表成為了一個新的風險點。
　　2008年第一季度到今年的二季度，公眾持有的美國聯邦政府的債務由5.2萬億美元，一下子上升到8.7萬億美元，突破9萬億美元是很快的事情，增長了66%，美國國會的預算局它有一個估計，就是今年2010年到年底的時候，整個它的外債占到GDP的比重將超過90%，美國十年期的國債CDS的價格也有危機以前的1.25個基點，一下子飆升到了50個基點以上。
　　歐洲方面大家都更清楚了，最近主權債務
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定性，這些暴露都可能進一步加重政府財政赤字的壓力。所以還是不能倒，所以政府還要進一步要輸血的可能性。
（三）新興市場國家面臨嚴峻的資產泡沫和通脹壓力
　　再次，新興市場的國家現在也面臨著前所未有的考驗，這種考驗一個來自于資產泡沫，一個來自于通脹，面對復蘇的增長放緩，和財政狀況惡化的困境，繼續(xù)維持極低利率水平和實施量化寬松或者實質是量化寬松的貨幣政策，這已經成為了許多發(fā)達國家的必然選擇。這一舉驅動了套利資本大肆地來追逐收益，在資本市場上就引發(fā)了很大的泡沫。
　　我們可以看到，三季度以來，不要說國際上的長纖維的棉花，既使是我們國內的普通棉花、糧食、玉米、小麥和貴金屬在內的諸多大宗商品的價格普遍出現快速上漲。
　　在這些商品的期貨的種類上面，就是期貨市場上存量也在上升。高風險的打擊債券、杠桿收購貸款和市場流通債券的再證券化市場又受到到了追捧。
　　與此同時，新興市場對待穩(wěn)健的應對相對穩(wěn)健的一個基本面和更強勁的增長的潛力也吸引了熱錢的快速流入。目前包括美國、歐盟、日本、英國在內的四大國，在金融市場上大約有50萬億美元的資本市場投資的資金，其中配置在新型經濟體上面的這一部分占到了3%到7%，未來該比例只要上升一個百分點就意味著要有4850億美元以上的新的增資金流入新型市場，而在歷史上新型市場跨境流入資金最多的就是2007年，雖然下半年有了次貸危機，但是大家還在看好和增長的階段，那一年，它的規(guī)模也只有4200億美元，如果現在增加一個百分點，就要增加近5000億美元，所以未來新型市場國家，可能面臨史無前例的熱錢流入的壓力，如果我們應對不當，或者措施不利的話也會對自己的經濟體造成很大的負面應該。這個是我想講的第一個方面。
二、影響我國經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的風險因素依然存在
　　第二個方面就是影響我國經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的風險因素依然存在。今年以來，宏觀調控的政策效應是繼續(xù)顯現，中國的經濟朝著平穩(wěn)增長的軌道穩(wěn)健地在回歸。我從來不用回歸常態(tài)這個詞，但是這個回歸的趨勢是存在的，因為全世界都無常，我們怎么能回歸常態(tài)，但是確實是在朝著這個方向穩(wěn)健地回歸。
　　10年我們前三個季度國內生產總值同比增長10.6%，這三個季度的情況看來，增速回落的態(tài)勢是明顯的趨緩，一個季度一個百分點，甚至一個多百分點在下降，生產消費投資需求繼續(xù)保持快速增長的勢頭，所以經濟運行目前看來呈現的是一個軟著陸的一個態(tài)勢。
（一）通脹問題
　　首先大家比較關心通脹的問題，四季度以來居民消費價格CPI出現了較快速度的上漲，10月份、11月份這兩個月同比上漲就更顯著，尤其是11月份CPI的漲幅破五了，到了5.1，創(chuàng)2008年7月份以來的新高，進一步強化了社會上面對通脹的一種預期。對這個問題，我認為要一分為二的來看。
　　一方面目前的通脹仍具有較明顯的結構性和階段性的特點，分類別來看，食品和居住類拉動CPI物價上漲的兩大因素。11月份，食品類的價格同比漲了11.7%對CPI的貢獻率是74%，居住類價格上漲了5.8%，貢獻率是18%，那么在全球流動性充裕的大背景下面，美元、歐元的貶值使得大宗商品特別是期貨價格的一個很大的波動，特別是原油價格的上漲，進一步造成我們國家，包括農產品在內的生產成本的增加，以及冬季對肉、蛋、菜的供應與消費變化等季節(jié)性因素也推動著相關商品的上漲。
　　但我也要看到另一方面，就是我們國家抵御通脹的能力還是比較強的，近期，國務院穩(wěn)定物價的一系列措施出臺以后，市場上已經普遍的出現比較明顯的積極反映，畢竟在我們國家里已經和過去歷史階段出現的通貨膨脹的高峰期完全不一樣，就是絕大多數的工業(yè)品在我們市場上都是供大于求。第二個也必須看到，上游的價格并不是會簡單的跟帕斯卡定律一樣的能夠以同等的壓強向下游去傳遞，這是不可能的。另外一個我們國家糧食豐收已經是連續(xù)七年了，使得國家的糧庫的庫存是比較的充裕，糧食的總體供大于求，所以糧食價格根本不具備大幅上漲的基礎，特別是中央已經明顯提出明年要把穩(wěn)定價格總水平放在一個更加突出的位置，并從生產供應、流動性管理、價格監(jiān)管和補貼制度各個方面采取措施，所以綜合各個方面因素來看，特別是我們只要把管理的工作加上去，使得那些囤積居奇、為富不仁的這種現象，能夠得到遏制的話，實際上明年通脹總體我認為有望可以保持在一個比較合理的水平，但是這個就要對調控的節(jié)奏以及各行各業(yè)管理的力度提出了更高的要求。
（二）受全球流動性過剩和國際資本套利影響，保持國內經濟平穩(wěn)運行的難度加大
　　第二受全球流動性過剩和國際的基本套利的影響，保持國內經濟平穩(wěn)運行難度會加大。
　　當前，全球流動性的泛濫，日前炒作成風的情況之下，不僅是貴金屬、能源、資源性產品等大宗商品備受資本的吹捧，甚至于國內的綠豆、大蒜這一些農產品也受到了 ……（未完，全文共7274字，當前僅顯示2554字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習講稿：當前國際國內金融形勢及我國銀行業(yè)發(fā)展》）