論文：我國利率政策有效性分析

目錄/提綱：……
一、國外經(jīng)濟學(xué)家很早就對利率問題進行了研究:
二、關(guān)于我國利率政策演變的研究
（一）計劃經(jīng)濟下的利率政策
（二）改革開放時期的利率政策
（一）利率政策對國有銀行的影響
（二）利率政策對股票市場的影響
（三）利率政策對于房地產(chǎn)的影響
……
論文：我國利率政策有效性分析

　　　【摘要】利率政策是貨幣政策的重要組成部分，是基于對利率作用和功能的理解而制定的。作為一個經(jīng)濟變量，利率一直受到經(jīng)濟學(xué)家的關(guān)注，但利率的作用、地位以及如何影響宏觀微觀經(jīng)濟，卻值得深入研究。
　　　利率政策的效應(yīng)，是指利率政策的變動能否有效的影響儲蓄、投資、產(chǎn)出等經(jīng)濟變量，來達到實現(xiàn)政策制定者的預(yù)期目的的問題，由于利率政策的運用是一個復(fù)雜的過程，因此利率政策的效應(yīng)問題一直是理論界和各國貨幣當局關(guān)心的重要問題。從經(jīng)濟理論發(fā)展的角度看，在不同的經(jīng)濟環(huán)境下，經(jīng)濟學(xué)家們對這一問題的觀點也存在分歧。研究利率政策的效應(yīng)，可以為中央銀行完善宏觀調(diào)控提供比較清晰的理論依據(jù)和框架。在改革開放以前，我國沒有明確的關(guān)于貨幣政策的文獻描述，而有關(guān)利率政策的學(xué)術(shù)文獻也是在 1978 年以后才出現(xiàn)的。從 1978 年開始，隨著我國改革開放的逐步推進，金融改革取得了重大的進展，而作為金融_中的重要因素—利率政策也發(fā)生了很大的變化，國家改變了以前嚴格管制的利率政策，轉(zhuǎn)而開始運用它對經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)，隨著利率市場化水平的提高，市場利率體系的形成與完善，利率對貨幣政策更為敏感，對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用更為明顯。改革開放以來，特別是 1984 年中國人民銀行被確定為中央銀行以來，利率政策從無到有并逐漸成為我國最主要的貨幣政策工具，利率政策受到了重視。那么，我國采取的利率調(diào)整政策的有效性如何，是否達
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業(yè)的金融改革、完善人民幣匯率機制和維護金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了重要的作用。
1.1.2 國外發(fā)達金融市場發(fā)展的現(xiàn)狀
1.1.3 中國利率政策運用研究的理論與現(xiàn)實意義
　　　利率這一本來應(yīng)很靈活的經(jīng)濟杠桿，我國運用起來似乎不如市場經(jīng)濟發(fā)達的國家和地區(qū)那樣靈敏。那么，是利率政策本身有問題，還是我國不具備利率杠桿發(fā)揮作用的微觀基礎(chǔ)和經(jīng)濟金融環(huán)境？還是我們的_存在問題？還是我們沒有正確理解利率政策效應(yīng)本身？搞清楚利率政策在對宏觀經(jīng)濟調(diào)控時究竟哪個環(huán)節(jié)受阻，如何疏導(dǎo)，怎樣才能發(fā)揮利率政策應(yīng)有的調(diào)控功能，在我國是個非常值得研究的課題，具有重大的理論價值和現(xiàn)實意義。
1.2文獻綜述
　　　國內(nèi)外研究現(xiàn)狀：
　　　一、國外經(jīng)濟學(xué)家很早就對利率問題進行了研究:
　　　1.魏克賽爾（1898 ）在用德文出版的《利息與價格》一書中，提出了變更銀行利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟的政策主張。凱恩斯（1899）的《就業(yè)利息與貨幣通論》是公認的真正意義上的利率理論的開端。
　　　2.80 年代中期，以美國經(jīng)濟學(xué)家曼昆、薩默斯、斯蒂格利茨（1987）等為代表人物的新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)派開始走向主流地位。新凱恩斯主義雖然贊同原凱恩斯主義（新劍橋?qū)W派和新古典綜合派）對利率重要性的論述，但在此基礎(chǔ)上，他們更多地考慮利率在不完全信貸市場上的效應(yīng)，認為利率政策的作用十分有限。
　　　唐·帕廷金（1991）在《貨幣利息與價格》一文中提出觀點：均衡利率的水平是以一般均衡的方式在所有的市場上同時被決定的。他認為，利率是影響企業(yè)的生產(chǎn)活動和居民選擇財富保存形式的重要因素。
　　　阿赫塔爾·霍塞恩、阿尼斯·喬杜里（1993）在《發(fā)展中國家的貨幣政策與金融政策—增長與穩(wěn)定》中，通過主要考察了發(fā)展中國家中貨幣與金融政策的最新發(fā)展，把對貨幣和金融政策的各種觀點集合在一個緊湊的框架內(nèi)，并對其實證發(fā)現(xiàn)與理論基礎(chǔ)進行了平衡評估。
　　　弗雷德里克·S·米什金（1997）在其著作《貨幣金融學(xué)》中闡述的主要觀點是，到期收益率是對利率最精確的度量，債券利率的高低并不必然反映投資于該債券的優(yōu)劣，原因在于投資債券的收益并不一定等于它的利率。
　　　黨的十一屆三中全會后，我國理論界和業(yè)界才逐漸開始了對利率理論的研究。90 年代初期開始，不少我國學(xué)者也對我國利率政策效果進行了有關(guān)的研究，具體方向如下：
　　　二、關(guān)于我國利率政策演變的研究
　　　1.巴曙松（2000）在《中國貨幣政策有效性的經(jīng)濟學(xué)分析》著作中，根據(jù)建國以來我國利率機制在不同時期的特點，將利率政策劃分為以下幾個階段：第一階段（1950-1957）過渡時期，在這一階段實際上逐步消滅了經(jīng)濟中的所有私有部門，中央計劃_得以建立；第二階段（1958-1978）利率基本被凍結(jié)，在宏觀政策中基本上沒有發(fā)揮什么作用；第三階段（1979 至今）利率的宏觀調(diào)節(jié)作用被逐步發(fā)揮出來，利率機制的經(jīng)濟效應(yīng)及其制約因素開始成為影響貨幣政策有效性的重要內(nèi)容。
　　　2.喬婕（2006）在《我國貨幣政策的工具變量效應(yīng)與貨幣政策的有效性》一文中認為，貨幣政策有效性問題就是指貨幣政策在特定的金融環(huán)境和制度條件下貨幣當局運用特定的政策工具與政策手段通過特定的傳導(dǎo)機制能否穩(wěn)定地影響實際產(chǎn)出從而達到當局預(yù)定的政策目標。
　　　3.郭田勇（2007）在《從加息效應(yīng)看貨幣政策體系》中提出，在貸款利率小幅調(diào)整，緊縮力度小于市場預(yù)期，而且并未采取行政時，隨著經(jīng)濟金融領(lǐng)域的市場化程度越來越高，為了使金融宏觀調(diào)控更有效率，央行需致力于貨幣政策體系改革與完善。
　　　4.羅書嶸（2009）在《關(guān)于利率政策與貨幣政策效力關(guān)系的一點思考與探索》一文中認為，利率政策會影響一國貨幣政策的制定和實施，尤其在開放經(jīng)濟條件下，利率效應(yīng)在國際間存在傳遞，加劇了央行制定貨幣政策的難度，貨幣政策效力趨于減弱甚至無效。實際上，利率市場化也是一個培育金融市場由低水平向高水平、由簡單形態(tài)向復(fù)雜態(tài)轉(zhuǎn)化的過程。只有盡快培育和完善金融市場，才能為利率市場化的實現(xiàn)創(chuàng)造有利條件。
　　　綜上所述，盡管國內(nèi)外研究對利率在經(jīng)濟中的作用還存在著一定的分歧和爭議，但利率在經(jīng)濟運行中的作用還是得到了廣泛的認可。此外，在我國利率即將完成市場化改革的前夕，對我國利率政策相關(guān)效應(yīng)的全面研究顯得尤為迫切和重要。同時，對于利率理論的分析大多集中于利率政策及其與經(jīng)濟增長方面，而對利率實施所產(chǎn)生的累積效用方面比較全面和權(quán)威的研究還很少，本人對這方面的研究也不甚透徹，希望在今后的研究中能有所提高和創(chuàng)新。

1.3問題的提出
　　　利率政策的效應(yīng)，是指利率政策的變動能否有效的影響儲蓄、投資、產(chǎn)出等經(jīng)濟變量，來達到實現(xiàn)政策制定者的預(yù)期目的的問題，由于利率政策的運用是一個復(fù)雜的過程，因此利率政策的效應(yīng)問題一直是理論界和各國貨幣當局關(guān)心的重要問題。從經(jīng)濟理論發(fā)展的角度看，在不同的經(jīng)濟環(huán)境下，經(jīng)濟學(xué)家們對這一問題的觀點也存在分歧。
1.4本文的研究思路及結(jié)構(gòu)
　　本文通過對利 ……（未完，全文共11270字，當前僅顯示2680字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：我國利率政策有效性分析》）