干部學習課件：資本市場與地方經(jīng)濟發(fā)展——未來十年中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與突破（下）

干部學習課件：資本市場與地方經(jīng)濟發(fā)展——未來十年中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與突破（下）
祁斌
中國證監(jiān)會研究中心主任
二、資本市場最新戰(zhàn)略發(fā)展情況
我這里提了一下十八大與資本市場的相關(guān)內(nèi)容，最直接相關(guān)的是我們剛才講的，這兩個“堰塞湖”的問題怎么解決，十八大提出來的加快發(fā)展多種投融資市場，實際跟十八大提出的其他的所有的中國經(jīng)濟社會的發(fā)展目標都是相關(guān)的。第一，雙倍增，經(jīng)濟總量與人均收入雙倍增。
第二，深化金融_改革，完善金融監(jiān)管，推動金融創(chuàng)新，維護金融穩(wěn)定，中國金融體系現(xiàn)在最大的風險，銀行的資源占比太高，如果實現(xiàn)大規(guī)模的不良貸款的話，中國經(jīng)濟造成的沖擊會非常大。
深化科技_改革，推動科技與經(jīng)濟的緊密結(jié)合，也離不開資本市場。建立社會保險資金投資運營制度，確�；鸢踩捅Ｖ翟鲋�，也離不開資本使臣。全面提高開放性的經(jīng)濟水平，跟資本上開放也是息息相關(guān)。所以，中國未來的經(jīng)濟發(fā)展，社會進步都是要我們來共同加快市場的建設(shè)。
當然，資本市場是個標志，資本市場是個國家經(jīng)濟形態(tài)，市場程度的標志。我們推動中國經(jīng)濟的現(xiàn)代化進程，跟中國資本市場的發(fā)展，兩者是同步的、息息相關(guān)。
我們可以看一下，這是現(xiàn)在中國躋身于全球500強的67家大型企業(yè)的前15名，基本上都是過去十幾年上市的。有些企
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家，下面的灰色市場有六萬家，所以，它是一個穩(wěn)穩(wěn)的金字塔結(jié)構(gòu)，它底下的比較低層次的市場，服務于比較差的、比較小的企業(yè)，我們是個倒金字塔，我們主板是1400家，中小板700家，創(chuàng)業(yè)板300家，規(guī)范的場外市場其實很少，當然有很多地方，因為大家有發(fā)展的需求，搞了很多產(chǎn)權(quán)交易所的交易，不應該是完全規(guī)范的，將來也是很少，我們?yōu)槭裁创罅恐行∑髽I(yè)得不到資本上的服務呢？因為地層市場比較不發(fā)達，就像這個國家的大學生比中學生多，中學生比小學生還多，博士后，這肯定是不能可持續(xù)發(fā)展的。所以，我們現(xiàn)在要加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，所謂的三板和四板，還有市場的結(jié)構(gòu)。當然我們提的是投資結(jié)構(gòu)，當然還多上市公司的結(jié)構(gòu)也是有問題。市場總體來說，換手率比較高，它是一個散戶驅(qū)動的市場，所以，我們應該發(fā)展機構(gòu)投資者，但同時也要保護落后的參與市場的投資者，包括其權(quán)益。
我們現(xiàn)在正在研究六個方面的問題，一個是制定資本市場發(fā)展藍圖，去年吳教授還跟我們一起來討論了一下，講了他的很多光輝思想，我們很受啟發(fā)。另外一個，建設(shè)多疼痛的股權(quán)市場，第三，統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場發(fā)展，第四，期貨和金融衍生品的發(fā)展，第五，長期機構(gòu)投資者發(fā)展，第六，對外開放。點點題，第一個，我們今年搞了一個資本市場發(fā)展藍圖，大概6月份有一個初稿出來，希望全社會能夠凝結(jié)共識。就像我們剛才講的，中國資產(chǎn)是中國經(jīng)濟社會的舞臺，它不是一個金融問題，它是一個全社會的問題，所以我們要跟各個部委來共同探討，跟地方政府共同來探討，跟世界銀行共同來探討，借鑒全球的智慧，跟未來五年、十年的資本市場的發(fā)展，作一個規(guī)劃藍圖、路徑圖，2008年我們曾經(jīng)出過《中國資產(chǎn)發(fā)展報告》，這次是對那個報告的一個更新。這是完善多層次股權(quán)市場，未來中國市場也將是個正金字塔，現(xiàn)在新三板已經(jīng)開始啟動了，大家都在做積極的準備。區(qū)域性股權(quán)交易市場，在一些省份開始也有所試點，剛才我在底下，李主任還在跟我探討將來山東區(qū)域性股權(quán)市場的建設(shè)問題，很多的問題大家還要共同來研究，我們也愿意跟山東的同志一起來推動。
另外一個，中國今天最大的紅利是改革，最大的潛力是城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化里有一個繞不過去的坎，即融資問題，靠賣地已經(jīng)難以為繼，靠稅收肯定不夠，然后地方融資平臺迷霧重重，權(quán)責不清。未來可以研究探討市政債和資產(chǎn)支持證券化等債券產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的發(fā)展，證券公司必須要介入，這也是你們的重大機遇。我最近看到對于城鎮(zhèn)化融資的需求有各種說法，有說25萬億的，有說40萬億的，不管是多少萬億，這條道路是正道。
還有一個期貨市場不講了，沒時間了。期貨市場都遙遠，但中國現(xiàn)在是個農(nóng)業(yè)大國，發(fā)展階段非常重要，原來大家覺得期貨市場跟我們沒什么關(guān)系。最近出了一個事，黃埔江出現(xiàn)了一萬頭死豬，引起了全社會的震驚，好像上了《華爾街日報》，這對我國的形象也不是太好。但是，有人說這個事是個進步，以前這個死豬早就成了包子餡了，現(xiàn)在還知道扔了，進步了。經(jīng)濟原理很多了，還有社會學的原因，我看微博上有個人分析，我看他肯定搞期貨了，分析得還可以，他說這跟我國的期貨市場不發(fā)達是有關(guān)系的，沒錯。因為現(xiàn)在我國是個養(yǎng)豬大國，我國現(xiàn)在有多少頭豬呢？今年第一季度，國家統(tǒng)計局，國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來，我仔細觀察了一下，生豬4億頭，我們3人一頭，所以很多養(yǎng)豬大省對豬的數(shù)目超過了人口，很多很多豬，豬價一漲，農(nóng)民就開始趕緊養(yǎng)豬。過兩天跌下來了，小豬生病了，第一，治病要錢；第二，養(yǎng)大了賠錢，不治了，就死豬一下增加好多。如果你有一個比較好的期貨市場，對未來3到6個月的價格有一個領(lǐng)先指標的話，會平緩很多。但生豬市場是很難搞的，美國搞了半天沒搞出來，因為它的活體、檢疫標準都很難，最后美國人搞了一個豬肉期貨，它不是生豬了。但現(xiàn)在期貨市場的空間也很大，我們不去展開講了。
另外是我們經(jīng)常提的養(yǎng)老體系與資本市場的協(xié)同發(fā)展。全世界的所有國家，幾十個發(fā)達國家這條道路，就它的養(yǎng)老金和資本市場是協(xié)同發(fā)展，大家不要簡單地理解成這個養(yǎng)老金就是去買股票，它是投資與資本市場，包括股票市場、債券市場、國債等一系列不同的風險收益回報的產(chǎn)品中，這樣養(yǎng)老金就獲得了一個相對穩(wěn)健的，而且長期（30年）的匯報，它的市場也因此健康發(fā)展起來了。
這是美國過去30年，個人養(yǎng)老金的財富增加，平均每個美國人的個人養(yǎng)老金賬戶的資產(chǎn)增加的情況和道瓊斯指數(shù)幾乎是100%地彌合，98%，這個歷史經(jīng)驗應為我們所借鑒。
還想提一句，為什么美國硅谷發(fā)展起來了？美國大規(guī)模的養(yǎng)老金建設(shè)中的不到2%去了硅谷，美國高科技產(chǎn)業(yè)就崛起了。所以 ……（未完，全文共8762字，當前僅顯示2393字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習課件：資本市場與地方經(jīng)濟發(fā)展——未來十年中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與突破（下）》）