畢業(yè)論文：我國(guó)資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策研究

我國(guó)資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策研究

院（系） 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院
專 業(yè) 金融學(xué)　

摘要

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)在國(guó)際上的地位逐漸提高，在這種背景下，人民幣資本項(xiàng)目開放的要求愈加強(qiáng)烈。實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目開放不但能增加國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)活力，解決發(fā)展過程中的資金短缺問題，還可降低高昂的監(jiān)管成本。但是由于進(jìn)行資本項(xiàng)目開放導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)外金融市場(chǎng)的關(guān)系緊密，從而金融風(fēng)險(xiǎn)也是非常高的，開放的資本項(xiàng)目，能放大國(guó)內(nèi)和國(guó)外沖擊，使資本項(xiàng)目開放對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極影響被一些相關(guān)的消極影響所抵消。若疏于監(jiān)管，將會(huì)對(duì)開放資本項(xiàng)目國(guó)家的國(guó)際收支、國(guó)民經(jīng)濟(jì)乃至_產(chǎn)生不利影響，甚至引發(fā)大規(guī)模的金融危機(jī)。因此，對(duì)于中國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)狀況，貿(mào)然的進(jìn)行資本項(xiàng)目開放必將承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，從而給中國(guó)的發(fā)展帶來不利的影響。中國(guó)資本項(xiàng)目開放將會(huì)遇到哪些風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)行防范，是關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)課題。本文從理論和實(shí)際結(jié)合的角度出發(fā)，分析中國(guó)資本項(xiàng)目開放的必然性以及進(jìn)行資本項(xiàng)目開放可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過借鑒資本項(xiàng)目全面開放的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，結(jié)合中國(guó)自身的發(fā)展?fàn)顩r，提出中國(guó)在資本項(xiàng)目開放中如何防范風(fēng)險(xiǎn)、如何進(jìn)行資本項(xiàng)目開放的路徑選擇。

關(guān)鍵字：資本項(xiàng)目開放；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融安全

Abstract

With the development of economy, China’s international status has improved, in this conte*t, the RMB capital account opening requirements become more intense. Realize the capital account opening will not only increase the domestic capital market vitality, solve the problem of sho
……（新文秘網(wǎng)http://www.jey722.cn省略1357字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
uard against risks and how to carry put the capital account opening path selection.

Keywords: Capital account liberalization ； Risk management
Financial security


目錄
1.前言 1
1.1論文的選題目的和背景 1
1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1
1.3 本文的研究思路與篇章結(jié)構(gòu) 2
2.概述 3
2.1資本項(xiàng)目開放的概念 3
2.1.1資本項(xiàng)目的定義 3
2.1.2資本項(xiàng)目開放的內(nèi)涵和特點(diǎn) 3
2.2 資本項(xiàng)目開放的必然性 4
2.2.1資本項(xiàng)目開放是培育和發(fā)展國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的需要 4
2.2.2資本項(xiàng)目開放是資本管制的有效性降低的必然結(jié)果 4
2.2.3資本項(xiàng)目開放是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的必然結(jié)果 5
2.2.4 資本項(xiàng)目開放是中國(guó)加入WTO后更高的要求 5
3.我國(guó)資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)分析 6
3.1資本項(xiàng)目開放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響 6
3.2資本項(xiàng)目開放對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響 8
3.2.1放松信貸限額易導(dǎo)致銀行危機(jī) 8
3.2.2 外資銀行的大量涌入對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)地位造成嚴(yán)重威脅 9
3.2.3大量資本流入易產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn) 11
4.資本項(xiàng)目開放的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) 11
4.1 資本項(xiàng)目開放的成功經(jīng)驗(yàn)——智利 11
4.2 資本項(xiàng)目開放的失敗經(jīng)驗(yàn)——泰國(guó) 13
5.我國(guó)資本項(xiàng)目開放現(xiàn)狀分析與條件 14
5.1 我國(guó)資本項(xiàng)目開放的歷史進(jìn)程 14
5.2 我國(guó)實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目開放所需要的條件分析 15
5.2.1保持穩(wěn)定健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 15
5.2.2 適當(dāng)?shù)膮R率安排 16
5.2.3 資本項(xiàng)目開放必須有利率的市場(chǎng)化 16
5.2.4 國(guó)內(nèi)建立相應(yīng)的金融監(jiān)管體系 16
5.2.5 充足的外匯儲(chǔ)備 16
6.我國(guó)進(jìn)行資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)管理策略 17
6.1 避免過早地開放資本項(xiàng)目 17
6.2選擇適當(dāng)?shù)馁Y本項(xiàng)目開放路徑 18
6.3 必須對(duì)短期資本進(jìn)行有效的監(jiān)督管理 18
6.4加強(qiáng)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目逆差的管理 18
6.5保持富有彈性的匯率安排 19
6.6良好的宏觀環(huán)境和健康完善的金融體系 19
6.7 建立有效防范資本外逃的機(jī)制和金融監(jiān)管體系 19
7.總結(jié) 19
參考文獻(xiàn) 21


1.前言

1.1論文的選題目的和背景

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)已經(jīng)越來越明顯，資源（資本、技術(shù)、勞動(dòng)力等）的國(guó)際流動(dòng)是經(jīng)濟(jì)全球化的基本特點(diǎn)。從20世紀(jì)60、70年代開始，許多發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家都放松了對(duì)資本項(xiàng)目的管制。資本的_流動(dòng)能夠提高其邊際收益，指引資本在全球范圍內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化配置。由于開放資本項(xiàng)目能夠引進(jìn)大量外資，解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金短缺問題，因此對(duì)于許多發(fā)展中國(guó)家來說是十分有利的；外國(guó)直接投資的進(jìn)入可以引入國(guó)際性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，從而完善了本國(guó)的市場(chǎng)功能，同時(shí)可以提高金融服務(wù)效率、管理水平和技術(shù)水平。
根據(jù)許多國(guó)際發(fā)展的情況來看，資本項(xiàng)目開放是一把雙劍，它既能促進(jìn)國(guó)際資本在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)，滿足許多發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展需求，刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更大效率的發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用，然而，這也帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)是世界發(fā)展速度最快的一個(gè)國(guó)家之一，若想在國(guó)際上發(fā)展得更好，必須吸引更多的資本投入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)_的改革、經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的提高和投資環(huán)境不斷改善，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的投資商機(jī)，能夠吸引大量的國(guó)際資本。因此，如何在未來的發(fā)展時(shí)期中，進(jìn)行資本項(xiàng)目開放，將所遇到的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，是中國(guó)的一個(gè)機(jī)遇，也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷發(fā)展，不管是在金融界還是學(xué)術(shù)界，資本項(xiàng)目開放已經(jīng)成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)界的重要觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，資本可以在全球范圍內(nèi)_地流動(dòng)并進(jìn)行優(yōu)化配置，這樣可以發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律的作用，促使資本利用效率的提高和得到最大的經(jīng)濟(jì)效益。但是自從發(fā)生了巴西和墨西哥危機(jī)之后，尤其是二十世紀(jì)九十年代末的亞洲金融危機(jī)，驚醒人們對(duì)資本項(xiàng)目開放的重新思考，深刻體會(huì)它的利弊，因此對(duì)資本項(xiàng)目開放更加小心。當(dāng)然，也有不少的國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)與資本項(xiàng)目開放沒有內(nèi)在必然的聯(lián)系。下面主要是一些與資本項(xiàng)目開放相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)理論綜述。
20世紀(jì)60年代，蒙代爾和弗萊明，運(yùn)用了宏觀經(jīng)濟(jì)理論，提出了開放經(jīng)濟(jì)條件下的蒙代爾—弗萊明模型，即經(jīng)典M-F模型。該模型拓展了對(duì)外開放經(jīng)濟(jì)條件下不同政策效應(yīng)的分析，分析了資本完全_流動(dòng)對(duì)不同匯率制度下不同國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。因此，該模型成為了開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。
Obstfeld模型認(rèn)為 ，羊群效應(yīng)對(duì)資本項(xiàng)目開放國(guó)家會(huì)有一定的影響，模型中表示，由于一個(gè)貨幣者的力量是非常小的，一般很難消耗掉央行的資產(chǎn)儲(chǔ)備從而使貨幣貶值，但是，如果若干個(gè)貨幣交易者一起同時(shí)拋售同樣的貨幣時(shí)，就會(huì)對(duì)貨幣貶值造成很大的影響，羊群效應(yīng)的存在，會(huì)放大資本項(xiàng)目開發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這是由于處于這種狀況下，國(guó)內(nèi)金融體系比較脆弱，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微小失誤都可能會(huì)引起大規(guī)模的資本沖擊，最終導(dǎo)致了貨幣危機(jī)。
Eichengreen 和Mussa(1998)對(duì)于資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)有一定的見解，他們認(rèn)為導(dǎo)致這個(gè)問題的重要原因是金融市場(chǎng)固有的信息不對(duì)稱。而成功的資本項(xiàng)目開放要達(dá)到以下的幾個(gè)要求： 一是要有良好的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，二是要有效的激勵(lì)機(jī)制去刺激個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，三是要有充分的監(jiān)督管理保證。
國(guó)內(nèi)的一些文獻(xiàn)研究，與國(guó)外的思想有所相似，張學(xué)文（2003）認(rèn)為 ，開放資本項(xiàng)目肯定會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的，尤其是發(fā)展中的國(guó)家，既要受到國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系、金融結(jié)構(gòu)的影響，又要防止世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、國(guó)際短期資本的沖擊和發(fā)達(dá)國(guó)家金融政策。就是因?yàn)檫@樣，在考慮發(fā)展中國(guó)家的資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，一邊要考慮到自身國(guó)家的內(nèi)部因素，又要兼顧到外部客觀因素的影響。因此，我們?cè)谶M(jìn)行資本項(xiàng)目開放時(shí)，要選擇好適合自己的路徑，慢慢進(jìn)行，不可以急功近利。

1.3 本文的研究思路與篇章結(jié)構(gòu)

第一部分 前言。
第二部分 概述。對(duì)資本項(xiàng)目的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行闡述。解釋了資本項(xiàng)目的具體定義， 闡明了資本項(xiàng)目開放的內(nèi)涵和特點(diǎn)以及論述了資本項(xiàng)目開放的必然性。
第三部分 主要是分析我國(guó)資本項(xiàng)目開放可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)際的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，資本項(xiàng)目開放會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，從宏觀來看，資本項(xiàng)目開放會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)，刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱等現(xiàn)象，金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)過度的投機(jī)和資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)；從微觀來看，資本項(xiàng)目開放會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來巨大的潛在挑戰(zhàn)。
第四部分 本章通過對(duì)資本項(xiàng)目開放國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)進(jìn)行分析，得出一些對(duì)我國(guó)未來的發(fā)展過程中具有借鑒意義的內(nèi)容。
第五部分 主要是對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開放歷程內(nèi)容進(jìn)行揭示，分析中國(guó)的現(xiàn)狀以及具備資本項(xiàng)目開放的條件。
第六部分 在上文分析的基礎(chǔ)上，提出我國(guó)資本項(xiàng)目開 ……（未完，全文共21194字，當(dāng)前僅顯示3812字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：我國(guó)資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策研究》）