論文開(kāi)題報(bào)告：貨幣供應(yīng)量對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的影響研究

論 文 題 目
貨幣供應(yīng)量對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的影響研究——基于VAR模型的實(shí)證分析

經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院09級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)1班

選題理論：1998年取消住房分配制度以來(lái)，伴隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)價(jià)格更是屢創(chuàng)新高，2003年以來(lái)，雖然各項(xiàng)調(diào)控手段不斷增強(qiáng)，但是房地產(chǎn)價(jià)格卻出現(xiàn)了“越調(diào)越高”的困境，調(diào)控政策收效甚微。房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展雖然對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了積極作用，但是它的過(guò)快增長(zhǎng)卻有著一定的危害，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格虛高不僅關(guān)乎社會(huì)公平，同時(shí)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定造成潛在的威脅。貨幣政策本質(zhì)上就是通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金，從而影響著房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需，抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度發(fā)展。為了研究貨幣供應(yīng)量對(duì)于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，筆者利
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高度。貨幣政策是房地產(chǎn)調(diào)控的重要手段，所以，在當(dāng)前形勢(shì)下研究房地產(chǎn)市場(chǎng)的貨幣調(diào)控問(wèn)題，對(duì)于破解目前的調(diào)控失效的難題，如何突破目前的調(diào)控困境毫無(wú)疑問(wèn)具有很強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)，該研究對(duì)于引導(dǎo)公眾預(yù)期，幫助投資者理性投資房地產(chǎn)市場(chǎng)也具有現(xiàn)實(shí)的借鑒意義。

2 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)
Wong等（2003）使用1981~2001年香港數(shù)據(jù)考察了利率、通貨膨脹對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響，得出：在通貨膨脹期利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響符合理論預(yù)期，但在通貨緊縮期利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響不確定，也未發(fā)現(xiàn)利率和房地產(chǎn)價(jià)格之間存在Granger因果關(guān)系。 Barton A. Smith(1976)認(rèn)為與研究住房需求，應(yīng)該把更多的精力放在研究影響住房?jī)r(jià)格的因素上，并將影響住房?jī)r(jià)格的因素分為兩類(lèi)：（1）土地投入和非土地投入；（2）住房的選址（密度）和質(zhì)量（或舒適度）。他利用美國(guó)芝加哥城市的數(shù)據(jù)估計(jì)出住房密度對(duì)房?jī)r(jià)的彈性系數(shù)為5.3，質(zhì)量對(duì)房?jī)r(jià)的彈性系數(shù)為3.8，并計(jì)算出土地投入和非土地投入二者的替代彈性為1.2，但沒(méi)有給出對(duì)房?jī)r(jià)的具體影響程度。Kearl,Mishkin(1977)通過(guò)存量調(diào)整模型得出貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)需求產(chǎn)生兩個(gè)方面的影響：一是貨幣政策可能會(huì)影響消費(fèi)者所持有的金融資產(chǎn)價(jià)格，從而影響房地產(chǎn)需求；二是貨幣政策將影響信貸資金成本和信貸可得性，從而影響消費(fèi)者的債務(wù)規(guī)模及住房需求量。 王來(lái)福、郭峰（2007）通過(guò)建立VAR模型，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解方法，研究表明貨幣供應(yīng)量變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有長(zhǎng)期的持續(xù)正向影響;利率變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有負(fù)向影響；貨幣供應(yīng)量變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的貢獻(xiàn)率大于利率變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的貢獻(xiàn)率，且前者呈加速上升趨勢(shì)，而后者則逐漸減小。 段忠東、曾令華（2008）將房?jī)r(jià)引入了商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡中，并證明了由商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)組成的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)存在焦點(diǎn)均衡的穩(wěn)態(tài)。作者認(rèn)為，房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)貨幣供給無(wú)論短期、長(zhǎng)期都具有正向影響，說(shuō)明房?jī)r(jià)的上漲增強(qiáng)了貨幣供給的內(nèi)生性，從而降低了貨幣中介目標(biāo)的可控性。 丁晨、屠梅曾（2008）從貨幣供給內(nèi)生性來(lái)考慮房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)貨幣供求的影響。作者認(rèn)為，房?jī)r(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致我國(guó)內(nèi)生貨幣擴(kuò)張的途徑有兩條：（1）房地產(chǎn)抵押信貸需求膨脹引致商業(yè)銀行內(nèi)生貨幣供給的擴(kuò)張；（2）被房?jī)r(jià)持續(xù)上漲及人民幣升值預(yù)期所吸引的外匯流入導(dǎo)致央行大量基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放。作者進(jìn)一步建議，應(yīng)將房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)列入當(dāng)前貨幣供應(yīng)量調(diào)控的參照指標(biāo)。
個(gè)人見(jiàn)解：我認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的增減在短期內(nèi)并不會(huì)影響房?jī)r(jià)，這需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，即通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響房市有著一定的時(shí)滯性，所以國(guó)家對(duì)于房市的宏觀調(diào)控必須建立的一定的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上，不能等到樓市泡沫嚴(yán)重的時(shí)候才出手調(diào)控，如果這種情況發(fā)生的話(huà)，可能導(dǎo)致樓市的崩盤(pán)，甚至于讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸。

論文結(jié)構(gòu)：
1 緒 ……（未完，全文共3080字，當(dāng)前僅顯示1556字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文開(kāi)題報(bào)告：貨幣供應(yīng)量對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的影響研究》）